臺積電(TSM.US)股價飆升破紀(jì)錄，券商齊贊“議價王者”，市值劍指全球新高度

智通財經(jīng)APP獲悉，臺積電(TSM.US)的股價在中國臺北市場創(chuàng)下歷史新高，一度上漲4.5%，年內(nèi)漲幅已超過75%。這一漲勢得益于摩根士丹利等多家券商上調(diào)其目標(biāo)價，其中摩根士丹利將目標(biāo)價上調(diào)約9%，預(yù)計臺積電將在下周公布的財報中上調(diào)全年銷售預(yù)期。券商們認(rèn)為，臺積電的議價能力強勁，其上調(diào)晶圓價格正是這一能力的體現(xiàn)。

據(jù)了解，麥格理證券的報告指出，臺積電通過供應(yīng)鏈訪查得知，多數(shù)客戶已同意代工價格上調(diào)以確保穩(wěn)定供應(yīng)，這將推動臺積電毛利率進一步上升。分析師預(yù)計，到2025年，臺積電的毛利率將攀升至55.1%，2026年有望進一步逼近六成，達到59.3%。

業(yè)內(nèi)人士分析，此次漲價可能基于市場需求、產(chǎn)能和成本的綜合考量。據(jù)悉，蘋果、高通、英偉達和AMD等大廠已大規(guī)模預(yù)訂臺積電3nm家族制程產(chǎn)能，客戶排隊現(xiàn)象預(yù)計將持續(xù)至2026年。

麥格理半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分析師賴昱璋指出，由于臺積電多數(shù)客戶均已同意調(diào)升代工價格以換取穩(wěn)定可靠的供貨，帶動未來毛利率將逐年攀升。

根據(jù)賴昱璋估算，臺積電毛利率將于2025年攀升至55.1%，2026年更將逼近六成、達59.3%;而今年毛利率在生產(chǎn)效率提升下，已調(diào)升至52.6%。

隨AI長期趨勢推動，加上毛利率上揚，使臺積電2023-2026年獲利年復(fù)合成長率(CAGR)將達26%，賴昱璋并將臺積電2024-2026年每股稅后純益(EPS)分別上調(diào)5%、2%、1%，調(diào)整后EPS各達39.2元、51.2元、及65.3元。

基于獲利強勁成長，且本益比相對偏低(僅19.6倍，遠低于輝達的34.9倍、艾司摩爾的32.9倍等)，因此賴昱璋調(diào)高臺積電適用本益比至25倍，給予“跑贏大盤”評級，目標(biāo)價由1,000元大升至1,280元，調(diào)幅28%，一舉沖上外資圈第二高價。

此外，有關(guān)于市場關(guān)心的資本支出方面，賴昱璋認(rèn)為，基于持續(xù)不斷投資先進制程，特別是3納米與2納米，因此將臺積電2025、2026年的資本支出預(yù)測值調(diào)高至350億美元與370億美元。

賴昱璋并預(yù)期，臺積電今(2024)年底前，將完成每年5,000片的2納米產(chǎn)能，到了2027年年底前，產(chǎn)能將大幅擴張至9萬片。

同時，摩根士丹利分析師Charlie Chan在報告中提到：“臺積電的‘饑餓營銷’策略似乎取得了成功。我們的供應(yīng)鏈檢查顯示，臺積電向市場傳遞了一個信息：2025年尖端代工供應(yīng)可能緊張，客戶可能無法獲得足夠的產(chǎn)能，因為他們尚未充分認(rèn)識到臺積電的價值?！?/p>

摩根大通分析師Gokul Hariharan也預(yù)計臺積電將在財報電話會議上上調(diào)收入預(yù)期，并在報告中指出：“我們預(yù)計臺積電對人工智能加速器的需求將更為積極?！?/p>

摩根士丹利、摩根大通、野村控股和瑞穗證券等券商對臺積電第二季度的業(yè)績持樂觀態(tài)度。彭博社匯編的數(shù)據(jù)顯示，作為全球最先進的芯片制造商，臺積電預(yù)計營收同比增長36%，為2022年第四季度以來的最快增速。

目前，統(tǒng)計外資圈給予臺積電的目標(biāo)價，千元以上幾乎已達共識，由高至低依次為：匯豐1,370元、麥格理1,280元、高盛1,160元、花旗1,150元、巴克萊1,096元、摩根士丹利與摩根大通均為1,080元、瑞銀1,070元、美銀1,040元。

事實上，臺積電股價在登上千元大關(guān)后，全球市場關(guān)注度大為增溫。其美國存托憑證的市值一度超過伯克希爾哈撒韋公司，成為全球市值第八大的公司，目前市值超過9,500億美元。這一系列利好消息反映出市場對臺積電未來業(yè)績的強烈信心。