美銀美林：國藥(01099)遭拋售提供吸引“買入”機會

智通財經(jīng)APP獲悉，美銀美林報告中稱，國藥控股(01099)早前發(fā)盈警，預(yù)計可就首季純利同比下跌30%，主因成本上升。雖然管理層有信心今年達到增長目標，但內(nèi)地醫(yī)療改革實施后，市場似開始質(zhì)疑國藥盈利前景，預(yù)測銷售增長短暫放緩。該行認為，國藥遭拋售提供吸引“買入”機會，重申評級“買入”，目標價46元。

該行稱，內(nèi)地“兩票制”及“藥品零差價”政策將加快藥物分銷行業(yè)整合，未來3至5年藥物零售行業(yè)將更強大。對行業(yè)龍頭而言，前期投資是必需的，以捕捉往后結(jié)構(gòu)性機遇。

美銀美林稱，國藥目標建立整合批發(fā)零售分銷網(wǎng)絡(luò)，將其主導(dǎo)能力延伸至零售層面。集團將投資發(fā)展零售業(yè)務(wù)，加快擴大分銷商以接觸更多不同層面客戶，包括進入低級城市。雖然前期投資或會拖累集團短期盈利，但預(yù)計新商業(yè)模式可顯著提升其利潤及改善營運資本。