瑞信：降敏實(00425)目標(biāo)價至46元 評級“跑贏大市”

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞信發(fā)表報告稱，敏實(00425)預(yù)計首季收入同比增長僅低單位數(shù)，毛利率將低于33%，低于早前指引之33%-35%，主要由于廠房自動化升級成本高于預(yù)期，及首季內(nèi)地汽車生產(chǎn)同比減少致營運杠桿收窄。

該行下調(diào)敏實2018-2020盈測5%-14%，目標(biāo)價自51元下調(diào)至46元。

該行預(yù)測，敏實受惠于高均價及利潤率之新產(chǎn)品占比提升，及OEM產(chǎn)品將回復(fù)至正常水平，明年收入同比增幅將回升至逾20%水平；對于明年毛利率回升也有信心。相信現(xiàn)價由高位回調(diào)33%已反映不利因素，評級維持“跑贏大市”。