中國(guó)電信(00728)，給通信行業(yè)帶來(lái)了哪些啟示？

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“C114通信網(wǎng)”，作者為張運(yùn)來(lái)，文中觀點(diǎn)不代表智通財(cái)經(jīng)觀點(diǎn)。

隨著中國(guó)電信(00728)公布2018年Q1財(cái)報(bào)，三大運(yùn)營(yíng)商一季度的經(jīng)營(yíng)情況已經(jīng)陸續(xù)公布完畢。公開披露的數(shù)據(jù)顯示，三者都實(shí)現(xiàn)了各自的增長(zhǎng)，局面雖然遠(yuǎn)沒(méi)有以BATJ等為代表互聯(lián)網(wǎng)大佬那么欣欣向榮，但是在多重管控壓力和競(jìng)爭(zhēng)白熱化的前提下，這樣的成績(jī)已經(jīng)實(shí)屬不易。

在各種經(jīng)營(yíng)指標(biāo)當(dāng)中，中國(guó)移動(dòng)(00941)依然在規(guī)模上領(lǐng)跑，中國(guó)聯(lián)通(00762)實(shí)現(xiàn)了耳目一新的翻身，而中國(guó)電信的發(fā)展可能給行業(yè)帶來(lái)更多的思考。

一、通服收入不但總量最大，而且占比遠(yuǎn)超應(yīng)得份額

在各種關(guān)鍵指標(biāo)中，最明顯的變化就是中國(guó)電信的通服收入增量規(guī)模第一，達(dá)到58.32億元，甚至超過(guò)了中國(guó)移動(dòng)的57.93億元，而且增量份額也達(dá)到了驚人的36.59%，行業(yè)最高。雖然這也都小小地超出了作者的預(yù)判。要知道中國(guó)移動(dòng)的通服收入總量高出中國(guó)電信將近一倍。

詳細(xì)的經(jīng)營(yíng)對(duì)比數(shù)據(jù)詳見下表。眾所周知，在移動(dòng)領(lǐng)域，中國(guó)移動(dòng)擁有的用戶規(guī)模和份額遠(yuǎn)超中國(guó)電信，幅度更是達(dá)到3倍左右;而在固網(wǎng)家寬領(lǐng)域，中國(guó)移動(dòng)只比中國(guó)電信少1300萬(wàn)戶，而且按照現(xiàn)在的發(fā)展速度，中國(guó)移動(dòng)在今年第三季度將輕松超過(guò)中國(guó)電信的用戶規(guī)模。

當(dāng)然也可以理解為中國(guó)移動(dòng)靠著無(wú)線對(duì)有線的補(bǔ)貼，實(shí)現(xiàn)在家寬領(lǐng)域的用戶規(guī)模擴(kuò)展。但是從用戶規(guī)模反映到收入上，這是一個(gè)艱難的過(guò)程，因?yàn)橹袊?guó)聯(lián)通的教訓(xùn)就擺在這里。

中國(guó)移動(dòng)的家寬用戶ARPU雖然較低(比中國(guó)電信低16元左右)，但是其巨大的增量用戶規(guī)模(是中國(guó)電信的3倍左右)完全可以彌補(bǔ)由此造成的通服收入減損。

中國(guó)電信靠“小馬拉大車”獲得的這么多的增量收入到底來(lái)自哪里呢?一般來(lái)說(shuō)，在用戶總量較低的情況下，實(shí)現(xiàn)較大的收入增量，途徑是非常有限的，要么是提價(jià)，要么是用戶消費(fèi)總量飆升，要么就是新增用戶大幅增長(zhǎng)。

在監(jiān)管層持續(xù)強(qiáng)力推進(jìn)提速降費(fèi)下，運(yùn)營(yíng)商提價(jià)已經(jīng)不可能，所以唯一的辦法就是拓展用戶增量的同時(shí)，激發(fā)用戶流量消費(fèi)。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)電信同期無(wú)線用戶流量規(guī)模增幅卻小于中國(guó)移動(dòng)(相關(guān)數(shù)據(jù)詳見下表)。

所以，最大的可能就是中國(guó)電信獲得了較多的高價(jià)值新增用戶，或者說(shuō)增量用戶貢獻(xiàn)了較多的收入。實(shí)際上的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)證實(shí)，中國(guó)電信的無(wú)線用戶增量規(guī)模和份額也都是最大的?；蛟S只從一個(gè)季度的增量規(guī)模的指標(biāo)分析，就說(shuō)中國(guó)電信的價(jià)值經(jīng)營(yíng)能力有所提高或許還難以服眾。

當(dāng)然，如果還有下面其他的指標(biāo)佐證，或者這樣的趨勢(shì)能夠堅(jiān)持住并持續(xù)下去，或許我們才可以更有理由相信。

二、用戶DOU增幅不顯著，但移動(dòng)用戶增量卻規(guī)模最大

三大運(yùn)營(yíng)商當(dāng)中，中國(guó)電信的移動(dòng)用戶規(guī)模雖然最小，但是其擁有最高的4G滲透率。一季度財(cái)報(bào)顯示，中國(guó)電信的移動(dòng)用戶凈增1534萬(wàn)戶，超過(guò)中國(guó)移動(dòng)的1200萬(wàn)戶，其增量份額占比高達(dá)41.33%。

中國(guó)電信的4G用戶凈增雖然只有1822萬(wàn)戶，較中國(guó)移動(dòng)少了420萬(wàn)戶，但是其凈增份額高于其4G用戶總量份額將近十二個(gè)百分點(diǎn)。無(wú)論是移動(dòng)用戶，還是其中的4G用戶，對(duì)中國(guó)電信的經(jīng)營(yíng)拉動(dòng)作用都更明顯。

另外，從用戶DOU來(lái)看，經(jīng)過(guò)各種不限量套餐的刺激已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了2017年的高速增長(zhǎng)后，中國(guó)電信一季度DOU增幅并不明顯，而且一季度流量增量比中國(guó)移動(dòng)還少109MB。因?yàn)闀簳r(shí)還未查詢到中國(guó)電信的4G用戶ARPU，以及中國(guó)聯(lián)通的4G用戶DOU，所以，目前還不好說(shuō)，是中國(guó)電信增長(zhǎng)慢了，還是中國(guó)移動(dòng)增量的更快。

如果我們把眼光放得更長(zhǎng)遠(yuǎn)一些，把戰(zhàn)線和時(shí)間節(jié)點(diǎn)拉長(zhǎng)，中國(guó)電信的流量經(jīng)營(yíng)策略或許可以部分浮出水面。一季度，中國(guó)移動(dòng)的流量份額增長(zhǎng)了將近一個(gè)百分點(diǎn)，中國(guó)聯(lián)通略有增長(zhǎng)但可以暫時(shí)忽略。如此以來(lái)，中國(guó)電信的份額必然是下降了一個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)展示上也確實(shí)如此。

另外，中國(guó)移動(dòng)的流量份額與其4G基站份額之間只有不到三個(gè)百分點(diǎn)的差距，而中國(guó)電信流量份額與其4G基站份額的差距尚有六個(gè)多百分點(diǎn)的差距。中國(guó)移動(dòng)的4G基站份額也是遠(yuǎn)低于其4G用戶份額，且有十五個(gè)百分點(diǎn)的差距。

中國(guó)聯(lián)通的4G用戶規(guī)模和份額最小，但是其流量份額不但超越了其4G用戶份額，而且也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了其4G基站份額。所以從資源儲(chǔ)備上看，從未來(lái)發(fā)展后勁上來(lái)說(shuō)，中國(guó)電信可能是三者中最大的那一個(gè)。而且其搶奪用戶的目標(biāo)將主要來(lái)源于資源稟賦較差的那一家運(yùn)營(yíng)商。

在流量份額縮減的情況下，中國(guó)電信不但獲得了用戶規(guī)模的暴增，而且還實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)超其用戶總量和增量份額的增量收入。從這一點(diǎn)看，我們不得不承認(rèn)中國(guó)電信的價(jià)值經(jīng)營(yíng)又前進(jìn)了一步。

三、資源的有限性，并沒(méi)有限制其經(jīng)營(yíng)的開放性

通信互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)內(nèi)，大家都清楚運(yùn)營(yíng)商的“管道”屬性，以及互聯(lián)網(wǎng)公司的“內(nèi)容”屬性?；旄暮蟊晨緽ATJ等互聯(lián)網(wǎng)大佬的中國(guó)聯(lián)通，在流量經(jīng)營(yíng)上突飛猛進(jìn)，實(shí)現(xiàn)了“咸魚翻身”式的變化，催生了行業(yè)最高的用戶DOU，估算其一季度末的用戶DOU大概在5GB左右。

與同樣缺少“內(nèi)容”的中國(guó)移動(dòng)相比，中國(guó)電信是如何實(shí)現(xiàn)一季度的豪爽經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的呢?相信這個(gè)問(wèn)題會(huì)困擾非常的多人。各種影響因素會(huì)非常多，但是我認(rèn)為其中最關(guān)鍵的就是，中國(guó)電信“光腳不怕穿鞋”的競(jìng)爭(zhēng)，就是敢于打到肉搏戰(zhàn)。不像中國(guó)移動(dòng)到現(xiàn)在還沒(méi)弄明白是先保用戶，還是先保營(yíng)收和利潤(rùn)。雖然大家都清楚，沒(méi)有用戶就沒(méi)有業(yè)務(wù)，沒(méi)有業(yè)務(wù)就沒(méi)有收入的邏輯關(guān)系。

如果說(shuō)2017年通信行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)是低級(jí)別的不限量試水，那么2018年的不限量競(jìng)爭(zhēng)就是開放狀態(tài)下的高烈度肉搏戰(zhàn)。在一季度不限量套餐持續(xù)大幅降價(jià)，并用戶DOU增幅有限的情況下，一切增長(zhǎng)來(lái)源于中國(guó)電信的“率先”行為，而且令人印象深刻。

相比中國(guó)移動(dòng)的快速跟進(jìn)式低價(jià)資費(fèi)策略，中國(guó)電信更開放一些。無(wú)論是“兩會(huì)”后第一個(gè)推出49元全國(guó)不限量的中國(guó)電信四川公司，還是現(xiàn)在正在熱搞噱頭營(yíng)銷的“王中王卡”。

誰(shuí)都無(wú)法否認(rèn)低價(jià)的穿透性，而且用戶也確實(shí)難以抵擋低價(jià)的誘惑。有了這樣的需求和邏輯，匹配到中國(guó)電信身上就是現(xiàn)在呈現(xiàn)的戰(zhàn)斗模式。

通信行業(yè)二十多年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)證實(shí)，潮流要靠引領(lǐng)，而不是靠跟隨。那種“人無(wú)我有，人有我優(yōu)”企業(yè)和產(chǎn)品，或許才更能獲得用戶的垂青。

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