中金：蒙牛(02319)短期估值合理 看好長期前景

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)表報告表示，估計蒙牛乳業(yè)(02319)年初至今收入增速達到15%至20%，主要由于今年春節(jié)較晚帶動開年銷售表現(xiàn)強勁。同時管理層對于全年銷售增長雙位數(shù)的指引保持不變。雖然產(chǎn)品結構升級，有望繼續(xù)抵消輕微成本壓力帶來的影響，帶來毛利率改善，但考慮到計劃的市場投入，該行預計其今年營業(yè)利潤率將保持平穩(wěn)。短期來看，考慮到當前市場一致預期或仍存下調可能，公司短期估值較為合理，仍看好公司長期前景。

報告中稱，蒙牛目前股價對應預測2018年及2019年市盈率各26.7倍及20.2倍，維持2018年底目標價28.17港元不變，此估值基于現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，維持“推薦”評級，該行仍看好公司產(chǎn)品驅動長期增長的前景，同時費用率在短期事件高峰之后或將回落，有利于利潤率上升。

中金稱，蒙牛新產(chǎn)品推出將以酸奶為主，擴張前景仍主要看乳品業(yè)務。公司自去年底以來加快了新產(chǎn)品的開發(fā)步伐，以彌補去年常溫酸奶品類擴張步伐的緩慢，并改善公司在低溫酸奶品類高端化上的不足。