大摩：旺旺(00151)全年純利遜預(yù)期 評級“與大市同步”

智通財經(jīng)APP獲悉，中國旺旺(00151)今日(6月5日)中午公布截至3月底止全年業(yè)績，大摩發(fā)表研究報告，稱其銷售上升6.6%至202.75億元人民幣(下同)，符預(yù)期；在毛利率同比收縮4.1個百分點(diǎn)至43.1%拖累下，純利同比下跌7%至31.16億元，則較該行及市場估算分別低出2.6%及4%。該行予旺旺“與大市同步”評級，以現(xiàn)金流貼現(xiàn)率計(jì)，目標(biāo)價7元。

報告中稱，乳制品及飲料銷售升7%，零食升4%，符該行預(yù)期；米餅銷售升8%，較該行預(yù)估高出1%。下半財年乳制品及零食銷售增長加快至分別8%及5%，較上半財年增長分別7%的3%為高；但米餅銷售由上半財年增長11%放緩至下半財年的7%。

大摩稱，毛利率受壓主要來自乳制品，其毛利率跌5.2個百分點(diǎn)，源于奶粉及包裝成本上升；米餅及零食毛利率分別跌2個及4個百分點(diǎn)，主因包裝成本上升。此外，截至今年3月底止15個月計(jì)，派息比率上升至64%，高于2016財年的43%。