野村：ASM太平洋(00522)收購機遇挑戰(zhàn)并存 續(xù)“中性”評級

智通財經APP獲悉，野村發(fā)表報告稱，ASM太平洋(00522)的并購舉動將帶來機遇與挑戰(zhàn)，維持目標價115元及評級“中性”。ASM太平洋上周宣布，收購2間設備供應商TEL NEXX及AMICRA。

野村認為，收購AMICRA的代價應該較收購TEL NEXX的小。ASM太平洋預計，NEXX及AMICRA將帶來后端業(yè)務約10%，即總收入5%的貢獻。野村相信，NEXX及AMICRA可分別帶來約6000-7000萬美元銷售及約5000萬美元收入，共約1.1億美元額外收入。NEXX及AMICRA的毛利率分別為40%及約35%水平，雖然ASM太平洋預計收購后將會拉低其后端業(yè)務0.5個百分點，但因仍高于整體毛利率，所以并不擔心。

野村認為，AMICRA目標為小眾市場，有良好的增長潛力，不過，NEXX則可能是一個挑戰(zhàn)。該行解釋，NEXX的主要市場在中國，但因為其技術有限，所以市占率一直減少。野村相信，ASM太平洋收購NEXX的原因主要是NEXX的主要客戶與ASM半后端業(yè)務最重要的外包半導體封裝測試(OSAT)客戶相同。