油價漲勢就此熄火? OPEC增產(chǎn)竟沒那么容易

本文來源“萬得資訊”。

周一(5月28日)國際油價全線暴跌，WTI原油跌破66.24美元/桶關(guān)口，跌幅擴大至近2.5%;布油跌約2%，報75.03美元/桶。國內(nèi)原油期貨開盤同樣大幅下挫，目前上期所原油期貨阻力合約跌幅擴大至4.8%左右，報457.5元/桶。

今年2月中旬至今，國際油價漲勢可謂是風(fēng)頭無兩，主要受到OPEC積極減產(chǎn)、美國退出伊朗核協(xié)議等眾多利好集中支撐。布倫特原油價格自年內(nèi)低點61.76美元一路走高，并于上周二(5月22日)刷新年內(nèi)高點至80.50美元，漲幅一度高達30.3%。

但是考慮到油價在過去12個月上漲逾50%，OPEC和俄羅斯正醞釀增產(chǎn)消息傳來，國際油價應(yīng)聲大跌。有報道顯示，消息人士稱，沙特阿拉伯和俄羅斯在討論將石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC產(chǎn)油國日產(chǎn)量提高約100萬桶。

沙特和俄羅斯能源部長此前表示，兩國準(zhǔn)備放寬減產(chǎn)舉措以安撫消費者對充足供應(yīng)的擔(dān)憂;沙特能源部長法力赫補充稱，就算是放寬限產(chǎn)舉措，也會逐步實施以免沖擊市場。

消息人士稱，沙特、阿聯(lián)酋和俄羅斯的能源部長本周在圣彼得堡進行了初步磋商。阿聯(lián)酋今年擔(dān)任OPEC的主席國。OPEC和非OPEC產(chǎn)油國將于6月22-23日在維也納舉行會議，屆時將做出最終的決定。

OPEC、俄羅斯增產(chǎn)效果或有限?

據(jù)Financial Times本周一報道指出，盡管OPEC和俄羅斯計劃擴大石油供應(yīng)以抑制油價，但是有關(guān)這種增產(chǎn)措施的效果如何仍存疑問。

Financial Times表示，目前增產(chǎn)細節(jié)仍未敲定，但可能規(guī)模更小。

歐佩克可能決定，各產(chǎn)油國都應(yīng)恢復(fù)現(xiàn)有供應(yīng)協(xié)議規(guī)定的產(chǎn)量目標(biāo)。這將令石油日產(chǎn)量僅增加30萬桶，因為委內(nèi)瑞拉等國將無法做出回應(yīng)。只有沙特、俄羅斯、阿聯(lián)酋和其他擁有富余產(chǎn)能的國家才能增加有限的供應(yīng)。

另一種選擇是要求擁有富余產(chǎn)能的國家填補委內(nèi)瑞拉和其他有困難的國家留下的缺口。根據(jù)這種安排，石油日產(chǎn)量增幅可能會更接近100萬桶。然而，這些國家還要準(zhǔn)備填補因美國退出伊朗核協(xié)議并對伊朗再度實施制裁后伊朗減少的產(chǎn)量。

供需面成油價關(guān)鍵，長線影響料有限

國家發(fā)改委能源研究所研究員周大地對此分析稱，現(xiàn)在國際油價隨著經(jīng)濟的逐步復(fù)蘇和石油消費的穩(wěn)步增加，現(xiàn)在如果再提出限價來，要限產(chǎn)來促價格繼續(xù)上升的話，可能這個這個理由就非常不充分了。

其表示，如果世界的石油消費仍然是一個穩(wěn)步上升趨勢的話，那么這個價格隨之逐漸上升。這個絕大多數(shù)時間，石油價格都不完全是一個生產(chǎn)成本價格決定，還是從石油供需角度出發(fā)來看價格更合理一些。

卓創(chuàng)資訊成品油分析師高健認為，如果石油減產(chǎn)協(xié)議真的放松，可能成為利空油價的一個短線因素。

高健表示，即便說它收縮了“減產(chǎn)”的規(guī)模，但是還是會有一定的減產(chǎn)的額度出現(xiàn)。單靠美國的頁巖油增產(chǎn)，甚至說把巴西和加拿大增產(chǎn)的額度算上的話，也很難去填補現(xiàn)在市場供應(yīng)的缺口。

同時，原油市場可能即將進入到一個傳統(tǒng)的消費旺季，這也意味著，供應(yīng)偏緊的狀態(tài)有可能會再出現(xiàn)。也正因此，雖然上周五國際油價出現(xiàn)大跌，但并不會長期存在。

招商證券分析師譚卓表示，影響原油價格主要有五大因素，如供給、需求、庫存、貿(mào)易和金融屬性。產(chǎn)油大國如果拋出減產(chǎn)或增產(chǎn)方案，將直接影響國際油價的表現(xiàn)。

整體上看，原油需求或長期進入低于2%的平穩(wěn)增長。同時，庫存與貿(mào)易是供需之外的擾動因素。該分析師認為，80至90美元/桶應(yīng)該是國際油價的一個平衡點，突破100美元/桶的概率不大。

美布兩油差價擴大說明什么?

此外值得注意的是， WTI與布倫特原油之間的價差不斷擴大，分析師表示，這或表明未來油價還將走高。

DollarCollapse網(wǎng)站專欄作家、著名分析師John Rubino最新撰文指出，WTI與布倫特原油之間的價差是衡量石油市場收緊的指標(biāo)，兩者價差擴大表明油價未來還將走高。

當(dāng)前布油和美油的價差也在不斷擴大，目前已經(jīng)擴大至8美元以上，為2015年底美國原油出口解禁以來最大價差;自2016年初以來，兩油價差除了在2017年下半年超過5美元外，一直都在5美元以下。

這一價差表明全球石油供應(yīng)已經(jīng)變得非常緊張，盡管美國產(chǎn)量不斷上漲，已趕超沙特并與俄羅斯相匹敵。Price Futures Group分析師Phil Flynn表示，市場在喊“我們需要能得到的每一桶油”。(編輯：劉瑞)