廣發(fā)證券：土地盤活基金成立 7月初新房成交同比轉(zhuǎn)正

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研報(bào)稱，國(guó)資委成立土地盤活專項(xiàng)基金，總規(guī)模300億元，要求央企上報(bào)試點(diǎn)項(xiàng)目，嘗試解決地產(chǎn)長(zhǎng)期庫(kù)存高企問題;地方政策方面，本周仍以公積金放松與購(gòu)房補(bǔ)貼為主，各地仍探索提振需求新政。6月銷售表現(xiàn)改善是517新政加持下房企積極推盤的結(jié)果，而新政以來跟進(jìn)放松的核心城市如上海、深圳、杭州等在政策推動(dòng)下改善尤為明顯，因此布局能級(jí)高且儲(chǔ)備充足的房企優(yōu)勢(shì)突出。市場(chǎng)景氣得到改善，同時(shí)關(guān)注城市基本面改善過程中，具備資金、土地資源優(yōu)勢(shì)的央國(guó)企規(guī)模估值彈性。

本周政策情況：土地盤活基金成立，地方政策持續(xù)探索。中央政策方面，據(jù)新華社報(bào)道，國(guó)資委成立土地盤活專項(xiàng)基金，總規(guī)模300億元，要求央企上報(bào)試點(diǎn)項(xiàng)目，嘗試解決地產(chǎn)長(zhǎng)期庫(kù)存高企問題。地方政策方面，本周仍以公積金放松與購(gòu)房補(bǔ)貼為主，各地仍探索提振需求新政，佛山放松認(rèn)房認(rèn)貸標(biāo)準(zhǔn)，海南陵水縣限購(gòu)放松，杭州富陽(yáng)區(qū)給予房企銷售獎(jiǎng)勵(lì);去庫(kù)存持續(xù)推進(jìn)，柳州、江蘇灌南縣明確推進(jìn)存量房收購(gòu)。

本周基本面情況：新房成交同比開始轉(zhuǎn)正，二手房熱度穩(wěn)定維持高位。據(jù)Wind及克爾瑞，本周52城新房成交面積678萬方，環(huán)比上升7%，同比下降18%，年中成交沖量帶動(dòng)本周新房成交熱度回升，7月前4天同比上升8%，在23H2基數(shù)開始走低的情況下，今年7月新房成交熱度穩(wěn)中有升。二手房方面，本周13城網(wǎng)簽口徑成交196萬方，環(huán)比下降3%，同比上升41%，74城認(rèn)購(gòu)口徑日均成交2036套，環(huán)比下降7%，同比上漲45%，二手熱度穩(wěn)定維持高位。本周11城商品房推盤130萬方，環(huán)比下降37%，同比上升12%，年中后推盤規(guī)模回落。

本周土地情況：7月前4天出讓金同比轉(zhuǎn)正，整體成交熱度仍低位。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，24年7月前4天中指院300城商住土地出讓金同比上升22%，出讓金同比轉(zhuǎn)正，截至7月4日，24年商住土地累計(jì)出讓金同比下降40%，年內(nèi)土地成交熱度仍低位。

開發(fā)板塊觀點(diǎn)：?jiǎn)沃艹山画h(huán)比回升，頭部房企更具規(guī)模彈性。本周新房成交規(guī)模環(huán)比繼續(xù)提升，主要由于6月末房企沖量效果明顯，進(jìn)入七月成交規(guī)模環(huán)比6月末回落，但較6月中旬仍有7%左右的提升，而從更前端的指標(biāo)來看，中介二手房7月初來訪及認(rèn)購(gòu)較6月中旬有不同程度的回落。6月銷售表現(xiàn)改善是517新政加持下房企積極推盤的結(jié)果，而新政以來跟進(jìn)放松的核心城市如上海、深圳、杭州等在政策推動(dòng)下改善尤為明顯，因此布局能級(jí)高且儲(chǔ)備充足的房企優(yōu)勢(shì)突出，6月百?gòu)?qiáng)房企銷售金額同比下降22%，而八大頭部企業(yè)同比轉(zhuǎn)正增長(zhǎng)3%，為自23年6月以來首度增速轉(zhuǎn)正。市場(chǎng)景氣得到改善，同時(shí)關(guān)注城市基本面改善過程中，具備資金、土地資源優(yōu)勢(shì)的央國(guó)企規(guī)模估值彈性。

物業(yè)板塊觀點(diǎn)：板塊行情較為平穩(wěn)，龍頭未違約民企表現(xiàn)相對(duì)較好。本周恒生指數(shù)上漲0.5%，物業(yè)板塊平均下跌0.5%，其中龍頭央國(guó)企上漲0.6%，龍頭未違約民企上漲2.2%，龍頭違約民企下跌4.1%，物業(yè)板塊整體動(dòng)態(tài)PE5.5x，環(huán)比持平。

風(fēng)險(xiǎn)提示。未來基本面表現(xiàn)不及預(yù)期;未來融資環(huán)境收緊，信貸投放量減少;供給側(cè)改革出清影響情緒，對(duì)于市場(chǎng)情緒產(chǎn)生擾動(dòng)。