美國版“要想富，先修路”若要上演，對投資者和中美貿(mào)易談判有何啟示？

本文來自云鋒金融公眾號(id：majikwealth)，經(jīng)授權(quán)發(fā)布，不構(gòu)成具體投資建議。

知己知彼方能百戰(zhàn)百勝，就在中美貿(mào)易爭端如火如荼的當(dāng)下，我們需要更加清楚的了解美國的利益訴求和經(jīng)濟(jì)“軟肋”，方能制定更有針對性的談判方案。

今年二月，美國白宮向國會提交基建設(shè)施投資計劃，計劃未來十年內(nèi)利用2000億美元聯(lián)邦資金撬動1.5萬億美元的地方政府、社會和個人投資，以改造美國年久失修的公路、橋梁、機(jī)場及管道等基礎(chǔ)設(shè)施。

雖然基建行業(yè)存在已久，但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和技術(shù)的進(jìn)步，人與貨的流動和萬物的互聯(lián)互通早已有了更廣闊的含義。

更重要的是，基建不但自身可以帶來巨大的投資機(jī)會，還能拉動各行各業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，這或許才是特朗普如此在意基建的原因。

近日，一家投資機(jī)構(gòu)Miller/Howard Investments給出了他們眼中美國基建背后的投資機(jī)會，讓我們一一拆解，來看看美國基建大翻新對于投資者和中美貿(mào)易談判到底意味著什么。

根據(jù)這份報告，美國基建的投資主題可以分為五大類：公用事業(yè)、通訊、能源基礎(chǔ)建設(shè)、運輸交通以及基建相關(guān)服務(wù)和衍生產(chǎn)品。

公用事業(yè)

傳統(tǒng)意義上，公用事業(yè)是為消費者和企業(yè)提供水、電、燃?xì)獾裙残再|(zhì)服務(wù)的行業(yè)。然而隨著電動車的普及，可再生能源應(yīng)用的增長，美國頁巖油氣開采量的增加以及智能電網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，公用事業(yè)被賦予了新的內(nèi)涵。

以電力為例，特斯拉為代表的電動車行業(yè)崛起意味著汽車行業(yè)開始了從燃油驅(qū)動向電力驅(qū)動的遷移。假設(shè)美國所有的小轎車都是電動車，那么美國的用電總需求量將在目前的基礎(chǔ)上提高25%。

而從供給方面來看，可再生能源逐漸成為發(fā)電的主力軍。在2015年和2016年，美國風(fēng)能和太陽能占到了新發(fā)電量的60%以上。

而在對接供給和需求之間的電網(wǎng)方面，美國能源部前期頒布了《2030電網(wǎng)》規(guī)劃，提出到2020年，半數(shù)的電力要經(jīng)過智能電網(wǎng)(Smart Grid)輸送，至2030年要達(dá)到100%電力通過智能電網(wǎng)輸送的目標(biāo)。

通訊

在通訊行業(yè)，即將到來的物聯(lián)網(wǎng)時代將導(dǎo)致對5G技術(shù)的需求激增。

據(jù)預(yù)測，2016年全球無線網(wǎng)絡(luò)的流量增長速度為每月96EB(也就是1024x1024個TB)，預(yù)計2021年將達(dá)到每月278EB。

這三倍的需求提升就是5G技術(shù)爆發(fā)的原動力。

作為全球科技的領(lǐng)頭羊，今年3月底美國總統(tǒng)特朗普剛剛簽署了一項涉及1.3萬億美元的5G法案--《Ray Baum Act》。該法案新增了美國的5G 頻譜，并規(guī)定開放市政設(shè)施以方便5G基站的部署，同時大幅縮減了5G小基站部署的行政審批程序。

美國各大運營商也對即將到來的5G部署摩拳擦掌。T-Moblie表示今年將在30座城市部署5G，AT&T也宣布今年晚些時候會在亞特蘭大、達(dá)拉斯等數(shù)十個城市推出5G商用服務(wù)。

這些技術(shù)時代的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)一定會給市場帶來新的投資機(jī)會，只不過對于中國企業(yè)來說，中興已經(jīng)基本確定無緣此輪建設(shè)，尚有華為可以一戰(zhàn)。

能源基礎(chǔ)設(shè)施

隨著頁巖油氣產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，能源行業(yè)對美國重新變得重要起來。目前美國境內(nèi)的石油鉆井?dāng)?shù)重新回到700多個，是2016年2月份油價最低時鉆井?dāng)?shù)量的兩倍。

美國本土的天然氣資源更是豐富，市場預(yù)測2020年美國天然氣出口量就將達(dá)到900億立方米，成為全世界第三大天然氣出口國。

要知道，四年前的2016年，美國還沒有任何天然氣的出口。

美國未來20年中各種能源的產(chǎn)量，可以看到天然氣和原油分別占據(jù)了前兩位。圖片來源：云鋒金融整理

美國能源信息署(EIA)預(yù)測，美國將在2025年左右成為能源凈出口國。一方面美國得益于頁巖革命成功帶來的技術(shù)進(jìn)步紅利，國內(nèi)能源供給不斷加大，另一方面嚴(yán)格的環(huán)境政策以及不斷提高的能源利用效率減少了能源需求，供給側(cè)與需求側(cè)同時發(fā)力，幫助美國實現(xiàn)能源獨立。

數(shù)據(jù)顯示，美國在2013年到2030年的4.6萬億美元基建資本開支中，油氣基建將占到60%。更夸張的是，美國液化天然氣的出口增長空間到2040年還可以增長數(shù)十倍。

值得注意的是，盡管天然氣的預(yù)計出口量非常龐大，但配套的管道設(shè)施如果跟不上的話，運輸則會變成一個很大的問題。

除此之外，美國年久失修的道路、機(jī)場等設(shè)施也為數(shù)眾多。

美國土木工程師學(xué)會(ASCE)針對美國2017年的基建水平打分，評級為D+。這代表美國基建的平均水平低于標(biāo)準(zhǔn)要求，大多基礎(chǔ)設(shè)施都已老化，并存在隨時坍塌的風(fēng)險。

對于美國的基礎(chǔ)建設(shè)，網(wǎng)絡(luò)上有一組廣為流傳的數(shù)據(jù)：

美國每4座橋中就有超過一座橋的橋梁超過了50年的使用年限，且從沒有翻修過。

美國道路和交通運輸建設(shè)者協(xié)會統(tǒng)計，目前美國大約有56000座橋梁有“結(jié)構(gòu)缺陷”，而每天車輛穿過這些橋梁的次數(shù)高達(dá)1.85億次。

因此，無論是和“嬰兒潮一代”同歲的橋梁道路，還是埋在地下的水利、石油管道翻新，都將給全球的建筑工程公司帶來巨大的機(jī)會。

交通運輸

交通運輸行業(yè)的主要增長驅(qū)動力來自電子商務(wù)的蓬勃發(fā)展，基于云計算的物流服務(wù)，快遞服務(wù)以及智能倉儲。

簡言之就是，隨著電商和物流服務(wù)的發(fā)展，快遞行業(yè)的需求激增，進(jìn)而運輸量加大，基礎(chǔ)設(shè)施自然也需要完善。

Miller/Howard Investments數(shù)據(jù)顯示，美國在2010年到2016年的快遞包裹數(shù)量增長了30億個，而2020年全球電商的銷售額將是2010年的4倍。

因此，整個行業(yè)的繁榮使得市場對倉儲和交通運輸?shù)男枨蟠蠓鲩L，而在技術(shù)時代，這一領(lǐng)域的投資將由重資產(chǎn)模式向提升效率模式轉(zhuǎn)變。

基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)服務(wù)和衍生品

基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)服務(wù)和衍生產(chǎn)品主要圍繞著5G、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)和自動化設(shè)備展開。

Miller/Howard Investments預(yù)測，2040年電動車銷量將會達(dá)到全球汽車銷量的54%，電動車的銷量增加勢必會增大對充電樁的需求，也會刺激對車內(nèi)各種軟硬件設(shè)備的需求，進(jìn)而推動互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。

另外隨著5G時代的到來，互聯(lián)網(wǎng)和各種智能APP的使用率將會更高，這樣將產(chǎn)生大量數(shù)據(jù)，更多圍繞大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)設(shè)施，例如IDC機(jī)房的需求也將走高。

總結(jié)

由以上分門別類的解析可以看出，簡單將美國這場轟轟烈烈的基建復(fù)興理解為“想致富，先修路”是片面的，特朗普政府真正看重的是能夠讓美國的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，例如新能源、大數(shù)據(jù)，乃至5G通訊相關(guān)的基建才是重中之重。

因此對于投資者來說，要投資美國的“基建概念股”，可千萬別錯誤理解為水泥鋼鐵企業(yè)買買買，信息時代的基礎(chǔ)元素是數(shù)據(jù)、信息和再生能源，圍繞它們開展的基礎(chǔ)設(shè)施才是美國基建投資的正確打開方式。

另外，特朗普的這場基建盛宴目前萬事俱備，只欠“資本”的東風(fēng)，他想用有限的聯(lián)邦預(yù)算撬動大量私人資本的小九九很難成功，而這或許將是中美貿(mào)易談判中，中國可以利用的一個重要砝碼。