投資三大問題：什么價格買，買多少，能承受多少浮虧？

本文來源于雪球網(wǎng)，作者為“流水白菜”。文中觀點不代表智通財經(jīng)觀點。

投資來說，無非是簡單幾個步驟：

1、確認公司價值。

2、決定買入價格。

3、決定配置比例。

一般來說，我們在雪球上，只會交流第一個層面，也就是公司的價值。但這篇文章我想談下面兩個方面。

（一）什么價格買？這是個問題

08年，我認為股市會有幾年在2000點以下運行，所以08年初離場后就在等1500點以下。很遺憾，股市在1600多點后止跌，再也沒回到1500點以下，我完整的錯過了09年的大反彈。這之后幾年，股市幾度跌破2000點。所以，從估值層面上來說，我08年的判斷也是對的。但市場的運行，和我開了一個玩笑。

16年底，決定全倉股市，因為過去的教訓，認為3100點點位不高，可以全倉買，結(jié)果買入后半年不漲，半年翻倍。但這個邏輯在17年底變得不好用，目前浮虧百分20。

同一個邏輯，不同的結(jié)果。

拋開指數(shù)討論個股。每個人的策略也不同。17年底，中國平安1EV，但歷史估值低位是0.8EV，如果想買到最低點，那么，就會眼睜睜看到平安翻倍。反之，這種策略17年底買新華H，今年就被一輪暴跌。

同一個邏輯，不同的結(jié)果。

如果再回到2008年，那么，如果我的答案是2000點堅決買入滿倉，那么，2017年年底，3200多點的情況下，我還是堅決買入滿倉。

不同的答案，同一個邏輯。

（二）什么價格買入才是合適的？

我們總是想逃頂和抄底，但事實是我們的兩難往往是，套牢和踏空更接近于事實的真相。我的思路是，簡單的全倉或者空倉，所以賺的時候很開心，虧的時候很無奈；空倉等跌的時候很開心，踏空的時候很無奈。

什么樣的估值買才是合適的？每一次市場都不同。

我們也許會面對不同的答案，但要堅持同一個邏輯。

這個邏輯的背后，是懂得分離決策與結(jié)果。總是做大概率的事情。

買之前做好賺錢或者浮虧的準備就行了；買之前確認長期會賺錢就可以了。

什么時候買，我想，我永遠堅持的是：相對低位的時候買。而不是抄底，（當然，每個人的方式不同）更不是大多人的“逃底”。

（三）股債配置永不過時

如果是理財，那么，股債配置永不過時。

我們的第一目標是保本，是無論出現(xiàn)什么情況，日子都能開開心心的過。

什么樣的股債配置是合適的。又是一個因人而異的問題。

有些人有幾套房而且沒有房貸，那么，股債配置百分100也沒有問題。有些人的理財目標就是百分6-8左右，那么，股票配置可以很低。保險公司的長期投資假設(shè)是5，所以保險公司二級市場上的股票常年低于10。

（編輯：文文）