花旗：升周大福(01929)目標價至11元 評級“買入”

智通財經APP獲悉，花旗將周大福(01929)目標價由10元上調至11元，重申“買入”評級。

花旗表示，周大福2018年第四財季港澳門同店銷售增長為17%，遠高于該行的中單位數增長預期，當中珠寶鑲嵌首飾和黃金產品表現(xiàn)也超出該行預期。此外內地的同店銷售增長7%，也基本符合該行中高單位數的增長預期，因黃金產品銷售表現(xiàn)較強抵銷較弱的珠寶鑲嵌首飾銷售表現(xiàn)。

由于周大福同時在內地及港澳地區(qū)的黃金銷售增長速度超過珠寶首飾，預計將對毛利率產生負面影響。該行預測，由平均售價推動的同店銷售，尤其是珠寶方面所產生的經營杠桿溫和，因為經營開支僅受銷量驅動，如包裝材料和鉆石認證費用。該行認為，周大福在港澳地區(qū)白的強勁同店銷售增長下，經營杠桿率才更有意義。

花旗預測，周大福2018至2019年純利分別為42.53億元及49.91億元。

截至4月17日9:39，周大福漲4.0%，報10.14港元。

行情來源：老虎證券