頂級(jí)ETF或調(diào)倉(cāng) 超百億美元將從蘋(píng)果(AAPL.US)流入英偉達(dá)(NVDA.US)

智通財(cái)經(jīng)獲悉，全球最知名的科技ETF之一似乎準(zhǔn)備進(jìn)行一次重大調(diào)整，加大對(duì)英偉達(dá)公司(NVDA.US)的敞口，減少對(duì)蘋(píng)果公司(AAPL.US)的敞口，一舉可能刺激百億美元的交易量從蘋(píng)果轉(zhuǎn)移至英偉達(dá)。

在英偉達(dá)的市值收于蘋(píng)果之上之后，道富環(huán)球投資管理公司將調(diào)整其710億美元的科技精選板塊SPDR基金(XLK.US)的構(gòu)成。SPDR Americas Research主管Matthew Bartolini告訴媒體，新的比例顯示，微軟(MSFT.US)仍將是首選股票，其次是英偉達(dá)，再然后是蘋(píng)果。Bartolini表示，XLK將根據(jù)其規(guī)則和方法進(jìn)行再平衡。ETF有義務(wù)跟蹤標(biāo)普基準(zhǔn)指數(shù)，該指數(shù)旨在遵守分散監(jiān)管規(guī)定。他說(shuō)，這些規(guī)則“對(duì)投資者很有好處”。

專(zhuān)注于科技股的XLK的發(fā)行人、SPDR是道富環(huán)球投資旗下負(fù)責(zé)ETF業(yè)務(wù)的部門(mén)。目前，XLK資產(chǎn)管理規(guī)模(AUM)超過(guò)712億美元，是SPDR的第二大基金，僅次于5348億美元的SPDR標(biāo)普500指數(shù)ETF(SPY.US)。

幾個(gè)月來(lái)，XLK持有的英偉達(dá)股票大幅減少，盡管這家人工智能巨頭今年迄今已飆升166%。當(dāng)這家芯片制造商市值排名第三時(shí)，它占該ETF資產(chǎn)的比重約為6%，而標(biāo)普500信息技術(shù)指數(shù)(S&P 500 Information Technology Index)的比重為22%。根據(jù)多元化規(guī)則規(guī)定的持股上限，已導(dǎo)致XLK今年的表現(xiàn)大幅落后。

雖然標(biāo)普理論上保留破例的權(quán)利，但業(yè)內(nèi)人士表示，該ETF將在6月底前后實(shí)施季度再平衡時(shí)重新調(diào)整工具。根據(jù)指數(shù)提供商向三位知情市場(chǎng)人士提供的計(jì)算結(jié)果，在此基礎(chǔ)上，蘋(píng)果和英偉達(dá)將改變?cè)谠揈TF中的頭寸，前者的權(quán)重將降至4.5%，后者的權(quán)重將升至20%以上。

據(jù)估計(jì)，道富銀行將購(gòu)買(mǎi)110億美元的英偉達(dá)股票，并拋售120億美元的蘋(píng)果股票。這并不是微不足道的——對(duì)蘋(píng)果股票的預(yù)期減持額相當(dāng)于其過(guò)去三個(gè)月的日均交易價(jià)值。

富國(guó)證券股票策略主管Chris Harvey表示:“根據(jù)我們的計(jì)算，英偉達(dá)和蘋(píng)果之間的‘倒戈’將會(huì)發(fā)生。這使XLK ETF與勢(shì)頭交易和半導(dǎo)體市場(chǎng)更加緊密地聯(lián)系在一起。從邊際上看，更多的美元在追逐一只不需要任何額外幫助的股票?！?/p>

根據(jù)上周晚些時(shí)候發(fā)出的一份文件判斷，標(biāo)普在月底公布行業(yè)權(quán)重時(shí)，仍有可能破例。標(biāo)普在一份關(guān)于6月份再平衡的報(bào)告中寫(xiě)道，指數(shù)委員會(huì)“保留在必要時(shí)應(yīng)用該方法時(shí)做出例外的權(quán)利”?！霸谌魏吻闆r下，如果處理與本文件或補(bǔ)充文件中規(guī)定的一般規(guī)則不同，客戶將盡可能收到通知?！?/p>

標(biāo)普表示，將在周五之前每天向客戶發(fā)送與行業(yè)指數(shù)再平衡相關(guān)的所謂形式文件。任何在最后一刻偏離公開(kāi)方法的行為都不會(huì)被交易員們接受，他們傾向于在預(yù)期指數(shù)再平衡可能出現(xiàn)修正的情況下建倉(cāng)。雖然市場(chǎng)越來(lái)越擁擠，但買(mǎi)進(jìn)正在進(jìn)入主要指數(shù)的股票，賣(mài)出正在退出這些指數(shù)的股票，已成為對(duì)沖基金界最可靠的策略之一。

支撐這兩家公司在ETF中權(quán)重大幅調(diào)整的，是可追溯到80多年前的分散投資規(guī)則，這些規(guī)則的建立是為了保護(hù)投資者免于集中押注。根據(jù)這些規(guī)定，規(guī)模最大的幾家公司(即在一只多元化基金中所占份額在5%或以上的公司)的總持股比例不能超過(guò)50%。

去年，類(lèi)似的限制促使納斯達(dá)克100指數(shù)的監(jiān)管者進(jìn)行了一次特別的再平衡，以確保指數(shù)追蹤基金遵守規(guī)定。當(dāng)這一規(guī)則被打破時(shí)，納斯達(dá)克100指數(shù)等指數(shù)往往會(huì)按比例減持頂級(jí)股票。XLK的方法不同。當(dāng)許多股票不符合規(guī)定時(shí)，其中占比最小的股票就會(huì)被裁掉。

這一獨(dú)特的規(guī)律就是XLK大量減持英偉達(dá)的原因，導(dǎo)致該基金本季度落后傳統(tǒng)的標(biāo)普500科技分類(lèi)指數(shù)逾5個(gè)百分點(diǎn)——這是2001年以來(lái)最大的差距。隨著英偉達(dá)市值近幾周在規(guī)模上趕上蘋(píng)果和微軟，由于一些全球最受關(guān)注的科技公司的權(quán)重可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，XLK即將進(jìn)行的調(diào)整引起了華爾街的興趣。

彭博ETF分析師James Seyffart表示:“我有興趣看看，他們是否會(huì)在9月份的下一次再平衡中保持規(guī)則不變。如果蘋(píng)果在下一個(gè)重新平衡參考日期，也就是9月13日，設(shè)法超過(guò)英偉達(dá)或微軟，我們可能會(huì)有一個(gè)鏡像的大規(guī)模重新平衡，蘋(píng)果被收購(gòu)數(shù)十億美元，而英偉達(dá)或蘋(píng)果被出售數(shù)十億美元?！?/p>