大摩：予國(guó)航(00753)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)13.3元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，大摩發(fā)表研究報(bào)告，稱(chēng)國(guó)航(00753)2017年純利同比上升6%至72億元人民幣，較該行及市場(chǎng)預(yù)期低32%及21%，主要受客運(yùn)收益令人失望所拖累。上述業(yè)績(jī)反映公司第四季表現(xiàn)差過(guò)預(yù)期，特別是收益率及營(yíng)利表現(xiàn)。

此外，由于經(jīng)營(yíng)開(kāi)支同比上升15%，經(jīng)營(yíng)溢利同比下跌33%至120億元人民幣，較該行預(yù)期低26%；整體經(jīng)營(yíng)開(kāi)支大致符合預(yù)期，包括燃油及不包括燃油的單位成本分別同比上升9%及5%。不過(guò)，由于客運(yùn)收益率低過(guò)預(yù)期，因此經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率下降5.7個(gè)百分點(diǎn)至9.5%，低過(guò)該行預(yù)期的12.4%。該行給予國(guó)航“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)13.3元。