野村：維持上藥(02607)“買入”評級 目標(biāo)價30.1元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國藥(01099)早前發(fā)盈警，預(yù)測首季少賺三成，拖累其股價及同業(yè)股價均向下。野村發(fā)表研究報(bào)告稱，其余醫(yī)藥分銷商受政策所影響的程度不一，認(rèn)為對上海醫(yī)藥(02607)維持“買入”評級仍屬合理，目標(biāo)價維持30.1元不變。

野村表示，拖低國藥盈利能力主要有兩個因素，分別是“兩票制”導(dǎo)致市占率下跌，以及財(cái)務(wù)成本快速增加。不過，并非所有分銷商均會同樣受這兩個因素影響。例如以廣西本地的分銷龍頭而言，柳州醫(yī)藥首季的市佔(zhàn)率快速上升，純利同比增長35.3%。

該行稱，在三大醫(yī)藥分銷商中，上海醫(yī)藥受“兩票制”而影響分銷業(yè)務(wù)收入的比例只有6%，低于國藥的12%及華潤醫(yī)藥(03320)的15%。該行估計(jì)，上海醫(yī)醫(yī)上半年收入同比上升18.1%，純利升5.9%。