A股收評(píng) | 兩市超4700股飄綠！微盤股指數(shù)跌超4% 機(jī)構(gòu)解讀后市

6月24日，微盤股下跌明顯，截至全天收盤，兩市超4700股飄綠，微盤股指數(shù)跌4.33%。

天風(fēng)國(guó)際6月21日發(fā)文稱，總體來(lái)說(shuō)，目前政策約束并非微盤股波動(dòng)的主因，“新國(guó)九條”或許也只是引導(dǎo)市場(chǎng)偏好高質(zhì)量資產(chǎn)。小微盤的缺點(diǎn)在于盈利質(zhì)量不佳，比如說(shuō)在中證1000、中證2000以及微盤股指數(shù)中，只有微盤股指數(shù)最近幾年每股收益是負(fù)數(shù)。而它的成分股都是100億以下的公司，如果要布局小盤，中證500完全夠用了，100-500億的公司占了93%，另外個(gè)人投資者一定要盡量遠(yuǎn)離百億以下的股票。從小變大，確實(shí)漲幅會(huì)很驚人，但是盈利質(zhì)量很難把握，一不小心可能會(huì)退市。

光大證券表示，微盤股上漲的底層邏輯是低估值修復(fù)，短期來(lái)看缺乏上漲動(dòng)能。微盤股指數(shù)EPS近年保持負(fù)數(shù)，其股價(jià)變動(dòng)主要靠估值修復(fù)驅(qū)動(dòng)。歷史上兩次微盤股策略跑輸大盤都與當(dāng)時(shí)微盤股估值顯著高于全A有關(guān)，當(dāng)前二者估值相近，或已缺少向上修復(fù)動(dòng)能。另外，微盤股對(duì)市場(chǎng)交易量的波動(dòng)情況敏感，當(dāng)前市場(chǎng)交易量穩(wěn)定且偏低，微盤股上漲概率較小。

華泰證券指出，近期市場(chǎng)賺錢難度較大，板塊行情輪動(dòng)快，持續(xù)性較差，資金風(fēng)格似乎重回啞鈴式配置。最近市場(chǎng)大小盤分化明顯，資金慢慢往大盤藍(lán)籌股匯聚，伴隨著優(yōu)勝劣汰退市政策的執(zhí)行，部分小市值公司因?yàn)榛久鎲?wèn)題逐漸被市場(chǎng)拋棄，這是市場(chǎng)走向成熟的特征之一。

方正證券分析師趙偉也指出，中小市值股股價(jià)能夠企穩(wěn)回升是維護(hù)A股走勢(shì)的必要條件，但短期內(nèi)似乎條件不成立，短期內(nèi)大盤走強(qiáng)只能是“期待”。我們一直強(qiáng)調(diào)，沒(méi)有賺錢效應(yīng)的資本市場(chǎng)，“二八”現(xiàn)象常態(tài)化的A股市場(chǎng)，單靠大市值走強(qiáng)來(lái)拉動(dòng)指數(shù)，大盤是難以穩(wěn)定的，短期的穩(wěn)定不足以支持中期的走勢(shì)，但愿“盤久必跌”的局面不要出現(xiàn)，否則無(wú)量的大盤破位下行，就是市場(chǎng)不得不面對(duì)的“憂慮”。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，一位資深業(yè)內(nèi)人士指出，今年以來(lái)，隨著政策環(huán)境的優(yōu)化，A股市場(chǎng)的微觀生態(tài)環(huán)境有所改善。以新“國(guó)九條”為代表的監(jiān)管新規(guī)積極呵護(hù)A股投資功能，規(guī)范過(guò)度交易，規(guī)范融資和減持行為，有利于A股市場(chǎng)休養(yǎng)生息。同時(shí)，A股的基本面有所改善，后續(xù)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，各個(gè)行業(yè)的龍頭公司盈利將會(huì)修復(fù)，從而進(jìn)一步引發(fā)盈利和估值同步修復(fù)的“戴維斯雙擊”。

展望后市，國(guó)投證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，在強(qiáng)監(jiān)管周期(中期因素，參考2016-2017年大盤藍(lán)籌結(jié)構(gòu)牛)+絕對(duì)收益價(jià)值派資金崛起下，下半年市場(chǎng)風(fēng)格中期預(yù)計(jì)重返大盤股，以高股息為代表的大盤價(jià)值+以出海為代表的大盤成長(zhǎng)定價(jià)格局正在逐漸形成，中小盤投資價(jià)值更多體現(xiàn)在基于AI和新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)配置價(jià)值、并購(gòu)重組的事件驅(qū)動(dòng)價(jià)值與布局優(yōu)質(zhì)小盤成長(zhǎng)股行情。

本文轉(zhuǎn)載于“騰訊自選股”，智通財(cái)經(jīng)編輯：劉家殷。