天風(fēng)證券：蘋果(AAPL.US)WWDC發(fā)布Apple Intelligence 看好端側(cè)AI落地

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研報(bào)稱，蘋果WWDC發(fā)布Apple Intelligence，定義全新端側(cè)AI。Computex 2024 完美落幕，全球科技巨頭領(lǐng)銜，算力加速迭代，AI PC端側(cè)應(yīng)用落地。該行建議關(guān)注連接器及線束廠商如立訊精密(002475.SZ)等；消費(fèi)電子零組件&組裝如工業(yè)富聯(lián)(601138.SH)等；消費(fèi)電子自動(dòng)化設(shè)備如科瑞技術(shù)(002957.SZ)；品牌消費(fèi)電子如傳音控股(688036.SH)等；消費(fèi)電子材料如中石科技(300684.SZ)等；CCL&銅箔&PCB如建滔積層板(01888)等；汽車電子如電連技術(shù)(300679.SZ)等；面板如京東方(000725.SZ)等。

天風(fēng)證券主要觀點(diǎn)如下：

蘋果WWDC發(fā)布Apple Intelligence，定義全新端側(cè)AI。Apple 將 OpenAI 的 ChatGPT 集成到 Siri 中，顯著提升了其智能對(duì)話能力。通過人工智能和機(jī)器學(xué)習(xí)，Apple能夠更好地為用戶提供強(qiáng)大的個(gè)人產(chǎn)品，簡(jiǎn)化人們生活并注重隱私保護(hù)。IOS 18為用戶提供更多的定制方式，如定制化主屏幕和控制中心、全新的Privacy應(yīng)用和Messages、衛(wèi)星功能升級(jí)等；iPadOS 18在IOS更新基礎(chǔ)上帶來更多全新體驗(yàn)，如標(biāo)簽頁欄更新、同播共享新功能、新增數(shù)學(xué)筆記功能等；macOS Sequoia的更新進(jìn)一步提高了用戶生產(chǎn)力和創(chuàng)造力，如iPhone Mirroring、智能窗口布局、視頻會(huì)議新功能和Safari瀏覽器新體驗(yàn)等。VisionOS 2的發(fā)布帶來更強(qiáng)的空間圖片功能、更強(qiáng)的控制手勢(shì)、更強(qiáng)的Mac虛擬顯示、新增加火車模式、拓展第三方支持，6月28日，中國、日本和新加坡將開始正式對(duì)外發(fā)售Vision Pro。

Computex 2024 完美落幕，全球科技巨頭領(lǐng)銜，算力加速迭代，AI PC端側(cè)應(yīng)用落地：Nvidia：Nvidia CEO黃仁勛展示了新的按照每年一次節(jié)奏迭代的產(chǎn)品RoadMap，展出Blackwell下一代平臺(tái)Rubin，未來數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)級(jí)方案重要性會(huì)進(jìn)一步提升，看好垂直整合優(yōu)勢(shì)突出的系統(tǒng)級(jí)供應(yīng)商工業(yè)富聯(lián)；人工智能的下一波浪潮是物理人工智能，所有的工廠都將是機(jī)器人，工廠將協(xié)調(diào)機(jī)器人，這些機(jī)器人將制造機(jī)器人產(chǎn)品。NVIDIA 正在引領(lǐng)價(jià)值 50 萬億美元的工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，鴻海作為核心集成商深度參與機(jī)器人工廠；AMD：AMD 詳細(xì)介紹了其擴(kuò)展的多代加速器路線圖，展示了它計(jì)劃如何以每年的節(jié)奏為生成式 AI 提供性能和內(nèi)存領(lǐng)先地位，擴(kuò)展后的路線圖包括 AMD Instinct MI325X 加速器，計(jì)劃于24Q4上市，下一代AMD CDNA 4 架構(gòu)預(yù)計(jì)將于 2025 年推出，將為 AMD    Instinct MI350 系列提供動(dòng)力；Zen 5、AMD XDNA 2 和 AMD RDNA 3.5 顯卡共同為搭載 AMD 銳龍 AI 300 系列處理器的筆記本電腦提供下一代 AI 體驗(yàn)；intel：intel展示了其即將推出的 Lunar Lake 客戶端計(jì)算處理器的架構(gòu)細(xì)節(jié)，該處理器經(jīng)過重新設(shè)計(jì)，為 x86 能效設(shè)定了新的標(biāo)準(zhǔn)，并通過無與倫比的 AI 提供領(lǐng)先的核心和圖形性能，intel推出了intel 至強(qiáng) 6 系列處理器，包括 E 核和 P 核選項(xiàng)，以滿足從 AI 和其他高性能計(jì)算需求到可擴(kuò)展的云原生應(yīng)用程序的各種用例和工作負(fù)載；高通：高通總裁兼首席執(zhí)行官克里斯蒂亞諾·阿蒙（Cristiano Amon）與來自宏碁、華碩、戴爾、惠普、聯(lián)想、Microsoft和三星的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者一起登臺(tái)，重點(diǎn)介紹了搭載驍龍X系列的Copilot+ PC所推動(dòng)的PC領(lǐng)域正在發(fā)生的行業(yè)轉(zhuǎn)變；聯(lián)發(fā)科：推出了兩款功能強(qiáng)大的全新芯片組，有望為下一代 Chromebook 和智能電視提供動(dòng)力。用于高級(jí) Chromebook 的 Kompanio 838 片上系統(tǒng) （SoC） 和用于 4K 智能電視和顯示器的 Pentonic 800 SoC。

電子企業(yè)出海：中國電子行業(yè)的主要企業(yè)正在積極擴(kuò)展在墨西哥的業(yè)務(wù)。根據(jù)主要產(chǎn)品類別，這些企業(yè)可以分為服務(wù)器網(wǎng)通產(chǎn)品制造商如工業(yè)富聯(lián)、環(huán)旭電子；新能源汽車制造商如立訊精密、藍(lán)思科技、東山精密、安潔科技、聯(lián)創(chuàng)電子；面板制造商如京東方、TCL、利通電子；以及LED制造商如木林森、英飛特。一些企業(yè)如工業(yè)富聯(lián)和立訊精密已在墨西哥建立了成熟的產(chǎn)能和研發(fā)中心。光大同創(chuàng)自2016年起在墨西哥投資，2023年?duì)I業(yè)收入達(dá)到1.1億元。其他企業(yè)如長盈精密、盈趣科技、安潔科技和伊戈?duì)栒诜e極布局墨西哥市場(chǎng)，進(jìn)行工廠建設(shè)或前期工作。光莆股份計(jì)劃在2024年考察墨西哥新基地，并計(jì)劃在2025年啟動(dòng)建設(shè)。

智能手機(jī)：TrendForce預(yù)測(cè)2024年6月三星在折疊屏市場(chǎng)將以50.4%的份額占據(jù)優(yōu)勢(shì)，華為緊隨其后，市場(chǎng)占有率為30.8%；新機(jī)方面，榮耀Magic V Flip上市，搭載驍龍8+旗艦處理器，內(nèi)外屏均由京東方獨(dú)供。vivo X100 Ultra正式開售，搭載驍龍8 Gen 3處理器，搭載藍(lán)圖影像芯片V3+，提供更好拍攝能力。vivo發(fā)布S19系列手機(jī)，首發(fā)搭載vivo自研AI臉型矯正技術(shù)，提供更好攝像體驗(yàn)。2024年6月集邦咨詢對(duì)于折疊屏市場(chǎng)的預(yù)測(cè)中， 三星仍位居第一，市占率近50%，華為緊隨其后，市占率為30.8%。

PC：高通聯(lián)手多家OEM廠商，將于618上架20+款驍龍X系列AI PC，看好AIPC滲透率提升刺激換機(jī)需求。1）根據(jù)Counterpoint Research，2024Q1PC出貨量同比增長 3%，在連續(xù)下跌8個(gè)季度之后首次實(shí)現(xiàn)正增長。在芯片供應(yīng)商的新處理器平臺(tái)的支持下，生成式AI筆記本電腦的出貨和部署將在2025-2026年加速，同時(shí)新興的生成式AI功能和用例也將加速。2）微軟、華碩、聯(lián)想等多個(gè)Copilot+PC生態(tài)品牌將于618正式上架搭載高通驍龍 X Elite 處理器的產(chǎn)品，目前處于預(yù)售中，看好AIPC滲透率提升。Copilot+PC多個(gè)型號(hào)搭載了微軟 Copilot 服務(wù)以及 Recall、Cocreator 在內(nèi)的多個(gè) AI 功能。

面板： LCD TV面板周期屬性弱化，市場(chǎng)對(duì)短期價(jià)格波動(dòng)有所鈍化?？春眯袠I(yè)價(jià)格&估值中樞階段性抬升，以2024年為轉(zhuǎn)折，廠商迎來業(yè)績(jī)釋放期。 1）看好面板設(shè)備投資，DSCC預(yù)計(jì)今年全球顯示設(shè)備投資反彈54%至557.8億元，三星顯示、天馬和京東方合計(jì)占75%。市場(chǎng)研究公司DSCC最近預(yù)測(cè)，今年全球顯示設(shè)備投資預(yù)計(jì)將反彈54%，達(dá)到77億美元。按照各面板制造商來看，預(yù)計(jì)三星顯示器將占到31%（24億美元），居首位。其次是天馬占28%（22億美元）。而后是京東方占16%（12億美元）?？春蒙嫌尾牧虾徒M件供應(yīng)商的產(chǎn)能擴(kuò)張和盈利增長。萊特光電預(yù)計(jì)2024年上半年凈利潤同比增長85.32%至136.8%，得益于OLED市場(chǎng)需求增長，并計(jì)劃將OLED終端材料的年產(chǎn)能提升至15噸。大日本印刷在北九州市投資200億日元建立第8代OLED精細(xì)金屬掩模板生產(chǎn)線，提升一倍產(chǎn)能，并計(jì)劃與三星顯示合作。2）全球TV代工出貨方面：5月市場(chǎng)出貨約9.8M，整體保持上漲趨勢(shì)，同比上漲4%，頭部代工廠表現(xiàn)強(qiáng)勁。DISCIEN公布5月全球TV代工出貨數(shù)據(jù)，茂佳和長虹本月出貨過100萬臺(tái)，位居一二?？倒?月出貨同比增長三成，增長迅速。海運(yùn)費(fèi)上漲、庫存壓力增大導(dǎo)致部分代工廠的出海節(jié)奏放緩，對(duì)未來幾個(gè)月出貨增長帶來一定短期壓力，導(dǎo)致全年出貨節(jié)奏再生變化。3）價(jià)格方面：50吋以下中小尺寸電視面板需求減弱較明顯，整體面板價(jià)格上漲的空間開始收斂。TrendForce公布5月下旬面板報(bào)價(jià)，電視面板備貨動(dòng)能開始出現(xiàn)些許減弱的跡象，50吋以下中小尺寸電視面板需求減弱較明顯，近期品牌客戶仍多著墨在大尺寸產(chǎn)品需求上。因?yàn)樾枨蟮淖儎?dòng)，整體面板價(jià)格上漲的空間開始收斂。

建議關(guān)注：

連接器及線束廠商：連接器及相關(guān)：立訊精密、華豐科技、中航光電（與軍工組聯(lián)合覆蓋）、鼎通科技、博威合金；線束：沃爾核材、新亞電子、兆龍互連、金信諾、電連技術(shù)；

消費(fèi)電子零組件&組裝：工業(yè)富聯(lián)、立訊精密、聞泰科技、領(lǐng)益智造、博碩科技、鵬鼎控股、藍(lán)思科技、歌爾股份、長盈精密、京東方、國光電器、長信科技、舜宇光學(xué)科技（港股）、高偉電子(港股)、東山精密、德賽電池、欣旺達(dá)、信維通信、科森科技、環(huán)旭電子、兆威機(jī)電（機(jī)械組覆蓋）、比亞迪電子（港股）、智迪科技、雷柏科技；

消費(fèi)電子自動(dòng)化設(shè)備：科瑞技術(shù)（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、智立方（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、思林杰、大族激光、賽騰股份、杰普特、華興源創(chuàng)、博杰股份、榮旗科技、天準(zhǔn)科技（電新組與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、凌云光、精測(cè)電子（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、博眾精工（機(jī)械組覆蓋）；

品牌消費(fèi)電子：傳音控股、漫步者、安克創(chuàng)新；

消費(fèi)電子材料：中石科技、世華科技；

CCL&銅箔&PCB：建滔積層板、生益科技、金安國紀(jì)、南亞新材、華正新材、中英科技、嘉元科技、諾德股份、德?？萍肌⒎桨罟煞?、鵬鼎控股、東山精密、深南電路、興森科技、滬電股份（與通信組聯(lián)合覆蓋）、景旺電子、勝宏科技；

汽車電子：電連技術(shù)、水晶光電、舜宇光學(xué)科技、聯(lián)創(chuàng)電子、裕太微、和而泰、科博達(dá)、德賽西威、菱電電控、湘油泵（與汽車組聯(lián)合覆蓋）；

面板：京東方、TCL科技、深天馬A、聯(lián)得裝備（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、精測(cè)電子（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、奧來德、鼎龍股份（與基礎(chǔ)化工組聯(lián)合覆蓋）、萊特光電、清溢光電、菲利華、深科達(dá)、頎中科技、匯成股份、新相微、天德鈺、韋爾股份、中穎電子、易天股份

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求不及預(yù)期、新產(chǎn)品創(chuàng)新力度不及預(yù)期、地緣政治沖突、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈外移影響國內(nèi)廠商份額