美元季度末回調(diào)僅是曇花一現(xiàn)？4月跌勢料將持續(xù)

本文選自“匯通網(wǎng)”，作者陸行。

由于特朗普鋼鋁關(guān)稅的政策風(fēng)險因素和朝鮮問題的地緣風(fēng)險因素雙重試壓，美元在今年第一季度的表現(xiàn)依舊慘烈。全季度下跌2.4%，美元兌日元在第一季度跌幅達(dá)到5.6%。

不過，在剛剛結(jié)束的上周美元表現(xiàn)似乎出現(xiàn)了反彈。上周美元指數(shù)上漲0.52%，基本抹去前一周的跌幅；美元兌日元漲幅近1.5%。

但這并不意味著美元引來拐點(diǎn)——市場分析師認(rèn)為，近期美元的反彈僅僅是因為季節(jié)性資金流動造成的。而從基本面及歷史表現(xiàn)來看，美元長期和短期前景依舊看跌，4月料將持續(xù)下挫。

美元反彈僅因季節(jié)性空頭回調(diào)？

加拿大豐業(yè)銀行分析師奧斯本(Shaun Osborne)和埃里克(Eric Theoret)表示，3月底、以及第一季度末相關(guān)的資金流一定程度上影響了美元的需求，而且鑒于復(fù)活節(jié)的因素，資金流動性水平也受到了影響。

目前主要有兩方面因素令美元承壓，一方面是長期以來困擾美國的財政預(yù)算尺子和貿(mào)易赤字；另一方面則是，經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，美國經(jīng)濟(jì)增長周期已經(jīng)處于末期。而目前市場對這兩方面的擔(dān)憂依舊存在，也就是說困擾美元的因素尚未消除。

在季度末，一些之前賣出美元買入更高收益的新興市場外匯的投資者會轉(zhuǎn)而調(diào)整投資，重新買入美元，正是這樣的需求推升美元匯價。

此外，盡管每個季度末都會存在資金流的影響，不過3月末表現(xiàn)的尤為明顯，因為這時候也是日本上一財年結(jié)束的時間。日本是美元主導(dǎo)資產(chǎn)最大的投資方之一，而其財年更替使得3月末涌入了大量買入美元的資金。

美元基本面頹態(tài)依舊

盡管如此，基本面上美元的頹態(tài)依舊未改。奧斯本表示：“我們?nèi)匀徽J(rèn)為美元在基本面和技術(shù)面上都是脆弱的。我們預(yù)計，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速加快、以及其他國家利率上調(diào)，投資者對美元的興趣會越來越弱。此外我們還預(yù)計美國累積的赤字也打擊市場情緒?！?/p>

而短期來看，美元的前路也并不好走。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)來看，4月通常美元都表現(xiàn)不佳。去年4月美元指數(shù)下跌0.9%，而2016年和2015年的4月美元指數(shù)都下跌2.2%。

盡管歷史數(shù)據(jù)并不一定完全能準(zhǔn)確預(yù)測未來的走勢，但美元多頭依舊需要系好安全帶，做好美元下跌的準(zhǔn)備了。

（編輯：姜禹）