小摩：予蒙牛(02319)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)30元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩報(bào)告指中稱(chēng)，伊利去年業(yè)績(jī)及指引遜預(yù)期，令市場(chǎng)憂(yōu)慮行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇及利潤(rùn)向下，投資者恐慌性?huà)伿蹆?nèi)地乳業(yè)股，伊利上周五(4月27日)股價(jià)跌10%，蒙牛(02319)及旺旺(00151)分別跌6.4%及2.4%。不過(guò)該行相信市場(chǎng)拋售蒙牛的反應(yīng)過(guò)度，如股價(jià)進(jìn)一步下行，建議投資者趁低吸納，重申蒙牛為該行消費(fèi)行業(yè)首選，目標(biāo)價(jià)看30元，評(píng)級(jí)“增持”。

該行稱(chēng)，隨著蒙牛及伊利進(jìn)一步滲透至低端城市及推出新產(chǎn)品，力爭(zhēng)收入增幅達(dá)12%至13%。不過(guò)，由于之前品牌建立投資不足，預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)售及一般行政費(fèi)用提升，以達(dá)至2020年銷(xiāo)售目標(biāo)1000億元人民幣。

該行認(rèn)為，蒙牛和伊利不同，利潤(rùn)不會(huì)受壓，因蒙牛重視產(chǎn)品質(zhì)素，管理層也曾揚(yáng)言不會(huì)加入價(jià)格戰(zhàn)，加上目前利潤(rùn)基數(shù)較低，潛在上行空間較大。