“股市新王”英偉達(dá)(NVDA.US)漲勢(shì)遠(yuǎn)未結(jié)束! 下一站，5萬億美元市值?

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華爾街知名投資機(jī)構(gòu)Rosenblatt近日發(fā)布一份重磅研報(bào)，核心內(nèi)容在于：基于英偉達(dá)以CUDA為核心的軟件業(yè)務(wù)潛在繁榮預(yù)期，即使AI芯片霸主英偉達(dá)(NVDA.US)股價(jià)在一年內(nèi)上漲了210%以上，但未來12個(gè)月該芯片巨頭的股價(jià)仍將繼續(xù)攀升，預(yù)計(jì)英偉達(dá)股價(jià)將比目前水平高出50%。這是來自Rosenblatt芯片行業(yè)分析師莫斯曼(Hans Mosesmann)的看法，他在這份研報(bào)中將該機(jī)構(gòu)對(duì)英偉達(dá)的12個(gè)月內(nèi)目標(biāo)股價(jià)從140美元大幅上調(diào)至每股200美元的驚人水平，位列華爾街對(duì)于英偉達(dá)的最高目標(biāo)價(jià)。

Mosesmann在研報(bào)中對(duì)英偉達(dá)的評(píng)級(jí)重申為“買入”，該分析師的這一最新的看漲預(yù)測(cè)也意味著，近日首次榮登“全球最高市值上市公司”這一頭銜的“全球股市新王”英偉達(dá)總市值12個(gè)月內(nèi)可能將達(dá)到5萬億美元。目前在不計(jì)入美股夜盤漲幅的情況下，英偉達(dá)總市值高達(dá)3.34萬億美元，超越蘋果和微軟這兩大老牌科技巨頭，大幅領(lǐng)先于云計(jì)算巨頭谷歌與亞馬遜。

在5月下旬，被高盛予以“地球最重要股票”稱號(hào)的AI芯片霸主英偉達(dá)可謂“又雙叒叕”公布了令全球投資者震撼的無與倫比業(yè)績(jī)，可謂打消人們對(duì)人工智能相關(guān)企業(yè)支出放緩的擔(dān)憂情緒。英偉達(dá)再度以一己之力全面強(qiáng)化科技股投資者們的“AI信仰”，因此帶動(dòng)美股科技股近日持續(xù)上漲，同時(shí)也助力英偉達(dá)股價(jià)開啟新一輪瘋狂漲勢(shì)，不斷創(chuàng)下令投資者震撼的歷史新高點(diǎn)位。

英偉達(dá)Q1總營(yíng)收同比增長(zhǎng)262%至260億美元，總營(yíng)收一舉創(chuàng)下歷史新高，并且總營(yíng)收同比增速是英偉達(dá)連續(xù)第三個(gè)季度同比增速超過200%。在H100/H200 GPU強(qiáng)勁的需求助力之下，英偉達(dá)Q1數(shù)據(jù)中心營(yíng)收同比增長(zhǎng)427%至226億美元?jiǎng)?chuàng)歷史新高。

在Rosenblatt芯片行業(yè)分析師莫斯曼看來，英偉達(dá)市值值得5萬億美元這一數(shù)字?！拔覀兛吹搅擞ミ_(dá)的Hopper、Blackwell和Rubin系列AI GPU架構(gòu)在硅谷最成功的硅芯片以及平臺(tái)產(chǎn)品周期之一中推動(dòng)了‘價(jià)值市場(chǎng)’份額，”莫斯曼強(qiáng)調(diào)。

以CUDA為核心的軟件業(yè)務(wù)，可能是英偉達(dá)創(chuàng)收新引擎

展望未來，分析師莫斯曼表示，英偉達(dá)真正具備強(qiáng)力利潤(rùn)的來源不僅是其專注于AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施的AI GPU產(chǎn)品，還包括英偉達(dá)軟件業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)由英偉達(dá)廣受歡迎的CUDA軟硬件協(xié)同平臺(tái)全面引領(lǐng)。即“CUDA+AI GPU”，共同構(gòu)成英偉達(dá)無比強(qiáng)大的護(hù)城河。

目前全球范圍數(shù)以百萬計(jì)的軟件開發(fā)人員離不開英偉達(dá)的CUDA平臺(tái)，他們正在ChatGPT等生成式AI背后的人工智能訓(xùn)練/推理系統(tǒng)不可或缺的AI GPU以及英偉達(dá)CUDA平臺(tái)的基礎(chǔ)之上構(gòu)建以及更新迭代大型語言模型和其他AI應(yīng)用程序?！罢嬲墓适略谟谲浖?duì)所有硬件體系的完善。我們預(yù)計(jì)，在未來10年，就整體銷售組合而言，英偉達(dá)軟件業(yè)務(wù)將顯著增長(zhǎng)，由于軟件業(yè)務(wù)的可持續(xù)性特點(diǎn)，英偉達(dá)估值傾向于大幅上行?！?/p>

如果英偉達(dá)能夠從以CUDA平臺(tái)為核心的軟件業(yè)務(wù)布局中獲得可觀的經(jīng)常性營(yíng)收規(guī)模，那么將使該芯片巨頭的營(yíng)收規(guī)模更具可預(yù)測(cè)性，從而使公司的營(yíng)收下滑風(fēng)險(xiǎn)大幅降低。?分析師莫斯曼在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，英偉達(dá)以CUDA為核心的軟件業(yè)務(wù)可能有助于推動(dòng)該公司利潤(rùn)規(guī)模在2026年達(dá)到經(jīng)拆分調(diào)整后的每股5美元。

英偉達(dá)歷來依賴硬件產(chǎn)品的銷售額來推動(dòng)營(yíng)收加速增長(zhǎng)，而硬件產(chǎn)品銷售額通常具備明顯的周期屬性，非常不穩(wěn)定的“繁榮與蕭條”時(shí)期對(duì)于芯片等硬件產(chǎn)品來說很常見，哪怕英偉達(dá)高性能GPU也無法避免周期屬性。目前，英偉達(dá)的硬件業(yè)務(wù)毫無疑問正處于前所未有的“繁榮期”。

英偉達(dá)在全球高性能計(jì)算領(lǐng)域已深耕多年，尤其是其一手打造的CUDA運(yùn)算平臺(tái)風(fēng)靡全球，可謂AI訓(xùn)練/推理等高性能計(jì)算領(lǐng)域首選的軟硬件協(xié)同系統(tǒng)。CUDA運(yùn)算平臺(tái)是英偉達(dá)獨(dú)家開發(fā)的一種并行化計(jì)算加速平臺(tái)和編程輔助軟件，允許軟件開發(fā)者和軟件工程師使用英偉達(dá)GPU加速并行通用計(jì)算(僅支持英偉達(dá)GPU，無法兼容AMD以及英特爾等主流GPU)。

CUDA可謂是開發(fā)ChatGPT等生成式AI應(yīng)用極度依賴的平臺(tái)，其重要性與硬件體系不分上下，對(duì)于人工智能大模型的開發(fā)和部署至關(guān)重要。CUDA憑借極高的技術(shù)成熟度、絕對(duì)的性能優(yōu)化優(yōu)勢(shì)和廣泛的生態(tài)系統(tǒng)支持，成為了AI研究和商業(yè)部署中最常用且全面普及的協(xié)同平臺(tái)。

根據(jù)英偉達(dá)官網(wǎng)資料，使用英偉達(dá)GPU進(jìn)行CUDA常規(guī)加速計(jì)算編程以及一些基礎(chǔ)工具是免費(fèi)途徑，但如果涉及到CUDA企業(yè)級(jí)大規(guī)模應(yīng)用和支持(比如NVIDIA AI Enterprise )，或在云平臺(tái)上(如亞馬遜AWS、Google Cloud、微軟 Azure)租賃英偉達(dá)算力時(shí)需要訂閱式的CUDA微服務(wù)開發(fā)AI系統(tǒng)，則可能需要支付額外的費(fèi)用。除了CUDA牢牢綁定AI GPU所帶來的巨額GPU硬件營(yíng)收，以及CUDA企業(yè)級(jí)大規(guī)模應(yīng)用帶來的創(chuàng)收，以CUDA為核心衍生出的軟件業(yè)務(wù)同樣是英偉達(dá)CUDA實(shí)現(xiàn)巨額創(chuàng)收的引擎。

比如，基于無比強(qiáng)大且滲透率極高的CUDA平臺(tái)和性能強(qiáng)大的AI GPU，英偉達(dá)近期在軟件業(yè)務(wù)方面的布局可謂不斷加碼。此前英偉達(dá)在3月GTC正式推出名為“NVIDIA NIM”的微服務(wù)，按每GPU使用時(shí)間收費(fèi)，它是專注于優(yōu)化的云原生微服務(wù)，旨在縮短基于AI 大模型的生成式AI應(yīng)用上市時(shí)間并簡(jiǎn)化它們?cè)谠贫?、?shù)據(jù)中心和 GPU 加速工作站上的部署工作負(fù)載，使得企業(yè)能夠在英偉達(dá)AI GPU云推理算力以及基于CUDA平臺(tái)提供的加速基礎(chǔ)上部署AI應(yīng)用，尋求建立專屬英偉達(dá)GPU體系的AI應(yīng)用軟件開發(fā)生態(tài)。

NIM入門可謂簡(jiǎn)單明了，在NVIDIA API 目錄中，企業(yè)開發(fā)人員可以訪問各種 AI 大模型，這些模型可用于在NIM平臺(tái)快速構(gòu)建和部署自己公司的 AI 應(yīng)用程序。因此，我們可以簡(jiǎn)單理解為“NVIDIA NIM”與微軟Azure OpenAI Service提供具有相似功能和應(yīng)用場(chǎng)景的AI開發(fā)者服務(wù)生態(tài)，它們都旨在簡(jiǎn)化基于AI大模型的應(yīng)用軟件部署和推理工作負(fù)載。NIM完全利用了CUDA平臺(tái)提供的加速計(jì)算能力，確保AI模型在英偉達(dá)GPU上運(yùn)行時(shí)達(dá)到最佳性能。這一集成使得NIM成為英偉達(dá)軟硬件生態(tài)系統(tǒng)的一部分，促進(jìn)了英偉達(dá)專屬GPU體系的AI應(yīng)用軟件開發(fā)生態(tài)構(gòu)建。

從長(zhǎng)期持有的角度來看，“地球最重要股票”漲勢(shì)可能遠(yuǎn)未結(jié)束

在上個(gè)月，來自知名投資機(jī)構(gòu)I/O Fund的科技行業(yè)分析師貝絲?金迪(Beth Kindig)也非?？春靡訡UDA為核心的英偉達(dá)軟件業(yè)務(wù)創(chuàng)收預(yù)期。

“CUDA軟件平臺(tái)是AI開發(fā)者必須用到的協(xié)同平臺(tái)。所以，類似于iOS生態(tài)壁壘的真正原因是人們被鎖定在iPhone中，因?yàn)殚_發(fā)人員正在為iPhone開發(fā)應(yīng)用程序，同樣的事情也發(fā)生在英偉達(dá)身上。即CUDA平臺(tái)是人工智能工程師學(xué)習(xí)編程化GPU的內(nèi)容，這有助于將他們鎖定，加上高性能GPU組合，現(xiàn)在我稱之為一條無法逾越的護(hù)城河。”金迪在報(bào)告中表示。

值得注意的是，I/O Fund分析師金迪給出的英偉達(dá)長(zhǎng)期市值展望則更加激進(jìn)，該分析師上月發(fā)布研報(bào)稱，預(yù)計(jì)到2030年，英偉達(dá)股價(jià)將比目前水平飆升超200%，并且市值屆時(shí)有望達(dá)到10萬億美元(目前英偉達(dá)市值約3.34萬億美元)，主要邏輯在于英偉達(dá)“CUDA+AI GPU”生態(tài)帶來的無比強(qiáng)大護(hù)城河，以及英偉達(dá)下一代基于Blackwell架構(gòu)的AI GPU有望帶來巨大營(yíng)收貢獻(xiàn)。

分析師金迪預(yù)計(jì)，到英偉達(dá)2026財(cái)年結(jié)束時(shí)，英偉達(dá)Blackwell架構(gòu) AI GPU帶來的營(yíng)收將大幅超過其前代架構(gòu)GPU——H100，預(yù)計(jì)屆時(shí)Blackwell架構(gòu)將推動(dòng)英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)高達(dá)2000億美元的數(shù)據(jù)中心營(yíng)收。

金迪在報(bào)告中還預(yù)計(jì)，到2027年，全球AI數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)的總計(jì)潛在市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到4000億美元，到2030年將達(dá)到1萬億美元，并且預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心AI芯片市場(chǎng)將主要由英偉達(dá)占據(jù)，而不是其最大規(guī)模競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD或者英特爾。“英偉達(dá)將占據(jù)其中的最大份額，” 金迪表示?！斑@在很大程度上得益于CUDA生態(tài)以及英偉達(dá)AI GPU強(qiáng)大性能。

在3月英偉達(dá)新發(fā)布的Blackwell架構(gòu)AI GPU新聞稿中，特斯拉CEO馬斯克就公開喊話稱英偉達(dá)的AI硬件是“最好的AI硬件”。馬斯克還將科技企業(yè)的人工智能軍備競(jìng)賽比作一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的“撲克游戲”，即企業(yè)需要每年在人工智能硬件上投入數(shù)十億美元，才能保持競(jìng)爭(zhēng)力。