OPEC限產(chǎn)協(xié)議“終結(jié)”，最擔(dān)心的事來了

本文來自“Wind資訊”微信公眾號。

連續(xù)暴漲的油價迎來一記重錘!

沙特阿拉伯和俄羅斯準(zhǔn)備將OPEC和非OPEC產(chǎn)油國的原油產(chǎn)量上調(diào)100萬桶/日，終止現(xiàn)在的限產(chǎn)協(xié)議。美東時間周五，國際油價大幅重挫4%。

今年以來，大宗商品是所有大類資產(chǎn)中表現(xiàn)最好的，其中除了釩、鈷等稀有金屬之外，原油價格漲幅最大，自2016年1月至今漲幅達到驚人的86%。

限產(chǎn)“終止”

特朗普上個月在推特上稱，OPEC“人為”提振了油價。OPEC秘書長Mohammad Barkindo表示，就在特朗普發(fā)布投訴推文后，歐佩克已經(jīng)開始討論減慢減產(chǎn)的步伐。

沙特阿拉伯和俄羅斯計劃提高OPEC和非OPEC產(chǎn)油國約100萬桶/日的原油產(chǎn)量。周五沙特能源部長表示，利雅得和莫斯科準(zhǔn)備逐步退出原油減產(chǎn)以平息市場對原油供應(yīng)的擔(dān)憂，任何舉措都將是漸進式的，以免對市場造成過多影響。

俄羅斯能源部長諾瓦克表示，因為委內(nèi)瑞拉石油產(chǎn)量下滑，目前每日減少的石油產(chǎn)量高達270萬桶。如果所有減產(chǎn)國同意，可能會從今年第三季度增加石油供應(yīng)，放松減產(chǎn)將是逐步的。

4月份，OPEC和非OPEC產(chǎn)油國的減產(chǎn)遵循率達到了152%，創(chuàng)下紀(jì)錄新高，石油庫存回落至五年來最低水平?！?strong>我們已經(jīng)達成超過150%的減產(chǎn)執(zhí)行率，相較于2016年的高峰期，過剩產(chǎn)量實際已縮減了九成。”O(jiān)PEC秘書長巴爾金都表示。

由于庫存明顯下降，原油價格一度飆升至80美元/桶之上的水平。

OPEC和非OPEC石油部長們將于6月22日至23日在維也納舉行會議，也會在這里作出最終的決定。

消息人士稱，沙特和俄羅斯可能會在會議上帶頭討論，是否將石油產(chǎn)量增加100萬桶/日。如果石油減產(chǎn)協(xié)議真的放松，可能成為利空油價的一個長期因素。

另外，美國退出伊核協(xié)議后，市場擔(dān)憂伊朗原油出口可能下降，導(dǎo)致油價升高。伊朗目前占全球原油供應(yīng)份額的4%。但是從伊朗的石油出口來看，中國和印度是它的最大買家，美國的制裁對他的石油出口影響微乎其微，很難影響國際油價走勢。

80美元剛剛好

根據(jù)老牌能源研究機構(gòu)Wood Mackenzie報告，油價在65美元附近所有石油生產(chǎn)商都有的賺，其中沙特、伊朗、俄羅斯等產(chǎn)油大國的盈虧平衡價(breakeven price)最低，只要油價不跌破20美元，就不會虧本，當(dāng)然也不會賺。

現(xiàn)在，油價已經(jīng)站上70美元，沙特、俄羅斯等國早已經(jīng)是賺的盆滿缽滿。據(jù)俄財政部計算，由于石油價格上漲，俄羅斯石油和天然氣收入將比其2018年預(yù)期收入增長5倍，達到444億美元(約2.74萬億盧布)，預(yù)計將出現(xiàn)2011年來首次預(yù)算盈余。

此前外媒報道，沙特希望油價穩(wěn)定在80美元附近，以支持國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展。

這幾年，OPEC成員國和俄羅斯陷入了典型的“囚徒困境”，如果各自繼續(xù)擴大產(chǎn)量，油價走低，大家都沒得賺;如果犧牲自己的市場份額，限產(chǎn)把油價抬起來，大家都好。所以在2016年油價即將突破最低盈虧平衡價25美元的時候，經(jīng)過幾輪談判OPEC14個成員國一致同意減產(chǎn)去庫存。

現(xiàn)在油價早已超過石油大國的盈虧平衡點，市場份額也要開始爭起來了。

航運情報公司ClipperData大宗商品研究主管Smith表示，現(xiàn)在看來，價格“走得太遠、太快了”。

他說：“他們已經(jīng)達到了目標(biāo)，現(xiàn)在看來他們好像在拉杠桿，試圖讓價格保持在80美元左右。80美元的價格既不太熱，也不太冷，剛剛好。”

需求爆發(fā)

如果限產(chǎn)協(xié)議就這么瓦解了，那么需求有沒有可能出現(xiàn)爆發(fā)來彌補庫存的增漲。根據(jù)EIA的測算，2018年全球?qū)⑾M365億桶原油，但是2017年傳統(tǒng)能源(包括液體石油和天然氣)新增產(chǎn)量只有67億桶，而且基本呈逐年下降趨勢。目前來看還是供小于求。

另外一個關(guān)注點就是印度有沒有可能像2000年時的中國一樣，經(jīng)濟開始騰飛。

根據(jù)購買力平價測算，人均GDP越高的國家，石油需求量也越大，中國就是典型的例子，從1990年開始，隨著人均GDP上升，人均石油消費量也逐漸攀升?，F(xiàn)在的印度就像21世紀(jì)初的中國，GDP剛開始攀升，根據(jù)IMF預(yù)測，未來十年里，占世界人口約40%的印度，人均GDP將跨進3000-10000美元大關(guān)，如果印度發(fā)展順利，那么石油需求量將再一次急劇攀升。

多空分歧加大

現(xiàn)貨價格下跌之后，原油交易員與分析師對下周美國原油價格走勢看法分歧較大，此前連續(xù)兩周看漲。

在接受調(diào)查的34位交易員與分析師中，12人(35%)看多，13人(38%)看空，9人(27%)看平。

期貨價格也大幅滑落。美國WTI7月原油期貨電子盤價格周五(5月25日)收盤下跌3.21美元，跌幅4.54%，報67.50美元/桶。12月結(jié)算的原油期貨電子盤價格收報66.04美元/桶。年內(nèi)結(jié)算的原油期貨價格在65美元上方徘徊。

（編輯：王夢艷）