港股概念追蹤 | 豬價(jià)上行+成本下行“剪刀差“擴(kuò)大 多家豬企盈利能力修復(fù) 周期拐點(diǎn)已至？(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近期，豬肉價(jià)格上漲，成為市場(chǎng)矚目的焦點(diǎn)，從今年5月開始，豬肉價(jià)格進(jìn)入上漲通道。據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!引用“百川盈孚”數(shù)據(jù)，7月17日，生豬價(jià)格報(bào)19.31元/公斤，較上一日(7月16日)的19.13元/公斤上漲了0.18元/公斤，并創(chuàng)下了今年以來的新高紀(jì)錄。7月份以來，生豬價(jià)格的漲幅已達(dá)9.03%。

隨著生豬價(jià)格的持續(xù)上漲，一眾生豬養(yǎng)殖企業(yè)迎來了春天。從近日陸續(xù)披露的生豬養(yǎng)殖企業(yè)上半年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，養(yǎng)殖企業(yè)盈利能力業(yè)同比顯著增強(qiáng)。其中，溫氏股份、牧原股份、神農(nóng)集團(tuán)、羅牛山、ST天邦均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧。正邦科技、巨星農(nóng)牧、新希望、新五豐、東瑞股份均預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)減虧。

具體來看，牧原股份2024年上半年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扭虧。上半年牧原股份預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7億~9億元，比上年同期增長(zhǎng)125.19%~132.38%;扣非凈利潤(rùn)9億~11億元，比上年同期增長(zhǎng)132.19%~139.35%;基本每股收益0.13~0.17元。

根據(jù)溫氏股份披露的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.50億元至15.00億元，去年同期為虧損46.89億元;預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)為13.00億元至15.50億元，去年同期為虧損51.28億元。

大北農(nóng)上半年雖然預(yù)計(jì)虧損1.5億~1.8億元，但比上年同期減虧76.75%~80.62%。公司上半年度凈利潤(rùn)比上年同期減虧幅度較大，其中第二季度實(shí)現(xiàn)盈利，主要系公司飼料、種業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)正常，生豬業(yè)務(wù)減虧。第二季度生豬市場(chǎng)行情回暖，公司生豬生產(chǎn)指標(biāo)不斷改善，同時(shí)玉米、豆粕等大宗原料價(jià)格下降，公司養(yǎng)豬成本下降。

巨星農(nóng)牧預(yù)計(jì)2024年上半年度凈利潤(rùn)虧損3200萬(wàn)~4900萬(wàn)元，不過公司稱，凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)主要來自于皮革業(yè)務(wù)虧損，報(bào)告期內(nèi)公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)持續(xù)降本增效，同時(shí)生豬銷售價(jià)格逐步回升，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

此外，神農(nóng)集團(tuán)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1.04億~1.28億元，與上年同期相比，將增加3.68億~3.92億元，同比增加139.42%~148.52%。新希望Q2單季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利7.5億元。

從豬企發(fā)布的銷售簡(jiǎn)報(bào)看，豬肉價(jià)格回暖帶來企業(yè)盈利能力持續(xù)修復(fù)。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部最新數(shù)據(jù)顯示，2024年5月份，規(guī)模養(yǎng)殖生豬每頭凈利潤(rùn)174元，環(huán)比增長(zhǎng)29.6%。

農(nóng)業(yè)農(nóng)村部生豬產(chǎn)業(yè)監(jiān)測(cè)預(yù)警首席專家王祖力表示，綜合供需情況來看，市場(chǎng)供應(yīng)階段性過剩局面逐步改善。供應(yīng)方面，前期產(chǎn)能調(diào)減效果逐步顯現(xiàn)。需求方面，根據(jù)季節(jié)性消費(fèi)規(guī)律，5-6月份豬肉消費(fèi)量通常比3-4月份多出5%-10%，支撐豬價(jià)開啟上漲行情。

“生豬價(jià)格在今年1月份達(dá)到最低點(diǎn)后便開始持續(xù)上漲，上市公司第二季度的盈利除了豬價(jià)景氣向上以外，還和大宗農(nóng)產(chǎn)品原材料下降帶動(dòng)養(yǎng)殖成本均有顯著下降有關(guān)。”南方基金權(quán)益研究部人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，目前是豬價(jià)高景氣的時(shí)候，判斷能持續(xù)到年底。

廣發(fā)證券認(rèn)為，當(dāng)前生豬養(yǎng)殖已經(jīng)回歸較好盈利水平，隨著3季度供需繼續(xù)改善及養(yǎng)殖成本下行，行業(yè)有望受益豬價(jià)上行與成本下行之間“剪刀差”擴(kuò)大，養(yǎng)殖企業(yè)利潤(rùn)水平有望超預(yù)期。

天風(fēng)證券最近發(fā)布專題研究報(bào)告指出，今年豬價(jià)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)明確，隨著供需剪刀差的持續(xù)放大，豬價(jià)上漲空間可觀;另外行業(yè)補(bǔ)欄較為謹(jǐn)慎，或有利于延長(zhǎng)本輪豬周期景氣時(shí)間。在投資階段，板塊已步入右側(cè)，豬價(jià)上漲或成為催化主邏輯。此外，估值目前處在相對(duì)低位，生豬板塊價(jià)值凸顯。

浙商證券研報(bào)顯示，基本面已越來越清晰，2024年豬價(jià)有望延續(xù)“階梯形”上漲趨勢(shì)，建議把握生豬養(yǎng)殖板塊布局機(jī)會(huì)。

相關(guān)概念股：

中糧家佳康(01610)：中糧家佳康發(fā)布公告，于2024年6月，生豬出欄量26.3萬(wàn)頭，環(huán)比減少0.76%。商品大豬銷售均價(jià)為18.51元/公斤，環(huán)比增長(zhǎng)15.69%。生鮮豬肉銷量為2.08萬(wàn)噸，生鮮豬肉業(yè)務(wù)中品牌收入占比為26.54%。

萬(wàn)洲國(guó)際(00288)：7月中旬，富瑞發(fā)布研究報(bào)告稱，予萬(wàn)洲國(guó)際“買入”評(píng)級(jí)，分別下調(diào)2024年至2026年公司銷售預(yù)測(cè)6%、7%及7%，上調(diào)2024年盈利預(yù)測(cè)4%，但下調(diào)2025年至2026年盈利預(yù)測(cè)3%及1%，目標(biāo)價(jià)6.21港元。早前萬(wàn)洲國(guó)際公布，建議分拆在美國(guó)及墨西哥經(jīng)營(yíng)的史密斯菲爾德食品業(yè)務(wù)，該行相信投資者已經(jīng)消化相關(guān)消息，也喜歡其分拆計(jì)劃，但認(rèn)為萬(wàn)洲國(guó)際隨后需要有自己的增值策略，如股份回購(gòu)等，以吸引投資者，預(yù)測(cè)公司今年第二季的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)為4.83億美元，同比增76%，但銷售額則下降至60億美元。

德康農(nóng)牧(02419)：6月中，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，維持德康農(nóng)牧“跑贏行業(yè)”評(píng)級(jí)，基于近期豬價(jià)上漲、公司成本改善，上調(diào)24年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)12億元至26億元，維持25年凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)38億元。結(jié)合盈利預(yù)測(cè)調(diào)整及公司頭均市值，上調(diào)目標(biāo)價(jià)10%至66港元。公司近期出席中金24年中期策略會(huì)，公就科技水平、養(yǎng)殖管理、養(yǎng)殖模式等方面與參會(huì)投資者進(jìn)行了交流。該行認(rèn)為公司管理、科技、模式優(yōu)勢(shì)較顯著，成本水平持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)，看好公司ROE增長(zhǎng)潛力。