美國(guó)大選首辯：中局還是終局？

如果今天的辯論出現(xiàn)在2020年，白宮可能就不會(huì)易主了。從整體來看，辯論的本身內(nèi)容已經(jīng)不那么重要，更受矚目的是拜登“災(zāi)難級(jí)”臨場(chǎng)表現(xiàn)背后的年齡問題——作為美國(guó)歷史上最年長(zhǎng)（今年81歲）的總統(tǒng)，拜登是否還能勝任未來4年的總統(tǒng)工作？

市場(chǎng)的回答是NO。從海外來看，著名網(wǎng)站PredictIt根據(jù)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)推算，辯論之后拜登勝選的概率由前一日的47%跌至33%，為近1年來最低，特朗普的勝率則上升至59%。

那么是不是可以認(rèn)為特朗普穩(wěn)贏了？我們認(rèn)為今年大選后續(xù)的變數(shù)仍不小，關(guān)鍵就在于今年首輪辯論的時(shí)間相較往年早了很多，民主黨仍有操作空間。從歷史上看，大選的首輪辯論往往會(huì)放在兩黨都確認(rèn)了候選人之后，時(shí)間上一般在9月。而今年是在民主黨的推動(dòng)下放在確定候選人之前的6月，往后看民主黨的策略可能主要有兩條路徑：

一是繼續(xù)推進(jìn)拜登參選。關(guān)鍵在于預(yù)期差，無論有意還是無意，第一輪辯論將市場(chǎng)預(yù)期降至谷底，然后在第二輪辯論中絕地反擊。這類似于2016年大選，特朗普在第三輪辯論中逆襲希拉里。

二是拜登棄選，選取新的競(jìng)選人員。關(guān)鍵在于選取合適的候選人，并且短期內(nèi)統(tǒng)一黨內(nèi)的支持和意見。這一名單中當(dāng)前的副總統(tǒng)哈里斯的順位無疑是靠前的。在此基礎(chǔ)上，新候選人仍有可能在9月的第二輪辯論中力挽狂瀾。

本場(chǎng)辯論其實(shí)就內(nèi)容而言，雙方候選人都比較克制。特朗普明顯更加“成熟老辣”了，而雙方似乎有默契地沒有大打“中國(guó)牌”。本次辯論的大部分內(nèi)容、雙方的政策主張，其實(shí)在此前已經(jīng)多為市場(chǎng)熟知。一個(gè)半小時(shí)的辯論更加注重的是精力和臨場(chǎng)應(yīng)變，在這個(gè)方面，經(jīng)過2016和2020年的洗禮，特朗普明顯更加沉著和游刃有余；而并沒有過多提及中國(guó)，背后的可能是在當(dāng)前的環(huán)境下兩黨對(duì)中國(guó)的態(tài)度分歧并不大，其他方面：

經(jīng)濟(jì)方面，拜登指出特朗普卸任時(shí)經(jīng)濟(jì)已陷入混亂，特朗普提出的提高關(guān)稅推升了物價(jià)，強(qiáng)調(diào)自己在創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的貢獻(xiàn)，承諾降低通脹。而特朗普抨擊拜登所導(dǎo)致的通脹“正在徹底摧毀我們”，就業(yè)增長(zhǎng)都是疫后反彈的結(jié)果，自己通過關(guān)稅拯救了美國(guó)鋼鐵業(yè)。

墮胎權(quán)方面，特朗普依舊支持將墮胎權(quán)移回各州，拜登表示將否決全國(guó)性反墮胎法案，特朗普的“留給各州決定”立場(chǎng)“就像是說要把民權(quán)交還給各州”。

移民方面，特朗普表示拜登放開邊境是造成美國(guó)暴力犯罪的原因，稱自己是“舞臺(tái)上最寬廣的心胸”的人，拜登抨擊特朗普的移民政策導(dǎo)致家庭分離。地緣方面，拜登表示支持加沙停火，特朗普指責(zé)是拜登引發(fā)了地緣沖突。

個(gè)人方面，對(duì)于特朗普的罪行，特朗普表示自己“沒有做錯(cuò)任何事”但被“操縱”定罪，并堅(jiān)稱2020大選存在舞弊。拜登表示特朗普是一個(gè)“愛發(fā)牢騷的人” 、無法接受失敗。

但是必須承認(rèn)，這次辯論對(duì)于拜登選情的打擊是實(shí)實(shí)在在的，尤其是中間選民。近期，由于通脹降低、地緣沖突緩和等原因，拜登支持率追趕特朗普，尤其在搖擺州縮小差距。但本次辯論中，拜登老態(tài)畢露，且特朗普在今年的辯論中遵守紀(jì)律、清晰敏捷的抨擊了拜登的經(jīng)濟(jì)和移民政策、稱其導(dǎo)致美國(guó)暴力犯罪、俄烏沖突。從基本盤上看，黑人和拉美裔、年輕人、高收入群體更支持拜登；而白人、中老年群體、低收入群體普遍更加支持特朗普。本次辯論后，拜登或面臨喪失部分黑人、高收入群體以及年輕人的支持。雖然他的墮胎政策更符合婦女的利益，但女性在考慮投票時(shí)，墮胎議題的優(yōu)先性或減弱。

后續(xù)關(guān)注：除了7月11日特朗普“封口費(fèi)案”的量刑結(jié)果外，8月19-22日將召開民主黨全國(guó)代表大會(huì)，或有更換民主黨候選人的可能性；而9月10日的第二場(chǎng)總統(tǒng)辯論將是民主黨絕對(duì)反擊的最后機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)和政策超預(yù)期；美國(guó)大選選情超預(yù)期。

本文轉(zhuǎn)載自“川閱全球宏觀”微信公眾號(hào)，作者：陶川、趙宏鶴、吳彬、張?chǎng)伍?；智通?cái)經(jīng)編輯：黃曉冬。