亞馬遜每次擴張都引起恐慌，為何騰訊阿里卻“買啥啥漲”？

本文選自“萬得資訊”。

亞馬遜在上周市值市值超過谷歌，成為全球第二強。谷歌在全球市值第二的位子上穩(wěn)坐了4年，而彼時亞馬遜在全球上市公司市值排名在第30名左右徘徊。伴隨著急速上升的市值，還有美國各行各業(yè)對亞馬遜的恐慌：只要亞馬遜宣布進(jìn)入一個行業(yè)，該行業(yè)的上市公司股價無一例外都會跌的慘不忍睹。一個有有趣的對比是，中國的互聯(lián)網(wǎng)巨頭阿里和騰訊積極擴張版圖時，并未見“亞馬遜效應(yīng)”。

GBH Insights在亞馬遜財報發(fā)布后，將亞馬遜的目標(biāo)股價從1500美元提升至1850美元，這也同時意味著亞馬遜可能在未來的12到18個月內(nèi)成為市值萬億美元的企業(yè)。更早些時候，摩根士丹利也力挺亞馬遜成為萬億市值的企業(yè)。

亞馬遜創(chuàng)始人貝佐斯身家也水漲船高，成為全球首富

“亞馬遜效應(yīng)”風(fēng)險系數(shù)高過特朗普?

金融研究平臺Sentieo的一項調(diào)查顯示，2017年美國上市公司財報和電話會議中，提及亞馬遜的次數(shù)要遠(yuǎn)高于特朗普。

數(shù)據(jù)公司CB Insights 也做了一項統(tǒng)計，在2017 年，美國上市公司財報電話會議上被提及名字的公司，亞馬遜被提及約3000 次，大概相當(dāng)于蘋果、Google、Facebook 被提及次數(shù)總和的 5 倍。

不僅如此，亞馬遜只要宣布進(jìn)入某個領(lǐng)域，該行業(yè)的上市公司股價迎來大跌幾乎是資本市場的鐵律。

2017 年6月，亞馬遜稱要收購線下的健康超市品牌全食超市，美國商業(yè)超市三巨頭沃爾瑪、克羅格和塔吉特分別跌了 7.1%、16.7%、12.4%，整個食品零售行業(yè)當(dāng)日409億美元市值“嚇沒了”。

更夸張的事情發(fā)生在今年1月。

2018 年 1 月 30 日，亞馬遜、摩根大通和伯克希爾·哈撒韋聯(lián)合宣布成立非營利醫(yī)療健康公司，為其在美的 50 多萬員工及家屬提供醫(yī)保服務(wù)。在詳細(xì)計劃、投入資金和責(zé)任團(tuán)隊等重要信息并未公布的情況下，30 家以上的醫(yī)療保險公司股價齊跌，總計蒸發(fā)市值超過300 億美元。

實際上，微軟和蘋果曾經(jīng)也引發(fā)過類似的效應(yīng)，但其產(chǎn)生情緒反應(yīng)和持續(xù)時間遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能和亞馬遜相比。

為什么“亞馬遜效應(yīng)”的影響如此廣泛?

首先，亞馬遜不僅在科技泡沫中起死回生，還顛覆了整個零售行業(yè)。

在成為全球最大的直營電商之前，亞馬遜在在2000年瀕臨破產(chǎn)。順便一提，雷曼兄弟的一位分析師稱，亞馬遜很可能撐不到2000年年底。

18年后，亞馬遜在2017Q4財報交出靚麗的成績單：線上業(yè)務(wù)、第三方業(yè)務(wù)、會員體系同比增長20%、41%、49%;而此時雷曼兄弟已經(jīng)破產(chǎn)近10年。

紐約聯(lián)邦儲備銀行一項調(diào)查顯示，2016年亞馬遜的電商工作平均年薪超過5.9萬美元，而同期百貨店的平均薪酬僅略高于2萬美元。

從瀕臨破產(chǎn)到全球最大直營電商，讓整個零售業(yè)不寒而栗。

其次，亞馬遜在硬件和AWS(云計算業(yè)務(wù))上取得巨大成功，讓科技巨頭自嘆不如，奠定了“亞馬遜效應(yīng)”廣泛影響的基礎(chǔ)。

亞馬遜對于硬件的廣泛投資，成功將Echo 智能音箱推廣到全球。如今，原來在硬件上遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先的蘋果和谷歌開始在智能音箱上加大投資，追趕亞馬遜。

2015年，亞馬遜第一次將云計算業(yè)務(wù)(AWS)作為一個單獨的部門列在財報里：三年來基本保持 50% 以上的增速，成為支持這家公司持續(xù)燒錢的主要業(yè)務(wù)。

云計算原本是 IBM、微軟、Google 的主場，但如今這三個公司的市場份額之和還不及亞馬遜一家。早在 2013 年，亞馬遜云計算業(yè)務(wù)(AWS)的市場份額就超過 Salesforce、Google、IBM和微軟四個公司的份額總和。

在2017年的股東大會上，巴菲特承認(rèn)，關(guān)于亞馬遜，看走眼了。

美國威登公司策略師邁克爾·珀維斯說：“亞馬遜效應(yīng)是一種長期結(jié)構(gòu)性趨勢，可能瓦解已有數(shù)世紀(jì)歷史的商業(yè)模式，這是公司首席執(zhí)行官必須真正面對并應(yīng)對的問題。”如今各行各業(yè)的分析人士均在研究“亞馬遜效應(yīng)”對本行業(yè)的沖擊：銀行業(yè)、商業(yè)地產(chǎn)業(yè)、快遞運輸業(yè)等等。“亞馬遜效應(yīng)”并不只局限于美國，這種技術(shù)革新引發(fā)的商業(yè)形態(tài)巨變是全球性趨勢。

為什么擴張路徑類似，但阿里和騰訊卻未出現(xiàn)“亞馬遜效應(yīng)”?

上圖反映了近半年來，傳言騰訊入股或者騰訊斥資入股的公司市場表現(xiàn)，無一例外的受消息刺激出現(xiàn)股價拉升。更加奇葩的事情是，每一次騰訊入股企業(yè)所屬的整個行業(yè)的其他公司股價也會出現(xiàn)拉漲現(xiàn)象。

分析認(rèn)為，A股的散戶力群體龐大，更容易受到消息刺激，產(chǎn)生短期投機行為。截止到 2018 年 3 月，中國當(dāng)周新增和期末留存投資者中，散戶接近 100%。在巨頭進(jìn)入某個領(lǐng)域時，更在乎消息本身。

反觀美國，股市散戶只占 4%，機構(gòu)投資者對消息的分析更專業(yè)和冷靜。在巨頭進(jìn)入一個領(lǐng)域時，市場邏輯可以理解成：巨無霸來了，這個領(lǐng)域的其他公司面臨更大的競爭壓力，可能做出拋售決定。

另外，中美互聯(lián)網(wǎng)巨頭業(yè)務(wù)擴張市場影響截然相反的原因，最根本源自于兩國企業(yè)擁有完全不同的DNA。

在美國，科技巨頭對本身的核心業(yè)務(wù)最為專注，很少“鋪攤子”。

例如微軟，專注于軟件系統(tǒng)業(yè)務(wù);Alphabet 專注孵化新技術(shù)，但沒有成為其他領(lǐng)域的攪局者。亞馬遜這樣的取得跨行業(yè)的巨大成功，打破了這種傳統(tǒng)，勢必引起市場的警覺甚至恐慌。

在主營業(yè)務(wù)之外尋找新的增長業(yè)務(wù)，在中國是一件自然而然的事!

在中國，很少有人追問騰訊和阿里的邊界在哪里這個問題，資本市場似乎非常樂見兩家巨頭全行業(yè)布局。而媒體行業(yè)則將阿里和騰訊等巨頭入股的公司，統(tǒng)稱為“xx全家桶”。

（編輯：姜禹）