瑞士央行官員保持沉默 再次引發(fā)降息懸念

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞士央行將于周四公布利率決議。經(jīng)濟學(xué)家的預(yù)期存在分歧，略微多數(shù)的人預(yù)計瑞士央行將維持利率不變。目前，距離瑞士央行決策者上次公開發(fā)表評論已過去三周。自那以來，市場動蕩不安，瑞郎上漲，投資者一直在猜測瑞士央行的下一步舉措。

無論政策制定者做出何種決定，他們的沉默只是令投資者前景蒙上陰影的因素之一。判斷全球貨幣政策已變得更加困難，加拿大和歐洲央行本月首次降息與美聯(lián)儲越來越不愿在今年晚些時候采取行動形成了鮮明對比。

在行長Thomas Jordan的領(lǐng)導(dǎo)下，瑞士央行的政策總是充滿懸念和意外。在他任職期間，瑞士央行經(jīng)歷了許多重大變革，包括 2015 年取消瑞郎匯率上限、2022 年首次加息50個基點，以及三個月前將利率下調(diào)25個基點至1.5%。

交易員將瑞士央行本周降息的概率從4月份的約97%降至60%左右。經(jīng)濟學(xué)家對此并不確定，接受Bloomberg調(diào)查的28位經(jīng)濟學(xué)家中有16位預(yù)計利率維持不變。

降息還是按兵不動?

支持瑞士央行再次降息的理由包括通脹可能會下降，以及當(dāng)前出口疲軟拖累經(jīng)濟增長。

日內(nèi)瓦M(jìn)irabaud首席經(jīng)濟學(xué)家Gero Jung表示，目前的通脹主要是由租金上漲推動的，這將被證明是暫時的。

“瑞士是一個開放的小經(jīng)濟體，”他上周表示?！皬娜蛐蝿輥砜?，應(yīng)該降息。”

“Jordan已經(jīng)表示，目前的利率水平仍然是限制性的，”瑞士嘉盛銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Karsten Junius表示。“所以我堅信瑞士央行會再次降息?！?/p>

不過，通脹率持續(xù)處于瑞士央行0-2% 目標(biāo)區(qū)間的上半部分，經(jīng)濟迄今仍表現(xiàn)出韌性。這些都是維持利率不變的理由。

Bloomberg Economics的Maeva Cousin強調(diào)，瑞士經(jīng)濟已連續(xù)三個季度保持增長勢頭，基本處于潛在趨勢水平。她還表示，如果官員們現(xiàn)在降息，瑞士央行將需要向上修正其通脹預(yù)測。

她在一份報告中表示：“政策制定者可能更愿意等到價格上漲出現(xiàn)一些意外下行跡象，這樣他們就可以在不提高通脹預(yù)測的情況下降息?！?/p>

瑞士的利率水平在全球范圍內(nèi)相對較低，限制了瑞士央行進(jìn)一步降息的空間。這對瑞郎來說尤其重要，有人認(rèn)為瑞郎對經(jīng)濟的影響甚至比借貸成本更大。

蘇黎世州立銀行首席經(jīng)濟學(xué)家David Marmet表示：“保留一定的寬松空間是有意義的，以防發(fā)生某些地緣政治事件，導(dǎo)致瑞郎再次升值。”

瑞郎的困境

瑞郎的波動也加劇了不確定性。上周，法國總統(tǒng)馬克龍呼吁提前舉行法國大選，促使投資者買入瑞郎作為避險貨幣，瑞郎兌歐元匯率創(chuàng)下去年12月以來的最大漲幅。

目前尚不清楚瑞士央行官員將如何看待瑞郎的波動。長期以來，他們一直通過干預(yù)來控制瑞郎匯率，不過如果他們想讓瑞郎貶值，降息也是一種選擇。另一方面，避免任何寬松政策也可能限制輸入性通脹。

策略師們指出，Jordan在最近的講話中表示瑞郎過于疲軟最有可能導(dǎo)致瑞士通脹上升。高盛的Kamakshya Trivedi表示，瑞士央行甚至有可能在其聲明中重新引入“隨時準(zhǔn)備出售外匯”的措辭，該條款已于去年12月被取消。

無論周四會議的結(jié)果如何，降息與否之間的差異可能相對不大。EFG Bank高級經(jīng)濟學(xué)家GianLuigi Mandruzzato上周表示，維持利率不變同時發(fā)出寬松軌跡的信號，或降息但暗示未來利率將保持平穩(wěn)，都可能產(chǎn)生類似的影響。

他表示，這一選擇“不會對經(jīng)濟和市場產(chǎn)生太大影響”。