德銀：降瑞聲(02018)目標價至160元 預計智能手機每股盈利低于預期

智通財經APP獲悉，德銀發(fā)表報告表示，由于蘋果公司削減旗下iPhone訂單、中國智能手機商去庫存、美元匯價貶值損及毛利下，相信其所主要研究覆蓋大中華地區(qū)智能手機生產供應鏈企業(yè)今年首季每股盈利將會弱于市場預期。該行估計，大中華地區(qū)主要智能手機生產供應商今年首季營運溢利可能較市場預測低約10%至20%。

該行稱，大立光電于4月12日公布首季業(yè)績疲弱，部份A股上市的智能手機部件生產商也已預告首季業(yè)績出現倒退，如歌爾股份、藍思科技。

但該行預測，智能手機及個人電腦產業(yè)會受到中美貿易摩擦影響較少(因產業(yè)供應鏈已進行全球化，預計非爭議焦點)，主要晶片、射頻元件及操作平臺主要為美國企業(yè)掌握；部件、聲學及光學部件由大中華企業(yè)掌握；顯示屏、記憶體及被動元件被日韓企業(yè)所掌握。額外開征關稅會累及全球終端需求，也不利中美兩國供應商。

德銀對瑞聲科技(02018)目標價，由原來180元下調至160元，維持“買入”評級。

然而，該行認為今年新iPhone(iPhone 9/XI))或會將屏幕加大至分別6.5、6.1及5.8寸(對比原來各5.8、5.5及4.7寸)，功能上不會有重大突破；明年新iPhone或引入AR技術。基于此預測，估計瑞聲、可成科技及瑞儀可望受惠新iPhone屏幕升級趨勢，因產品需要更強的機件、纖細系統等。