野村：國(guó)藥(01099)盈警令市場(chǎng)意外 偏好上藥(02607)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)表報(bào)告表示，國(guó)藥(01099)首季度業(yè)績(jī)預(yù)警令市場(chǎng)感到意外。管理層早上電話會(huì)議中沒(méi)有發(fā)放令人意外信息，仍預(yù)測(cè)可達(dá)成全年指引目標(biāo)。該行維持國(guó)藥“中性”評(píng)級(jí)及目標(biāo)價(jià)41元。

基于內(nèi)地推行兩票制，該行估計(jì)國(guó)藥今年上半年分銷收入同比僅增長(zhǎng)0.2%，遠(yuǎn)較市場(chǎng)預(yù)期悲觀，認(rèn)為該政策的影響快速且劇烈，預(yù)期可能到明年才看到公司在市占方面的實(shí)質(zhì)復(fù)蘇，與及較佳的成本控制，但財(cái)務(wù)成本仍將會(huì)高企。

野村的渠道調(diào)查發(fā)現(xiàn)，上海醫(yī)藥(02607)和華潤(rùn)醫(yī)藥(03320)的經(jīng)營(yíng)情況保持正常。股份選擇上該行指偏好上海醫(yī)藥，稱其受兩票制的影響有限，且較少受到經(jīng)營(yíng)資金需求上升的壓力，因其三分二分銷收入來(lái)自華東，當(dāng)?shù)蒯t(yī)院付款及時(shí)。國(guó)藥盈警后，該行對(duì)上藥的看法仍然舒適。