瑞士寶盛：港股買入觀望政策成效期 第二階段的升幅將更緩慢

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞士寶盛中國研究策略師及香港區(qū)研究部主管鄧啟志表示，中國內(nèi)地政策出臺后進入成效檢驗期，港股第二階段的升幅將更緩慢，波動亦更大。外資再入市將以數(shù)據(jù)為主導(dǎo)，若然中資股要走出“低配”局面，盈利須浮現(xiàn)明顯改善，對恒指12個月的目標(biāo)為19500點。

鄧啟志指出，當(dāng)你拉預(yù)期的時候，股市可以升得非常急速，這是第一階段呈現(xiàn)的特征。由于預(yù)期不可能一直拉，當(dāng)?shù)却龜?shù)據(jù)及政策成效時，一部分倉位便會減少及獲利，并在低位加倉，這是自然的風(fēng)險管理做法。

他續(xù)指，后市要看政府執(zhí)行力有多強、經(jīng)濟和一手二手樓市數(shù)據(jù)的變化。中國央行新設(shè)3000億元人民幣保障性住房再貸款的利率為1.75%，國企收儲時會考慮貸款成本與回報是否屬合理比例。若中央發(fā)現(xiàn)不合理，或為政策作調(diào)整，過去例子顯示可能甚至?xí)N息。根據(jù)歷史，一定是以試行做開頭，成效可以才擴大，政策推行會是較為循序漸進，預(yù)期政策檢驗期可以是3至6個月。

鄧啟志認為，現(xiàn)時中國數(shù)據(jù)表現(xiàn)參差符合該行對中國經(jīng)濟的預(yù)期，在穩(wěn)定階段時期，各領(lǐng)域復(fù)蘇有快有慢，可能性價比消費、旅游相關(guān)數(shù)據(jù)會續(xù)強，但涉及傳統(tǒng)板塊、尤其靠房地產(chǎn)去拉動的行業(yè)，數(shù)據(jù)可能比較弱勢。房地產(chǎn)市場規(guī)模以萬億計，政策效用顯現(xiàn)及給予市場信心需時。

鄧啟志指，外資仍然相對“低配”A股和港股，數(shù)據(jù)改善最終將傳導(dǎo)至企業(yè)盈利，中資股盈利出現(xiàn)較大的改善是外資逐步走出“低配”的指標(biāo)之一，起碼需要止跌回穩(wěn)，他期望盈利今年有高單位數(shù)增長，由于市場共識偏低，盈利風(fēng)險較細，但樓市政策的影響會帶來不確定性。

同時也要留意整個亞洲區(qū)域的市況，以及中美貿(mào)易紛爭，但市場已變得務(wù)實，若不再惡化，外資會更愿意投放在中國。

另外，瑞士寶盛指，三中全會影響中資股估值多于盈利，因定調(diào)校長遠的經(jīng)濟方向，市場關(guān)注中央會否延續(xù)對民企較為友好的態(tài)度。