業(yè)績會實錄|中廣核新能源(01811): 限電率的降低，使得限電地區(qū)電站都成了優(yōu)質(zhì)項目

即將有大量風(fēng)電資產(chǎn)注入的中廣核新能源(01811)，于3月22日的業(yè)績會上與投資者們進行了一次深度的溝通。

智通財經(jīng)APP了解到，中廣核新能源于2017年全年實現(xiàn)收入11.086億美元，同比增長3.2%。除稅前溢利為9460萬美元，同比下跌21.1%。公司擁有人應(yīng)占溢利為6190萬美元，同比下跌22.1%。每股基本盈利為1.44美仙，擬派發(fā)末期股息每股0.36美仙。

公告顯示，除稅前溢利及公司擁有人應(yīng)占溢利下降乃主要由于去年出售一間附屬公司的一次性收益及煤炭價格飆升導(dǎo)致燃料成本大幅上漲所致。然而，風(fēng)電及太陽能項目的財務(wù)業(yè)績錄得提升并超越去年業(yè)績。年內(nèi)風(fēng)電及太陽能領(lǐng)域的溢利分別增加146.5%及51.8%，至3130萬美元及1290萬美元，主要是由于利用小時增加及營運效率提升所致。

以下是智通財經(jīng)APP整理的中新控股業(yè)績會問答實錄

問：目前全國棄風(fēng)棄光呈現(xiàn)一個什么樣的變化形勢？公司未來新能源建設(shè)方面又有什么樣的規(guī)劃？

答：從2017年我們國家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)來看，應(yīng)該說還是非常讓人振奮的。在1月24日的時候，國家能源局組織了一個新聞發(fā)布會，2017年官方統(tǒng)計棄風(fēng)電量是419億千瓦時，同比減少了78億千瓦時，棄風(fēng)率達到了12%，同比下降了5.2個百分點。

其中我們第一次注入的風(fēng)電資產(chǎn)也非常樂觀，棄風(fēng)率下降也超過了10%。同時像吉林、新疆、寧夏、內(nèi)蒙、遼寧的棄風(fēng)率下降的幅度也都超過了5%，再加上前段時間國家能源局發(fā)布文件表示，寧夏、黑龍江、內(nèi)蒙這些紅色區(qū)域換成了橙色區(qū)域，足以說明整體上棄風(fēng)限電的情況正在好轉(zhuǎn)。

光伏也一樣，2017年棄光電量的全國口徑是73億千瓦時，棄光率6%，同比下降4.2個百分點，應(yīng)該說非常令人振奮。棄光主要是集中在新疆和甘肅，其中新疆的話，棄光電量達到了28.2億千瓦時，棄光率22%還是比較高的，所以按照國家能源局的要求和規(guī)定，棄風(fēng)限電率大于20%的地方是不允許有新項目開發(fā)，所以新疆目前還是紅色區(qū)域。甘肅的棄光電量去年是18.5億千瓦時，棄光率是20%多，同比下降9.8個百分點，但是依然大于20%，所以甘肅依然還是紅色區(qū)域。

基于我們?nèi)ツ甑挠^察，地方棄風(fēng)棄光現(xiàn)象得到了很大改觀。按照前面所介紹的情況，我們判斷在中國國網(wǎng)公司、地方政府、自身企業(yè)的共同努力下，今年還會有直接上漲的態(tài)勢。除了剛才介紹幾個區(qū)域外，像內(nèi)蒙、青海、包括河南、陜西等等這些中部偏北的一些省份，我們風(fēng)電和光伏的項目都已經(jīng)加緊趕過去了。

去年核準(zhǔn)近300萬千萬的項目，今年都會陸續(xù)開通建設(shè)，我們對目前市場包括電力市場消化的情況比較看好，所以說還是堅定加大和加快我們的新能源在全國布局建設(shè)。

問：限電情況的改善對于公司成本或盈利方面有著怎么樣的影響？

答：整個新能源，尤其是風(fēng)電和太陽能的成本結(jié)構(gòu)當(dāng)中，總體成本基本上相對固定的，首先是折舊占成本結(jié)構(gòu)比例大概是在50%，財務(wù)費用大概是在40%，剩下的相關(guān)電場人員的工資大概在15%-20%左右，所以整體來看，發(fā)電量高低并不會產(chǎn)生電力成本的概念。

這也就意味著這些所有提高的電量都是純利潤，因此限電率一旦降低，我們原來所有的限電地區(qū)項目都成了優(yōu)質(zhì)的項目，目前我們的限制電率從2016年的18%到了2017年的12%，按照相關(guān)各省能源辦以及發(fā)改委的承諾來看，到2020年，限電率更要控制在5%以內(nèi)。

問：公司提到的風(fēng)電資產(chǎn)注資具體將在什么時候進行？

答：其實大家從今天開這個發(fā)布會的出席人員就可以看出來，都是原來最早供電公司的人員，大家可以從這個人事布局上就能知道我們資產(chǎn)注入的步伐和決心。目前所有具體的事項，都已經(jīng)排入相關(guān)計劃了，我們跟大家一樣，都希望它越快越好。

我們重點有一個3.5億美元債要到期，所以想問一下今年的計劃，謝謝！

3.5億美元的債大概是在今年的八月份就到期了，我們跟相關(guān)的銀行進行了溝通，目前拿到的授信額度遠遠超過3.5億美元，所以從整體來看，無論是短期償債能力，還是長期償債能力都是可以得到有效保證的。

問：公司對海上風(fēng)電等第四類風(fēng)區(qū)是什么樣的態(tài)度，今年開工核準(zhǔn)項目大概會占到多少？

答：在我們2018年對于全國的供電布局中，海上風(fēng)電是我們要加快布局的新藍海。在陸上風(fēng)電方面，由于之前限電情況比較嚴重，所以我們2013年就在戰(zhàn)略上有所轉(zhuǎn)變，即從北向南、從西向東、從平原向山地的轉(zhuǎn)變，這些年看來這個轉(zhuǎn)變還是非常成功的。我們?nèi)ツ晷略?00萬千瓦核準(zhǔn)項目，基本上70%都集中在中東部地區(qū)這樣的第四類風(fēng)區(qū)，今年大概開工的項目大體上也不會低于這個比例，60%-70%的項目都是第四類。

當(dāng)然，這一塊對我們的挑戰(zhàn)有點大，因為中東部地區(qū)山高林立，建設(shè)難度比較大，成本造價比較高，所以這些項目發(fā)展對于我們建設(shè)工期的控制，成本造價的控制，包括未來收益控制管理這一塊難度比較大的。

相信作為一個專注于新能源開發(fā)建設(shè)，有十多年管理和開發(fā)經(jīng)驗，我們還是很有信心的。因為從數(shù)據(jù)來看，這兩年我們成本的造價，我們在行業(yè)里面度電成本的控制和度電的利潤保持了一定的優(yōu)勢，還是在前面，所我想這個方面比例也好，安排也好，應(yīng)該會有大的調(diào)整。當(dāng)然了，我們重回三北的工作也已經(jīng)安排好了。