德銀：下調(diào)華晨(01114)目標(biāo)價(jià)至23.4元 評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，德銀發(fā)表報(bào)告表示，華晨(01114)去年度純利同比上升19%，低于該行及市場(chǎng)預(yù)期，主因下半年小巴業(yè)務(wù)產(chǎn)生額外撥備。若撇除此因素，核心盈利及寶馬合營(yíng)貢獻(xiàn)均符合該行預(yù)期。市場(chǎng)擔(dān)憂寶馬新車(chē)型打折，及進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)對(duì)本地化產(chǎn)品帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，年初至今股價(jià)已回調(diào)19%(同期國(guó)企指數(shù)升2%)，創(chuàng)造“買(mǎi)入”機(jī)會(huì)，相信公司新產(chǎn)品將促使核心每股盈利年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)26%。

該行下調(diào)公司目標(biāo)價(jià)由25.1元至23.4元，為今年預(yù)測(cè)市盈率的14倍，評(píng)級(jí)“買(mǎi)入”。報(bào)告中稱，今年首兩個(gè)月，華晨寶馬銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)16%，相信在年中及年末分別推出X3 SUV和X2 SUV后，公司全年銷(xiāo)售量增長(zhǎng)20%的目標(biāo)容易達(dá)成。至于潛在進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)或?qū)⒂绊懜叨藢汃R汽車(chē)生產(chǎn)本地化，德銀認(rèn)為對(duì)公司影響不大。