業(yè)績(jī)會(huì)實(shí)錄︱茂宸(00273)：“大健康+金融”相輔相成 收購(gòu)計(jì)劃不停歇

3月22日，茂宸集團(tuán)(00273)在香港召開了業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)，根據(jù)資料顯示，由于該公司在2017年確立全新戰(zhàn)略目標(biāo)，落實(shí)產(chǎn)融合營(yíng)、多元化金融服務(wù)與大健康事業(yè)齊頭并進(jìn)的業(yè)務(wù)方向“大健康+金融”增長(zhǎng)策略，使得各項(xiàng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，財(cái)務(wù)表現(xiàn)亦顯著改善。2017年經(jīng)營(yíng)收入較上年度飆升逾42倍至29億港元，而權(quán)益持有人應(yīng)占虧損亦由上年度的4.72億港元大幅收窄至約5316萬(wàn)港元。經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)改善有賴實(shí)行“大健康+金融”策略帶來(lái)的直接成效，以及持作買賣財(cái)務(wù)資產(chǎn)之公平值虧損凈額有所下降所致。

以下為智通財(cái)經(jīng)APP整理的業(yè)績(jī)會(huì)問(wèn)答實(shí)錄。

問(wèn)：公司去年做過(guò)兩個(gè)收購(gòu)，接下來(lái)會(huì)不會(huì)有具體的收購(gòu)方向?此外母嬰童業(yè)務(wù)占2017年的收益比重較大，那么2018年是不是都會(huì)著重往這個(gè)方向發(fā)展?

答：2017年有兩個(gè)收購(gòu)，包括私人銀行和財(cái)富管理公司。收購(gòu)?fù)瓿珊?，搭建了一個(gè)金融綜合服務(wù)平臺(tái)。在整個(gè)發(fā)展中，基本上完成了結(jié)構(gòu)構(gòu)建的需要，使得我們的平臺(tái)能做得更好，融合到我們整個(gè)集團(tuán)的發(fā)展中，使得我們“大健康+金融”的產(chǎn)業(yè)能持續(xù)發(fā)展。

關(guān)于未來(lái)有沒(méi)有新的收購(gòu)目標(biāo)呢，其實(shí)我們每天都看到很多。我們一路發(fā)展大健康金融就是要做成一個(gè)具有全球資產(chǎn)配置能力，為高端客戶提供我們金融服務(wù)的一個(gè)平臺(tái)。所以在幾個(gè)方面我們會(huì)繼續(xù)關(guān)注的，銷售產(chǎn)品的渠道和產(chǎn)品，這些產(chǎn)品就包括了資產(chǎn)管理公司，或者是其他的金融里面的產(chǎn)品，可以在市場(chǎng)上面增加我們客戶服務(wù)的目標(biāo)。這些是我們未來(lái)要更加關(guān)注的。

每一樣收購(gòu)都和我們整體的經(jīng)營(yíng)和發(fā)展理念是一致的。第一就是這個(gè)發(fā)展，是必須要能夠帶動(dòng)整個(gè)集團(tuán)在大健康金融板塊上有發(fā)展。第二，都期望能帶給我們良好的現(xiàn)金流和盈利的一些發(fā)展。

奶粉發(fā)展是對(duì)我們母嬰童板塊的那個(gè)板塊的發(fā)展是有一個(gè)相輔相成和促進(jìn)的效果。在未來(lái)的發(fā)展里面，我們希望我們的大健康這個(gè)概念，能夠發(fā)揮更加好。我們都會(huì)看到香港在人工受孕或者高端健康平臺(tái)里面其實(shí)是很分散的。譬如說(shuō)我們的IVF，人工受孕這個(gè)業(yè)務(wù)，占香港市場(chǎng)19%的市場(chǎng)份額，已經(jīng)是最大了?？梢韵胂笃渌男〉姆蓊~是多么的分散。我們?cè)趺磳⑺希淼侥軌蚋蛹訌?qiáng)我們的競(jìng)爭(zhēng)力，怎么另到我們的大健康板塊除了服務(wù)香港市場(chǎng)之外，更加能夠服務(wù)內(nèi)地市場(chǎng)以及整個(gè)亞洲其他地方的市場(chǎng)，這個(gè)是我們短期，希望今年里面能夠進(jìn)一步再發(fā)展的。所以在這個(gè)方面呢，是另外一個(gè)我們會(huì)更加關(guān)注的一個(gè)方向，總體來(lái)講是對(duì)大健康金融板塊的進(jìn)一步的發(fā)展。

母嬰童發(fā)展很快，中國(guó)也是很大的市場(chǎng)，那我們?cè)鯓尤ミM(jìn)一步發(fā)展，其實(shí)很多方向、很多想法的。當(dāng)然，這個(gè)是跟我們母嬰童大健康是相關(guān)聯(lián)的，也都是我們今年會(huì)重點(diǎn)考慮的一個(gè)事項(xiàng)。金融服務(wù)板塊和母嬰童大健康怎樣結(jié)合，朝著一個(gè)什么樣的方向發(fā)展，這是我們下一步要做的。但是總體來(lái)說(shuō)，我們認(rèn)為母嬰童這個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常之大，大家都在用不同的方式進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)?？梢钥吹骄€上平臺(tái)或者是線上結(jié)合線下的平臺(tái)，在中國(guó)現(xiàn)在是不斷地發(fā)展。對(duì)于茂宸來(lái)說(shuō)，究竟哪個(gè)方向是最適合呢，我們最終的目標(biāo)是帶給我們股東最好的回報(bào)和最穩(wěn)健的發(fā)展，是我們最重要的一個(gè)發(fā)展方向。

問(wèn)：關(guān)于去年愛(ài)嬰島有一個(gè)對(duì)賭計(jì)提損失，想知道今年會(huì)不會(huì)再有出現(xiàn)?另外，公司的試管嬰兒業(yè)務(wù)有沒(méi)有進(jìn)入內(nèi)地的計(jì)劃?

答：因?yàn)檫@是一個(gè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求，所以造成我們會(huì)有計(jì)提損失。我們當(dāng)時(shí)去收購(gòu)這個(gè)愛(ài)嬰島的時(shí)候，盈利大概是2200萬(wàn)，2016年，我們那個(gè)市盈率大概是八倍左右。而我們當(dāng)時(shí)保證2017年的盈利目標(biāo)是8500萬(wàn)。但最后時(shí)限的結(jié)果是1億2000萬(wàn)，比預(yù)期是高出很多。如果我們從這個(gè)角度來(lái)看，這個(gè)收購(gòu)是很便宜，八倍左右市盈率，有這么高的盈利增長(zhǎng)。如果回過(guò)頭來(lái)看，如果我計(jì)提回這個(gè)1億2000萬(wàn)，其實(shí)換句話說(shuō)，如果我們反看我們當(dāng)年收購(gòu)的市盈率大概是8.75倍，一個(gè)這么高增長(zhǎng)的盈利的業(yè)務(wù)，還有這么大的市場(chǎng)發(fā)展程度，10倍的市盈率其實(shí)是一個(gè)相當(dāng)合理的一個(gè)收購(gòu)。如果換個(gè)方式來(lái)看這個(gè)問(wèn)題的話呢，不算是一個(gè)虧損的，整個(gè)集團(tuán)是一個(gè)很大的鼓舞，因?yàn)檫@個(gè)發(fā)展是在未來(lái)還會(huì)繼續(xù)，我們看到市場(chǎng)這么大的發(fā)展的時(shí)候，究竟怎么估值這間公司呢，其實(shí)真是要用點(diǎn)心去想的。其實(shí)2018年會(huì)不會(huì)再有這個(gè)計(jì)提，可能會(huì)有的。因?yàn)槲覀兘衲曜龅?億2000萬(wàn)，如果繼續(xù)增長(zhǎng)，假設(shè)增長(zhǎng)到1億5000萬(wàn)，那比起當(dāng)時(shí)愛(ài)嬰島所保證的盈利1億2000萬(wàn)來(lái)說(shuō)是多出3000萬(wàn)，那這3000萬(wàn)按照那個(gè)方程式是會(huì)有計(jì)的。

今年的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)呢，我也坦白說(shuō)，比起我們當(dāng)時(shí)進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的時(shí)候，已經(jīng)是不可同日而語(yǔ)。你們見(jiàn)到，包括國(guó)內(nèi)好多大的這個(gè)在線平臺(tái)都在搶這個(gè)市場(chǎng)，你就可以看到這個(gè)市場(chǎng)是多大，前景是多好。這方面，今年整體的盈利發(fā)展會(huì)怎樣呢，我們今天是說(shuō)不了，我只能說(shuō)這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)很大，我們的發(fā)球前景良好。那會(huì)不會(huì)再有計(jì)提呢，我覺(jué)得有可能，但是要看往后的發(fā)展。

IVF在內(nèi)地有很大的市場(chǎng)。香港有一個(gè)獨(dú)特的地方，繼承了香港回歸之前的英國(guó)醫(yī)療體系，所以在醫(yī)療人才和技術(shù)方面都是比較受到國(guó)內(nèi)同胞的信任。當(dāng)然內(nèi)地也有它的優(yōu)點(diǎn)、優(yōu)勢(shì)，但是香港的市場(chǎng)醫(yī)療服務(wù)方面是一個(gè)很高的水平。那我們的目標(biāo)都是希望能夠提供服務(wù)給內(nèi)地的同胞，但是也都要看內(nèi)地的限制。比如說(shuō)我們的服務(wù)包括醫(yī)療旅游，怎么引導(dǎo)內(nèi)地有需要人士到香港接受我們的高端服務(wù)， 這是我們其中一項(xiàng)會(huì)做的事。我們也會(huì)進(jìn)一步考慮怎么進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

問(wèn)：公司之前收購(gòu)了一個(gè)歐洲的私人銀行，未來(lái)這個(gè)業(yè)務(wù)會(huì)跟公司現(xiàn)有的業(yè)務(wù)如何配合發(fā)展。另外，公司有三大業(yè)務(wù)，哪一個(gè)會(huì)優(yōu)先發(fā)展?

答：收購(gòu)私人銀行，是我們建立金融服務(wù)板塊中很重要的一點(diǎn)，我們的金融服務(wù)板塊希望在幾個(gè)方面發(fā)展，首先我們?cè)?016年收購(gòu)了一個(gè)證券公司，在香港證券業(yè)服務(wù)方面發(fā)展方面，我們有相關(guān)的牌照，足夠滿足我們?cè)谙愀圩C券業(yè)服務(wù)的發(fā)展。

整體來(lái)講，除了我們除了證券業(yè)務(wù)之外，我們還有資產(chǎn)管理和財(cái)富管理的業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)的發(fā)展需要更多的配套，令到我們可以提供最優(yōu)良的、高品質(zhì)的服務(wù)給客戶，這個(gè)私人銀行令到我們的產(chǎn)品、服務(wù)可以提供給我們的客戶，令到我們金融服務(wù)板塊能夠和其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有個(gè)差異化的發(fā)展。

三大板塊中我們將重點(diǎn)發(fā)展金融服務(wù)板塊，這個(gè)板塊需要投入足夠的資源和人才。大健康母嬰童板塊和金融之所以連在一起發(fā)展，是因?yàn)檫@是相輔相成的一個(gè)大的發(fā)展。金融服務(wù)的發(fā)展是需要時(shí)間建立起來(lái)的，這時(shí)候我們要建立一個(gè)產(chǎn)業(yè)的板塊，支撐我們金融業(yè)務(wù)的發(fā)展。未來(lái)三五年間，金融服務(wù)板塊會(huì)超過(guò)實(shí)業(yè)板塊的發(fā)展。

問(wèn)：今年有哪些潛在的收購(gòu)的目標(biāo)?此外今年有沒(méi)有在配股集資的計(jì)劃?

答：潛在收購(gòu)目標(biāo)有很多，在談的也有很多，能落實(shí)的也都希望盡快完成，但是到今天還不能公布。我們收購(gòu)的目標(biāo)都是為了進(jìn)一步完善金融服務(wù)平臺(tái)，包括產(chǎn)品和服務(wù)。

此外，我們帳上面有18億的現(xiàn)金，扣除準(zhǔn)備完成的收購(gòu)的項(xiàng)目，也還有10億的現(xiàn)金。如果沒(méi)有這么大的發(fā)展需要，我們是不需要配股的，也都不需要去集資。

問(wèn)：有沒(méi)有派息計(jì)劃?

答：我們?cè)?017年初的時(shí)候已經(jīng)完成了一個(gè)供股，集資了28億，集資后又派息好像有點(diǎn)難，因?yàn)槲覀兤鋵?shí)有很多的發(fā)展規(guī)劃，但是我們是希望派息的。