平安證券電子行業(yè)中期策略：關(guān)注設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì) 擁抱“AI+”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，平安證券發(fā)布研報(bào)稱，展望2024年下半年，一方面，半導(dǎo)體行業(yè)作為信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的基石，對(duì)于國(guó)家安全和經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有舉足輕重的意義，國(guó)產(chǎn)替代將成為我國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)長(zhǎng)期的主旋律；另一方面，智能手機(jī)進(jìn)入存量博弈階段，折疊屏產(chǎn)品、AI手機(jī)及AI PC等產(chǎn)品正在興起，有望給產(chǎn)業(yè)鏈帶來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。因此，維持電子行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。

制造強(qiáng)國(guó)&自主可控背景下，關(guān)注設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)

政策扶植力度加碼：中美貿(mào)易摩擦后供應(yīng)鏈安全逐步被重視，同時(shí)在國(guó)家政策和資金扶持引導(dǎo)下，國(guó)內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新能力會(huì)進(jìn)一步提升。另外，制造強(qiáng)國(guó)也是國(guó)家建設(shè)需要，半導(dǎo)體制造值得期待。

國(guó)產(chǎn)核心芯片自給率不足10%，制造環(huán)節(jié)是重要短板：國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體需求供給嚴(yán)重不平衡，高度依賴進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)核心芯片自給率不足10%。相比國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體銷售31%的份額占比，生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)(晶圓代工市場(chǎng)份額占比不到10%)是制約國(guó)內(nèi)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大短板。

國(guó)產(chǎn)設(shè)備驗(yàn)證及導(dǎo)入全面提速：長(zhǎng)期來(lái)看半導(dǎo)體等核心技術(shù)的國(guó)產(chǎn)化需求凸顯，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)有意提升國(guó)產(chǎn)化率，給國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)更多機(jī)會(huì)，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)化設(shè)備及材料導(dǎo)入帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

新品頻發(fā)，擁抱“AI+”

折疊屏手機(jī)頻發(fā)：目前除蘋果外其他品牌已完成折疊屏手機(jī)的布局， Counterpoint預(yù)計(jì)2025年全球折疊屏手機(jī)出貨量達(dá)到5000萬(wàn)臺(tái)，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。

2024年AI手機(jī)元年：目前手機(jī)端還未出現(xiàn)真正重量級(jí)的AI應(yīng)用，但廠商圍繞AI影像、智能通話、智能搜索等功能已經(jīng)提前布局AI應(yīng)用，2024 年起新一代AI 手機(jī)滲透率將持續(xù)提升，帶動(dòng)新一輪換機(jī)潮。

AI PC產(chǎn)品逐步上市：當(dāng)前AI大模型主要還是運(yùn)行在云端，終端設(shè)備需要聯(lián)網(wǎng)才能獲得AI能力的加持。

對(duì)于AI PC的發(fā)展?jié)摿Γ髌放普麢C(jī)廠商紛紛加碼AI PC產(chǎn)品

隨著AI CPU與Windows 12的發(fā)布，2024年將成為AI PC 規(guī)模性出貨的元年，根據(jù)群智預(yù)計(jì)2024-2027年全球AI PC整機(jī)出貨量開啟高速增長(zhǎng)，24-27年年復(fù)合增速到達(dá)126%，2026年AI PC出貨達(dá)到1.1億臺(tái)，滲透率到達(dá)56%，全球PC產(chǎn)業(yè)將穩(wěn)步邁入AI時(shí)代。

投資建議：看好產(chǎn)業(yè)自主可控長(zhǎng)期趨勢(shì)，建議關(guān)注半導(dǎo)體行業(yè)公司中微公司(688012.SH)、北方華創(chuàng)(002371.SZ)、拓荊科技(688072.SH)、精測(cè)電子(300567.SZ)和芯源微(688037.SH)；看好AI智能化帶來(lái)零組件機(jī)會(huì)，建議關(guān)注立訊精密(002475.SZ)、鵬鼎控股(002938.SZ)、統(tǒng)聯(lián)精密(688210.SH)、奧來(lái)德(688378.SH)、萊特光電(688150.SH)、珠海冠宇(688772.SH)、藍(lán)思科技(300433.SZ)和新益昌(688383.SH)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品技術(shù)更新風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)產(chǎn)替代不及預(yù)期；美國(guó)制裁升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。