美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提振下 美債有望創(chuàng)三年來最佳表現(xiàn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，隨著交易員準(zhǔn)備迎接美聯(lián)儲(chǔ)自2020年以來的首次降息，美國國債有望創(chuàng)下3年來的最佳表現(xiàn)。根據(jù)Bloomberg美國國債總回報(bào)指數(shù)顯示，截至8月28日，美國國債本月已上漲1.7%，連續(xù)第四個(gè)月上漲。自4月底以來，隨著投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期升溫，該指數(shù)一直在反彈，今年迄今的漲幅擴(kuò)大至3%。

美國國債在今年早些時(shí)候大跌之后已實(shí)現(xiàn)大幅反彈，原因是近期通脹放緩和就業(yè)增長放緩的跡象，為美聯(lián)儲(chǔ)將利率從近20年來的最高水平下調(diào)鋪平了道路。太平洋投資管理公司經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tiffany Wilding表示:“債券市場(chǎng)仍是一個(gè)值得關(guān)注的地方?！薄氨M管最近出現(xiàn)反彈，但我們看到了很大的價(jià)值?！?/p>

在上周的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾承認(rèn)了近期在通脹方面取得的進(jìn)展。鮑威爾表示，他對(duì)于通脹正在回到2%的軌道上已經(jīng)獲得了信心。他還表示：“我們不尋求也不歡迎勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況進(jìn)一步降溫，通脹的上行風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱，而就業(yè)的下行風(fēng)險(xiǎn)則有所增加，現(xiàn)在是調(diào)整政策的時(shí)候了?！边@樣的表述被外界視為是美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開啟降息的直接暗示。

債券交易員已經(jīng)消化了今年約100個(gè)基點(diǎn)的降息幅度，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)將在12月底之前的每一次政策會(huì)議上都降息，其中還包括一次50個(gè)基點(diǎn)的大幅度降息。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策敏感的短期美債本月以來表現(xiàn)出色，這使得2/10年期美債收益率曲線自2022年7月以來首次擺脫倒掛：兩年期美債收益率為3.9%，僅較十年期美債收益率高出不到2個(gè)基點(diǎn)。而在2023年3月，兩年期美債收益率較十年期美債收益率高出100個(gè)基點(diǎn)，創(chuàng)下1981年以來的最大倒掛幅度。

不過，一些人擔(dān)心，美國國債這輪漲勢(shì)已經(jīng)走得夠遠(yuǎn)了?，F(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)是，勞動(dòng)力市場(chǎng)從現(xiàn)在開始企穩(wěn)，為美聯(lián)儲(chǔ)以低于目前預(yù)期的速度放寬貨幣政策提供了空間。周四，在美國第二季度GDP增長率和每周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)表明經(jīng)濟(jì)具有彈性后，美國國債這輪漲勢(shì)有所停滯，并推高了美債收益率。

美國銀行的美國利率策略師Meghan Swiber表示：“我很驚訝人們的情緒發(fā)生了如此大的變化。但到目前為止，數(shù)據(jù)還沒有完全證明‘美聯(lián)儲(chǔ)今年將迅速、積極地降息’的說法是正確的?！?/p>

市場(chǎng)目前重點(diǎn)關(guān)注將于周五的美國7月PCE物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)。另外，將于9月5日公布的美國8月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告將為市場(chǎng)提供有關(guān)美國勞動(dòng)力市場(chǎng)情況的最新線索。