富瑞：維持中電信(00728)“買入”評級 目標(biāo)價4.05元

智通財經(jīng)APP獲悉，富瑞發(fā)表研究報告稱，維持中國電信(00728)評級“買入”，目標(biāo)價4.05元，又稱中國聯(lián)通(00762)為行業(yè)首選。中電信今年首季收入、EBITDA及純利同比分別升7.1%、6.8%及6.5%。富瑞稱，中電信網(wǎng)路成本上升14.5%，由于當(dāng)中包含一些撇賬。假設(shè)撇賬為5億元人民幣，則中電信的首季EBITDA及純利同比上升8.8%及13%，而首季純利則為全年純利預(yù)測的30%。

富瑞稱，中電信首季EBITDA率在經(jīng)其調(diào)整后，與去年同期相若，中聯(lián)通仍然為行業(yè)領(lǐng)先，首季EBITDA率升1.5個百分點。

該行表示，中電信完成重耕2G頻譜，因此已有能力擴張其手機收入市占率，而中電信的4G網(wǎng)絡(luò)利用率為內(nèi)地三大電信商中最低，因而在定價上將會最為進取。另外，該行預(yù)計，內(nèi)地工業(yè)和信息化部會重新將頻譜由中移動(00941)分配至中聯(lián)通，令后者在定價上更進取，中聯(lián)通繼續(xù)可重耕2G頻譜，令中電信的部分現(xiàn)有優(yōu)勢消失。因此該行仍視中聯(lián)通為三間電信商中最被低估的一間。