財報前瞻 | 搭上AI東風(fēng) HBM賣爆！美光科技(MU.US)Q3業(yè)績有望再次井噴

智通財經(jīng)APP獲悉，美光科技(MU.US)將于 6 月 26 日星期三發(fā)布第三財季財報。市場預(yù)期美光營收為66.7億美元，同比增長77.9%；預(yù)期每股收益為0.53美元，上年同期每股虧損為1.43美元。

鑒于行業(yè)整體復(fù)蘇和 HBM 份額強勁增長，美光第三季度的業(yè)績很有可能超出預(yù)期，并提供更強勁的指引。HBM 繼續(xù)占據(jù)主導(dǎo)地位，但非 HBM 領(lǐng)域的供需動態(tài)可能會帶來令人驚訝的收入提升。

此前該公司表示將恢復(fù)自由現(xiàn)金流盈利能力。截至2024年6月21日，美光科技的股價已從年初累計上漲75%。

美光加入AI行業(yè)

2024年起，美光科技正在全力向AI領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，并在2月份宣布與英偉達達成開發(fā)協(xié)議。據(jù)報道，英偉達會在其 H200 芯片中使用美光科技的高帶寬內(nèi)存片(HBM)。

據(jù)報道，美光最著名AI芯片之一 HBM3E 一款在 2024 年和 2025 年的大部分的配額已售空。

美光公司CEO Sanjay Mehrotra 在財務(wù)會議上對分析師說：“ 美光公司已經(jīng)恢復(fù)了盈利能力，并提前一個季度實現(xiàn)了積極的營業(yè)利潤率。隨著供需平衡的收緊，美光推動了價格的強勁上漲”。

Mehrotra還說道：“市場狀況的改善是多種因素共同作用的結(jié)果，包括強勁的AI務(wù)器需求和整個行業(yè)的供應(yīng)減少”。

Tom's Hardware在 5 月份報道稱，“預(yù)計明年 HBM 內(nèi)存的價格將上漲 5% 至 10%……此外，其他類型 DRAM 的價格也可能上漲，預(yù)計 DDR5 將上漲 15% 至 20%，因為內(nèi)存制造商將重點轉(zhuǎn)向 HBM 生產(chǎn)?！?/p>

這在很大程度上是由數(shù)據(jù)中心需求激增推動的，這也支持了SSD 需求。強勁的需求、NAND 供需重新平衡以及將生產(chǎn)能力重新分配給 HBM 導(dǎo)致整個行業(yè)的價格上漲高于此前預(yù)期。

第三季度預(yù)期及投資者展望

美光本季度很可能會提供非常引人注目的業(yè)績和指引。銷售額增長主要得益于平均銷售價格的連續(xù)上漲，因此毛利率將會擴大。產(chǎn)能擴張也支持了比預(yù)期更強的指引。

該公司第二季度的銷售額超出預(yù)期 3 億美元或 5.45%，第三季度的銷售額預(yù)計為 64 億至 66 億美元?？紤]到CEO Mehrotra 表示，HBM 產(chǎn)能將在 2024 年之前售罄，這表明銷售額增長將得益于價格的強勁上漲。這就是為什么最近有關(guān)內(nèi)存定價能力強勁的報道讓市場更加看好。

隨著人工智能開始在邊緣領(lǐng)域普及，消費電子的順風(fēng)也開始為數(shù)據(jù)中心帶來強勁的順風(fēng)。隨著越來越多的人工智能產(chǎn)品的出現(xiàn)，更多的產(chǎn)能將專用于 HBM。這將進一步加劇 NAND 和非 HBM DRAM 產(chǎn)品的供需失衡，從而支持價格進一步上漲。此外，美光預(yù)計運營支出將保持平穩(wěn)，因此毛利率的擴大也將轉(zhuǎn)化為運營和凈利潤的擴大。

所有跡象都表明美光本季度的業(yè)績非常強勁，并且有望再創(chuàng)佳績。今年市場對美光的回報非常豐厚，預(yù)計美光也將獲得類似的回報。

華爾街集體上調(diào)預(yù)期

美國時間2024年6月17日，幾位分析師在美光財報發(fā)布前調(diào)整了對該司的目標(biāo)股價。

美銀證券將美光的目標(biāo)股價從144美元上調(diào)至170美元，并確認(rèn)了該股的買入評級。美銀證券分析師表示：美光將成為云計算高帶寬內(nèi)存(HBM)市場份額上升的主要受益者。

Cantor Fitzgerald 分析師 C.J. Muse 也將該司對美光的目標(biāo)價從150美元上調(diào)至180美元，并維持對該公司股票的增持評級。Muse說，他預(yù)計美光的業(yè)績將穩(wěn)健地超過分析師的預(yù)期，和HBM芯片可能會帶來新的驚喜。

除此之外，Susquehanna將美光的目標(biāo)價從143美元上調(diào)至185美元，并維持該股的正面評級。

眾多華爾街機構(gòu)紛紛調(diào)高對于美光的預(yù)期價反映了市場看好AI以及其關(guān)聯(lián)和延伸產(chǎn)業(yè)，例如美光所在的內(nèi)存芯片產(chǎn)業(yè)。