日本股市暴跌后如何走？分析師這么看

智通財(cái)經(jīng)獲悉，日本股市經(jīng)歷了自1987年以來最糟糕的一天，東證指數(shù)和日經(jīng)225指數(shù)均跌入熊市區(qū)域。在日元飆升、日本央行貨幣政策收緊和美國經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂的背景下，投資者紛紛撤資逃離；追加保證金迫使散戶投資者拋售加劇了股市暴跌。在這種背景下，瑞銀證券下調(diào)了日本股指到年底的目標(biāo)水平。盡管如此，仍有多家資管公司仍看好日本股市前景。

分析師對(duì)日本股市周一的拋售進(jìn)行了解析:

拋售者

岡山證券(Okasan Securities)高級(jí)策略師Rina Oshimo表示，拋售是由多頭頭寸的平倉和趨勢(shì)跟蹤對(duì)沖基金的參與推動(dòng)的。由于市場(chǎng)的恐慌性拋售，估值和基本面策略在某些領(lǐng)域不適用。

輝立證券(Phillip Securities)日本股票交易主管Takehiko Masuzawa指出，CTA等期貨參與者正在聚集，賣出其平倉頭寸，開設(shè)相反的頭寸。

Capital.Com高級(jí)市場(chǎng)分析師Kyle Rodda則認(rèn)為，日元的快速波動(dòng)給日本股市帶來了下行壓力，但它也推動(dòng)了一項(xiàng)主要套利交易的解除——投資者此前通過借入日元來購買其他資產(chǎn)，主要是美國科技股，從而增加了杠桿。

拋售原因一：日元和日本央行

Jin Investment Management高級(jí)投資組合經(jīng)理Rafael Nemet-Nejat表示：“這是一場(chǎng)正在發(fā)生的大規(guī)模去杠桿化，由日本央行加息和美聯(lián)儲(chǔ)可能在9月份降息引發(fā)，導(dǎo)致套息交易大幅平倉。因此，許多押注日元疲軟和軟著陸的交易被迫平倉。這些波動(dòng)是極端的，特別是在擁擠的多頭市場(chǎng)?！?/p>

Asymmetric Advisors分析師Tim Morse則指出：“這一切都是日元升值推動(dòng)的——美元兌日元從145暴跌至142，意味著進(jìn)一步突破技術(shù)關(guān)口似乎近在咫尺?！?/p>

拋售原因二：美國經(jīng)濟(jì)

Pictet Asset Management策略師Jumpei Tanaka指出：“上周五美國宣布失業(yè)率上升至4.3——，觸發(fā)了‘薩姆規(guī)則’，引發(fā)了對(duì)美國經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，日本股市受到了不利影響。目前，美國經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)面(惡化)趨勢(shì)，投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)惡化的擔(dān)憂日益加劇。此外，杰克遜霍爾會(huì)議將于本月召開，聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議將于下個(gè)月召開。”

SBI證券的總經(jīng)理Hideyuki Suzuki則表示：“美國就業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步增加了美國經(jīng)濟(jì)的不確定性，再加上日元持續(xù)走強(qiáng)，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅下跌。”

前景展望

在日股經(jīng)歷“黑色星期一”之后，瑞銀警告，日股的拋壓仍遠(yuǎn)未結(jié)束，投資者短期內(nèi)千萬不要進(jìn)場(chǎng)“接刀刃”。包括Nozomi Moriya在內(nèi)的瑞銀策略師在一份報(bào)告中表示，由于日元走強(qiáng)，并反映了新的GDP和CPI預(yù)測(cè)，他們下調(diào)了對(duì)日本股指的目標(biāo)。到2024年底，對(duì)東證指數(shù)的目標(biāo)點(diǎn)位從3000點(diǎn)下調(diào)至2800點(diǎn)，日經(jīng)指數(shù)目標(biāo)點(diǎn)位從42000點(diǎn)下調(diào)至39000點(diǎn)。對(duì)東證指數(shù)2025年底的目標(biāo)則從3200點(diǎn)下調(diào)至3000點(diǎn)，日經(jīng)指數(shù)從44000點(diǎn)下調(diào)至41000點(diǎn)。目標(biāo)的下調(diào)反映了日本央行貨幣政策和外匯等趨勢(shì)的變化。

盡管如此，Zennor資產(chǎn)管理公司的首席投資官James Salter認(rèn)為：“我們的短期擔(dān)憂不會(huì)影響我們對(duì)日本資本配置變化的長期樂觀。我們預(yù)計(jì)這不會(huì)對(duì)日本的競(jìng)爭(zhēng)力甚至盈利產(chǎn)生根本性影響?！?/p>

T&D資產(chǎn)管理公司的首席策略師Hiroshi Namioka表示：“隨著波動(dòng)性加劇，市場(chǎng)在未來幾天可能會(huì)很艱難，但在本周下旬可能會(huì)反彈。”

Sanford C. Bernstein亞洲量化策略師Rupal Agarwal表示：“我們正處在一個(gè)壞消息就是壞消息的周期點(diǎn)。請(qǐng)注意，對(duì)于日本，我們自今年年初以來一直建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)股票，并增加對(duì)日本國內(nèi)股票的敞口，因此這次拋售并未改變我們的看法。從長期角度來看，我們?nèi)匀豢春萌毡镜慕Y(jié)構(gòu)性問題?！?/p>