美聯(lián)儲“三號人物”：加息不急迫 貿(mào)易是利率政策的一大風險

本文來自于華爾街見聞，作者為李丹。

摘要：紐約聯(lián)儲主席杜德利重申適合循序漸進加息，認為美聯(lián)儲還沒有到迫切加快加息步伐的地步。貿(mào)易和財政政策的不確定性是加息面臨的兩大挑戰(zhàn)。

美聯(lián)儲“三號人物”、紐約聯(lián)儲主席杜德利認為，美聯(lián)儲并沒有到了急于加快加息的地步，美國貿(mào)易和財政政策的不確定性是加息面臨的兩大挑戰(zhàn)。

美國時間18日本周三，杜德利表示，經(jīng)濟增長強勁和通脹率走高不一定代表美聯(lián)儲應(yīng)該加快加息的速度。

“循序漸進的加息路徑仍然是適合的。即使失業(yè)率低，通脹也仍低于我們2%的目標，只要這種情況屬實，更激進地收緊貨幣就沒那么迫切?！?/p>

杜德利說，現(xiàn)在不是很清楚，在沒有推動的通脹大幅回升的情況下，失業(yè)率可能跌得多低，這種現(xiàn)實支持了他的上述結(jié)論。

杜德利預(yù)計，到2020年，政策利率會升到3.4%左右。他認為中性利率水平約為3%，這意味著，未來幾年利率政策需要有點受限。

不過杜德利還說，美聯(lián)儲不能逗留得過久，要不斷推動利率走向中性水平。必須在薪資和物價漲得過快以前讓利率達到中性水平。

杜德利提到，今后聯(lián)儲官員必須監(jiān)控經(jīng)濟相關(guān)的風險。他認為，美國貿(mào)易政策怎樣發(fā)展將對美國經(jīng)濟的表現(xiàn)和貨幣政策有重要影響。財政和貿(mào)易政策的轉(zhuǎn)變導(dǎo)致經(jīng)濟前景的不確定性增加，可能讓美聯(lián)儲今后幾年更難以實現(xiàn)充分就業(yè)和物價穩(wěn)定的雙重使命目標。他說，貿(mào)易戰(zhàn)會造成不良后果。

華爾街見聞注意到，杜德利上述對貿(mào)易政策的言論和最近公布的美聯(lián)儲3月會議紀要一致。

上周公布的會議紀要顯示，與會者認為，鋼鐵和鋁關(guān)稅不會對美國的經(jīng)濟前景產(chǎn)生重大影響。但是其它國家的報復(fù)行為以及貿(mào)易政策相關(guān)的不確定性對美國經(jīng)濟構(gòu)成下行風險。

值得一提的是，杜德利將于今年6月卸任，舊金山聯(lián)儲主席Williams將于6月18日接替杜德利，出任紐約聯(lián)儲主席。

本月6日，Williams表示，支持今年加息三到四次，利率將在2020年達到約3.5％。他還表示，如果貿(mào)易戰(zhàn)真的爆發(fā)，美國通脹可能飆升，美國經(jīng)濟將遭到極大破壞。

本周二Williams預(yù)計，今年美國通脹率將升至美聯(lián)儲2%的目標，并在“未來兩年”保持或超過此目標，為了防止經(jīng)濟過熱，美聯(lián)儲需要繼續(xù)加息。貿(mào)易政策的不確定性本身就能對企業(yè)和個人產(chǎn)生負面影響。

CNBC指出，按照杜德利本周三所說的中性利率水平3%推算，如果每次加息25個基點，美聯(lián)儲還要加息六次。

而華爾街見聞曾提到，在今年3月美聯(lián)儲決定加息的會議舉行以前，杜德利曾在月初、3月1日表示，如果今年加息四次，每次加25基點，“我相信仍然是循序漸進的?！?/p>

3月1日當天，特朗普剛剛宣布對進口鋼鋁征關(guān)稅。杜德利就在事先準備的演講稿中唱反調(diào)說：“應(yīng)對全球化成本的方式有很多，但保護主義是死路一條。貿(mào)易限制治標不治本”。（編輯：張鵬艷）