減產(chǎn)執(zhí)行不力引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂 歐佩克+敦促成員國(guó)彌補(bǔ)配額作弊行為

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，在支撐全球石油市場(chǎng)的努力中，歐佩克+正在推動(dòng)成員國(guó)彌補(bǔ)在供應(yīng)配額上的作弊行為。然而，幾乎沒有跡象表明他們?cè)诟淖儭?/p>

歐佩克+聯(lián)盟的成員伊拉克和哈薩克斯坦，正在削減原油產(chǎn)量以捍衛(wèi)價(jià)格。這兩個(gè)國(guó)家已經(jīng)承諾額外的限制，以彌補(bǔ)最初削減的不足。最新的產(chǎn)量估計(jì)顯示，它們甚至還沒有開始實(shí)施。

歐佩克+內(nèi)部文件顯示，在2021年的前幾輪減產(chǎn)中，成員國(guó)在補(bǔ)償生產(chǎn)過剩方面的記錄不佳。

這些失敗代表著原油價(jià)格的逆風(fēng)，倫敦原油價(jià)格已攀升至每桶近87美元的兩個(gè)月高位。過剩的產(chǎn)量可能會(huì)讓消費(fèi)者松一口氣，但如果它壓制了價(jià)格，就會(huì)威脅到以沙特阿拉伯為首的歐佩克產(chǎn)油國(guó)的重要收入。

渣打銀行表示，削減產(chǎn)能是歐佩克戰(zhàn)略的“重要組成部分”。6月2日，沙特能源部長(zhǎng)阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王在最近一次歐佩克+會(huì)議后對(duì)記者表示:“我們需要它，我們非常需要它?！?/p>

自2020年年中推出以來，歐佩克+對(duì)產(chǎn)量過剩的補(bǔ)償機(jī)制很少得到遵守。歐佩克2021年的數(shù)據(jù)顯示，伊拉克積壓的逾期限制措施在那一年幾乎沒有變化，而加蓬的額外供應(yīng)如此之大，以至于需要完全停產(chǎn)兩個(gè)月才能抵消。

這些國(guó)家完成減持配額的最后期限一再延長(zhǎng)。到2021年10月，即補(bǔ)償機(jī)制啟動(dòng)一年多后，伊拉克和哈薩克斯坦積壓的額外限產(chǎn)配額非但沒有減少，反而增加了，盡管歐佩克+配額的增加本應(yīng)使它們更容易削減過剩產(chǎn)能。

有幾個(gè)國(guó)家補(bǔ)償生產(chǎn)過剩的例子。最值得注意的是阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)，在沙特公開指責(zé)后，該國(guó)在2020年秋季迅速抵消了過剩的產(chǎn)量。然而，這種情況并不常見，而且該集團(tuán)過去的表現(xiàn)也讓人們對(duì)如今的薪酬削減持懷疑態(tài)度。

經(jīng)紀(jì)公司PVM Oil Associates Ltd.的分析師Tamas Varga表示:“需要確鑿的證據(jù)才能讓市場(chǎng)相信已經(jīng)做出了修正。”交易員的觀點(diǎn)是“眼見為實(shí)”。

最新一輪談判開局不利。從5月開始，伊拉克和哈薩克斯坦承諾將遵守各自規(guī)定的產(chǎn)量限制，并將每月的產(chǎn)量大幅削減至低于規(guī)定的水平，以彌補(bǔ)年初以來的過剩產(chǎn)量。但到目前為止，這兩個(gè)國(guó)家都沒有達(dá)到最初的配額，更不用說開始補(bǔ)償工作了。

根據(jù)歐佩克最新的月度報(bào)告，伊拉克5月份的日產(chǎn)量為419.5萬桶，比目標(biāo)高出約19.5萬桶，而哈薩克斯坦的日產(chǎn)量超過4.3萬桶，達(dá)到151.1萬桶。數(shù)據(jù)顯示，伊拉克6月份繼續(xù)以類似的水平過度生產(chǎn)。

這兩個(gè)國(guó)家對(duì)歐佩克+配額的不滿由來已久，伊拉克尋求收入來重建其被戰(zhàn)爭(zhēng)破壞的經(jīng)濟(jì)，而哈薩克斯坦急于將新產(chǎn)能貨幣化，比如雪佛龍牽頭的485億美元的Tengiz油田項(xiàng)目。

6月12日，伊拉克石油部發(fā)表聲明，重申其削減補(bǔ)償?shù)某兄Z，哈薩克斯坦能源部承諾在未來一個(gè)月彌補(bǔ)其過剩的產(chǎn)量。

與沙特阿拉伯一起領(lǐng)導(dǎo)歐佩克+的俄羅斯已承諾提供補(bǔ)償，但尚未公布原定于上月底向該組織提交的額外減產(chǎn)時(shí)間表。歐佩克的數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯5月份將產(chǎn)量大幅控制在918.2萬桶/日，但仍比常規(guī)配額高出13.3萬桶/日。該數(shù)據(jù)來自一系列外部來源。莫斯科自己的數(shù)據(jù)顯示了一個(gè)不同的、更高的水平。

即使沒有實(shí)施薪酬限制，總體原則仍可能對(duì)歐佩克+有用。

在2020年年中引入補(bǔ)償制度后，伊拉克和尼日利亞等國(guó)在堅(jiān)持其最初的配額方面確實(shí)表現(xiàn)出了更好的紀(jì)律，即使它們沒有執(zhí)行額外的削減。

渣打銀行大宗商品研究主管 Paul Horsnell 表示，如果薪酬安排透明，就會(huì)使“生產(chǎn)過剩——盡管并非不可能——在外交上變得越來越尷尬”。

在6月初的會(huì)議上，歐佩克+概述了到2025年底的供應(yīng)管理計(jì)劃，并同意將補(bǔ)償期限延長(zhǎng)至該年第三季度。該組織尚未公布細(xì)節(jié)，但較長(zhǎng)的時(shí)間表可能會(huì)將額外的減產(chǎn)分成更小的部分，使成員國(guó)更容易管理，盡管對(duì)更廣泛的石油市場(chǎng)來說不那么明顯。

如果違約國(guó)家現(xiàn)在不愿意進(jìn)一步減產(chǎn)，那么如果歐佩克+按計(jì)劃在第四季度開始恢復(fù)部分供應(yīng)，它們可能至少會(huì)降低減產(chǎn)幅度。