中金：手機(jī)直連有望重構(gòu)星地通信體系 衛(wèi)通模塊及星上載荷有望受益

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，據(jù)GSMA數(shù)據(jù)，2023年全球移動終端訂閱用戶數(shù)量已達(dá)56億，移動終端直連衛(wèi)星有望為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)注入應(yīng)用新潛力，成為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的核心應(yīng)用場景。同時，據(jù)NSR預(yù)測，未來10年全球手機(jī)直連市場規(guī)模將超過以寬帶接入為主的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，2022~2031年累計市場規(guī)模有望達(dá)到668億美元。該行表示，手機(jī)直連有望重構(gòu)星地通信體系，衛(wèi)通模塊及星上載荷有望受益。

中金觀點如下：

衛(wèi)星通信逐步走向星地融合，手機(jī)直連有望拓展衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)市場空間。

手機(jī)直連衛(wèi)星能夠解決傳統(tǒng)衛(wèi)星移動終端通用性、便攜性、易用性等痛點，是星地網(wǎng)絡(luò)融合背景下的衛(wèi)星通信新范式。據(jù)GSMA數(shù)據(jù)，2023年全球移動終端訂閱用戶數(shù)量已達(dá)56億，移動終端直連衛(wèi)星有望為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)注入應(yīng)用新潛力，成為衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的核心應(yīng)用場景。據(jù)NSR預(yù)測，未來10年全球手機(jī)直連市場規(guī)模將超過以寬帶接入為主的低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)，2022~2031年累計市場規(guī)模有望達(dá)到668億美元。

技術(shù)路徑與星地融合進(jìn)程相適應(yīng)，手機(jī)直連衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)化快速推進(jìn)。

根據(jù)星地網(wǎng)絡(luò)融合模式的不同，手機(jī)直連技術(shù)路徑主要分為雙模終端優(yōu)化、存量終端服務(wù)以及基于標(biāo)準(zhǔn)協(xié)議的星地深度融合三類。以華為Mate60Pro為代表的雙模終端已實現(xiàn)批量銷售，SpaceX完成存量終端直連衛(wèi)星測試并計劃2024年內(nèi)實現(xiàn)手機(jī)直連服務(wù)商用，中國移動、中國電信等運營商在3GPP NTN標(biāo)準(zhǔn)下積極推動星地深度融合技術(shù)驗證。各技術(shù)路徑產(chǎn)業(yè)化快速推進(jìn)。

手機(jī)直連有望重構(gòu)星地通信體系，衛(wèi)通模塊及星上載荷有望受益。

1)雙模終端為手機(jī)增添小型化衛(wèi)通模組，其芯片面積縮減90%、外置天線小型化后整合進(jìn)手機(jī)內(nèi)部。隨著雙模終端在高端機(jī)型中的滲透率提升，衛(wèi)通模組需求或快速放量。2)大型相控陣能夠有效提升天線增益、優(yōu)化波束賦形能力，是實現(xiàn)存量終端直連的關(guān)鍵技術(shù)之一，該行認(rèn)為相控陣載荷是空間段建設(shè)受益程度最高的環(huán)節(jié)之一。3)參考5G時期資本開支，該行認(rèn)為星地融合網(wǎng)絡(luò)建設(shè)或?qū)⑶藙忧|級設(shè)備需求，衛(wèi)星制造、通信設(shè)備及終端環(huán)節(jié)有望分享星地通信體系重構(gòu)紅利。

風(fēng)險提示：手機(jī)直連產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展不及預(yù)期;手機(jī)直連星座建設(shè)不及預(yù)期。