業(yè)績會實(shí)錄︱東風(fēng)集團(tuán)(00489)：神龍將重回賽道 有信心汽車銷量增速高行業(yè)一倍

3月29日，東風(fēng)集團(tuán)股份(00489)在香港召開年度業(yè)績發(fā)布會。公司董事長竺延風(fēng)在會上透露，2018年公司的汽車銷量目標(biāo)為362.6萬輛，同比增長10.5%，意味著比行業(yè)增長高一倍。對于去年拖累乘用車整體表現(xiàn)的神龍，公司管理層表示，有信心神龍的銷量會恢復(fù)，并在今年產(chǎn)生盈利。

據(jù)了解，2017年東風(fēng)集團(tuán)股份收入同比增長2.5%至1250.16億元人民幣(單位下同);股東應(yīng)占溢利同比增長5.4%至140.63億元;每股收益163.22分，擬派末期息每股0.25元。

去年，東風(fēng)汽車集團(tuán)全年自主品牌汽車銷售 96.20 萬輛，同比增長約 6.2%。其中乘用車全年銷售 52.08 萬輛，同比下降 5.2%，商用車全年銷量 44.12 萬輛，同比增長 23.8%。

以下是智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績會問答實(shí)錄：

問：中國新能源政策的調(diào)整是否會影響公司的盈利?新能源汽車占比是否會提升?今年毛利率會不會改善?

答：東風(fēng)集團(tuán)在新能源汽車核心技術(shù)的掌握、核心資源的掌控，包括未來適用新能源商業(yè)模式創(chuàng)新的實(shí)踐和積累，都做了大量的準(zhǔn)備。去年東風(fēng)BFD實(shí)現(xiàn)了4.8萬輛的新能源車銷售，其中商用車領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了3.9萬輛，整體我們新能源在滿足國家的法規(guī)，實(shí)現(xiàn)盈利性上表現(xiàn)非常好。

目前無論在新能源的油耗限制，還是按配比的NEV的積分，東風(fēng)集團(tuán)內(nèi)部都能完全滿足國家政策法規(guī)的要求。按照現(xiàn)在各個(gè)事業(yè)板塊在18年、19年新能源產(chǎn)品的規(guī)劃，我們在NEV積分上還有超過一百萬分的機(jī)遇，同時(shí)未來我們也加大了新能源產(chǎn)品規(guī)劃投入，東風(fēng)新的關(guān)于新能源產(chǎn)業(yè)工業(yè)園在今年的上半年在武漢投產(chǎn)，關(guān)鍵核心的資源和新能源的整車會在那里生產(chǎn)。

至于新政策會不會影響盈利的問題。明年(2019年)四季度我們將推出規(guī)模生產(chǎn)的一款新能源汽車，這款產(chǎn)品在沒有政府補(bǔ)貼的情況下，也能夠持續(xù)發(fā)展，并且能夠不虧損。

關(guān)于毛利率，隨著我們行業(yè)地位的鞏固，我們期望卡車銷量適度增長，同時(shí)毛利率也有一定增長，商用車領(lǐng)域的毛利率基本保持穩(wěn)定。

問：乘用車為何錄得凈利虧損?今年有沒有可能轉(zhuǎn)虧為盈?去年東風(fēng)本田受制于產(chǎn)能局限，這方面今年有沒有產(chǎn)能提升的計(jì)劃?

答：我們?nèi)ツ瓿擞密嚸潛p，最主要是受神龍的影響。2017年神龍由于處于調(diào)整期，銷量下降幅度非常大，也產(chǎn)生了一定的虧損。剔除這個(gè)因素，毛利率還算基本穩(wěn)定。18年神龍隨著重回賽道，銷量有一定的恢復(fù)，今年神龍一定會產(chǎn)生盈利。

產(chǎn)能方面，我們正在進(jìn)行第三廠的建設(shè)，實(shí)際上建設(shè)從2016年底就開始了，2017年已經(jīng)開工，明年4月份將會投產(chǎn)，屆時(shí)產(chǎn)能問題能夠緩解，并且能夠滿足市場的需求。需要補(bǔ)充的是，第三廠的年產(chǎn)能設(shè)計(jì)為24萬輛，但從東風(fēng)管理的標(biāo)準(zhǔn)來講，一般在24萬輛產(chǎn)能上我們都會提高30%甚至40%以上，這是我們特有的管理技術(shù)。

問：公司在海外方面的布局如何?有沒有進(jìn)入美國市場的打算?新能源汽車方面，有沒有和國際汽車大牌企業(yè)合作生產(chǎn)新能源汽車的想法?

答：東風(fēng)的海外布局分兩大業(yè)務(wù)板塊，一是商用車板塊，主要在基礎(chǔ)建設(shè)增長比較快的國家，如越南、東南亞、非洲國家。乘用車則還沒有鋪開，主要在幾個(gè)重點(diǎn)市場，如俄羅斯、伊朗，目前在包括美國的其他市場還沒有展開，目前乘用車沒有進(jìn)入的計(jì)劃。

我們在伊朗建廠;在俄羅斯以貿(mào)易為主，也有合作建廠;在馬來西亞、印尼也合作建廠。

關(guān)于新能源汽車與國際大牌合作，我們不知道誰是新能源汽車的國際大牌，現(xiàn)在都在新興過程中。但是我們新能源的產(chǎn)品品牌，比如我們和PSA我們共同開發(fā)的一個(gè)eCMP平臺，將在明年的下半年規(guī)模投產(chǎn)。

問：市場對PSA產(chǎn)品的反應(yīng)如何?預(yù)計(jì)今年是否會改善?

答：合資公司(神龍公司)由東風(fēng)和PSA合資合作25年了，其中經(jīng)過不斷成長，在14年以后，應(yīng)該說是一個(gè)快速的成長階段，規(guī)模有40萬、50萬輛，最高時(shí)達(dá)到了70萬輛。2017年，合資公司的表現(xiàn)的確不盡人意，不論銷售規(guī)模，還是盈利收益的狀況與預(yù)算相比差距都很大。神龍公司出現(xiàn)這個(gè)問題，股東雙方高度重視，并進(jìn)行了深入的討論和分析，大家達(dá)成了一個(gè)共識。神龍公司在快速成長過程當(dāng)中，既有市場成長的規(guī)律，也有企業(yè)自身成長的努力。的確當(dāng)它達(dá)到70萬輛規(guī)模的時(shí)候，企業(yè)自身的體系能力并沒有跟上企業(yè)規(guī)模的發(fā)展。也就是說，無論企業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)留存的再造，包括經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)、供應(yīng)商網(wǎng)絡(luò)、研發(fā)能力、成本控制能力等，應(yīng)該和這個(gè)規(guī)模是互相吸引的。

大家去年看到的是數(shù)字上的變化，但更多的確是反映企業(yè)內(nèi)部自身需要進(jìn)行創(chuàng)新和變革的一個(gè)很重要的原因。正是基于這樣的結(jié)果和考慮，去年的下半年，神龍公司在股東的支持下，也做了一系列的變化。去年7月份，PSA的總裁唐唯實(shí)先生到武漢對神龍公司的情況進(jìn)行了深入的調(diào)研，同時(shí)也和竺延風(fēng)董事長多次做了非常深入的交流。唐唯實(shí)先生和竺延風(fēng)先生達(dá)成了對神龍公司當(dāng)前和未來發(fā)展的三點(diǎn)共識。

一是雖然現(xiàn)在神龍公司當(dāng)前有困難，但是大家認(rèn)為困難是暫時(shí)的，可以克服的。合資公司在雙方集團(tuán)未來發(fā)展當(dāng)中的戰(zhàn)略地位沒有改變。二是使合資公司實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展，追求卓越，實(shí)現(xiàn)百萬輛的目標(biāo)是沒有動(dòng)搖的。第三點(diǎn)，很重要的是，神龍公司認(rèn)識自己當(dāng)前存在的問題，通過系統(tǒng)的系列創(chuàng)新變革，重回賽道的信心沒有改變。

正是在這樣的大前提下，經(jīng)營的團(tuán)隊(duì)為神龍公司制定了三步走的戰(zhàn)略。對去年來講，很重要的是要站穩(wěn)腳跟。到年底，我覺得經(jīng)營團(tuán)隊(duì)也實(shí)現(xiàn)了這樣的目標(biāo)。去年上半年，神龍公司每個(gè)月的銷量同比和環(huán)比都是負(fù)增長，但通過系列的創(chuàng)新性改革，包括商務(wù)政策的調(diào)整，品牌的刷新，合作伙伴信息恢復(fù)。從8月份開始，每個(gè)月銷售的環(huán)比都實(shí)現(xiàn)正增長，到年底，每月銷量也實(shí)現(xiàn)了四萬輛的大目標(biāo)，同時(shí)單月也實(shí)現(xiàn)盈利。

在站穩(wěn)腳跟的基礎(chǔ)上，今年是神龍公司重回賽道的很重要的一年，更重要的是要夯實(shí)基礎(chǔ)，爭取2020年回到70萬輛的目標(biāo)和他們所制定的三年中心思想規(guī)劃目標(biāo)。一季度，神龍公司達(dá)到了預(yù)期，和去年同期相比實(shí)現(xiàn)了正增長，整體的發(fā)展勢頭還是挺好的。

問：關(guān)于收購東風(fēng)汽車貿(mào)易，公司怎么看協(xié)同效應(yīng)?作出收購的原因是什么?另外，今年公司的汽車銷售目標(biāo)是增長約10%，增速高出同行一倍，請問為什么這么有信心可以達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，跟同行相比，公司是否有重大的變化?

答：東風(fēng)汽車貿(mào)易是主要負(fù)責(zé)銷售東風(fēng)商用車、卡車的經(jīng)銷商，它下面有20多個(gè)負(fù)責(zé)卡車的銷售店。最近幾年，它的銷售量快速增長，與股東公司形成越來越多的關(guān)聯(lián)交易。(我們收購)一方面是為了解決關(guān)聯(lián)交易的問題;另一個(gè)方面與我們的卡車或者汽車企業(yè)的銷售轉(zhuǎn)型也有關(guān)系?，F(xiàn)在我們的卡車企業(yè)有自己獨(dú)立的直銷店，跟外面投資的銷售網(wǎng)點(diǎn)相互結(jié)合，對于我們提高整個(gè)卡車的市場份額和銷售能力越來越重要。

同時(shí)東風(fēng)汽車貿(mào)易公司負(fù)責(zé)銷售卡車以外，而且還有相應(yīng)的延伸水平業(yè)務(wù)，比如說汽車金融、保險(xiǎn)等，這也是有盈利增長潛力的業(yè)務(wù)。從這個(gè)角度，相對來說把它歸入到股東公司里面，作為在同一個(gè)股東下，內(nèi)部一體化管理更能發(fā)揮協(xié)同效益。

關(guān)于增長問題，行業(yè)增長4%左右，我們提出整體增長約10%，這是我們經(jīng)營團(tuán)隊(duì)自我提出的挑戰(zhàn)性目標(biāo)，對我們來說，主要是給自己、投資人爭取更多收益。

提出這個(gè)目標(biāo)的考慮，還不是基于特別大的改變，主要是內(nèi)部管理改善、內(nèi)部能力提升，和內(nèi)部經(jīng)營質(zhì)量提高，今年?duì)幦≡诒咎锂a(chǎn)品上有新的表現(xiàn)，保持去年高增長的水平，當(dāng)然受產(chǎn)能限制，還不能完全釋放出來。第二是剛剛提到的神龍，我們認(rèn)為它到了向上走的機(jī)遇。第三是東風(fēng)日產(chǎn)的體系能力還有所表現(xiàn)，從一季度表現(xiàn)看，我們的管理基本正確，表現(xiàn)出了比較好的經(jīng)營能力。同時(shí)，我們開發(fā)的自主品牌產(chǎn)品啟辰上了智能網(wǎng)聯(lián)的技術(shù)，現(xiàn)在市場上有所表現(xiàn)。

另外，我們原有的板塊，包括乘用車，預(yù)計(jì)今年會有恢復(fù)性增長，商用車方面我們也做了大量的新產(chǎn)品準(zhǔn)備工作，特別是在輕量化和新技術(shù)的應(yīng)用上，今年會釋放出來。所以從這個(gè)角度，我們的增長主要通過內(nèi)生增長。