業(yè)績會實錄︱“不設目標”的碧桂園（02007），不差地也不差錢

“今年，我們將不設具體合同銷售目標，公司將根據(jù)情況推出貨量”。3月20日，碧桂園（02007）總裁及執(zhí)行董事莫斌在公司2017年度業(yè)績發(fā)布會上做此宣布時，全場嘩然。作為全國房企龍頭，碧桂園每年的合同銷售目標無疑都是標桿一般的存在，而今年，當碧桂園提出“不設目標”，也意味著整個房地產(chǎn)行業(yè)將在變幻莫測的市場環(huán)境中迎來新的挑戰(zhàn)。

業(yè)績會中，碧桂園主席及執(zhí)行董事楊國強、總裁及執(zhí)行董事莫斌、首席財務官及副總裁伍碧君、副總裁及營運中心總經(jīng)理程光煜、財務資金中心副總經(jīng)理左瑩出席了本次業(yè)績會，并就碧桂園的業(yè)績疑點、資本開支、來年布局等問題進行了解答。

從左到右依次為：碧桂園副總裁及營運中心總經(jīng)理程光煜、總裁及執(zhí)行董事莫斌、主席及執(zhí)行董事楊國強、首席財務官及副總裁伍碧君、財務資金中心副總經(jīng)理左瑩

凈利增長126.3%

智通財經(jīng)APP了解到，2017年，碧桂園實現(xiàn)總收入約為人民幣2269.0億元(單位下同)，同比增長約48.2%;毛利約為587.9億元，同比增長82.4%;公司股東應占利潤約為260.6億元，同比增長126.3%;公司股東應占核心凈利潤約246.9億元，同比增長106.0%;基本每股盈利為122.80分，建議派發(fā)末期股息每股24.95分。

截至2017年12月31日止年度，碧桂園集團連同其合營企業(yè)及聯(lián)營公司，共實現(xiàn)合同銷售約5508.0億元，同比增長78.3%;合同銷售面積約6066萬平方米，同比增長61.9%。于年底，集團合共經(jīng)營1468個項目，覆蓋中國大陸30個省、220個市、768個縣╱鎮(zhèn)區(qū)，成為全球最大的住宅開發(fā)商，領跑行業(yè)。

手持2.8億平方米土儲

集團副總裁及營銷中心總經(jīng)理程光煜在活動上表示，如果有購買的機會碧桂園依然會購買土地，但不會為今年的銷售目標設置土地購買計劃。

程光煜進一步稱，碧桂園目前手上持有的土地資源約有2.8億平方米，這個數(shù)量已經(jīng)足以支撐碧桂園今年的銷售，所以公司會靈活看待市場。

據(jù)總裁及執(zhí)行董事莫斌介紹，截止2017年12月31日，已摘牌或已簽約的土地儲備約2.8億平方米，另有基本鎖定但尚未簽約的潛在土地儲備約1.4億平方米。2017年集團新獲取的土地中屬本公司股東的總代價約為人民幣3271億元，其中目標位一二線城市的新購土地代價占比達到59%。

暫時沒有融資需求

就在業(yè)績會舉辦的前一天，碧桂園發(fā)布公告稱，建議分拆集團物業(yè)管理業(yè)務，并以介紹方式在港交所主板獨立上市，通過公司以實物方式向股東分派其于碧桂園服務全部股份的形式進行。

伍碧君表示，將物業(yè)分拆出來上市是為了體現(xiàn)物業(yè)的價值，因為“物業(yè)目前放在02007是沒有估值的，拆分出來可以充分體現(xiàn)它的價值，并且可以讓管理層把它做得更好，為股東創(chuàng)造更多的驚喜”。這是碧桂園管理層首次正面回應分拆物業(yè)上市的原因。

伍碧君指，分拆物業(yè)上市不是為了融資，物業(yè)帳面有大量充足的現(xiàn)金，所以暫時沒有融資需要。

目前，碧桂園服務已向聯(lián)交所遞交上市申請表格，碧桂園稱將不會根據(jù)建議分拆向公眾提呈發(fā)售任何新碧桂園服務股份，并有關(guān)保證配額的詳情尚未最終確定。

碧桂園總裁及執(zhí)行董事莫斌、主席及執(zhí)行董事楊國強、首席財務官及副總裁伍碧君

以下是智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會問答實錄：

問：第一，楊主席，碧桂園成為全球銷售規(guī)模最大的房企，您個人的感覺是怎樣的？第二，今年公司增長預期是怎樣的？

楊國強：我覺得，為社會服務，碧桂園人挺努力的，為中國的城鎮(zhèn)化、現(xiàn)代化服務。改革開放40周年到現(xiàn)在，大家看到中國的進步，碧桂園順應了國家進步的潮流，我們發(fā)展到中國很多的城市，為了城市的現(xiàn)代化，使城市里面的房子不要落后，我們不斷的努力，因此謝謝我的同事們。

第二，我蠻開心的，因為我的同事可以順應社會的進步，我們永遠謙卑地努力，為社會提供好的房子，這就是為國家做貢獻，未來我們盡力而為。我問過中國地產(chǎn)公司前十名的房價，我們的均價應該是最低，對此我們是很開心，我們在用心去做事。

大家都想住上好的房子，發(fā)展商在不同的地方建了很多好的房子，使國家的現(xiàn)代化、城鎮(zhèn)化不斷的進步，使大家對未來充滿了憧憬。中國人勤勞聰明，不斷的為下一代著想。中國每天都在進步，國家日新月異的發(fā)展。我對此非常的開心，因為我們趕上了好的年代，我們會為這個社會服務。

問：根據(jù)早前媒體的報道，您表示在房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)之外，想進軍現(xiàn)代農(nóng)業(yè)，接下來這方面的計劃是怎樣的，是否有規(guī)劃？

楊國強：因為我們有很多的業(yè)主，現(xiàn)在有1000多個碧桂園小區(qū)，業(yè)主希望購買到的農(nóng)副產(chǎn)品更加的健康，購買到健康衛(wèi)生放心的食品。中國土地解放后，將土地分配給農(nóng)民，然后搞了農(nóng)民公社。改革開放后，農(nóng)民收入提高了。有些地區(qū)一家只有幾畝地，生產(chǎn)力落后。國家延續(xù)了土地承包制度，很多農(nóng)民出來打工，收入提高了。我原來是種田的，為了配套“鳳凰優(yōu)選”項目，我們已經(jīng)有能力做一些事情，所以在山區(qū)振興方面希望多做一些貢獻。地產(chǎn)方面莫總太能干了，因此就有空為國家多做一些事情，在這些方面不斷的努力。我們有這方面的需要，也應該為國家多做一些貢獻。

問：深圳在全國而言都是非常重要的市場，也有很多的期待。目前碧桂園已經(jīng)進入深圳市場兩年左右的時間，根據(jù)這兩年碧桂園在深圳業(yè)務開展的情況，今年預計會推出幾個項目，有怎樣類型的項目？管理層對于深圳目前的房地產(chǎn)市場如何看待？對于深圳區(qū)域，集團有怎樣的期待？碧桂園進入深圳，主要選擇了城市更新項目，主要是出自哪些考慮？城市更新項目的利潤是否會更高一些？

莫斌：我們一直認為，國家對房地產(chǎn)市場政策的調(diào)控，目的都是為了保證房地產(chǎn)市場持續(xù)健康的發(fā)展。我們也看到房地產(chǎn)市場在持續(xù)健康發(fā)展的道路上越走越好，我們有信心在健康發(fā)展的市場上做得更好。碧桂園是均衡布局，我們經(jīng)常說哪里有市場，哪里就有碧桂園。深圳是我們要進入的市場，一線城市與原來長期做的三四線城市是有所區(qū)別的。我們進入深圳后，不斷地摸索，不斷地完善。我們給深圳區(qū)域更多的鼓勵，讓他們做好潛在的經(jīng)營，沒有提出具體的目標。正如楊主席經(jīng)常提出的要求，腳踏實地，做一個成一個，我們希望深圳給碧桂園的發(fā)展帶來精細。

問：第一，今年的銷售目標是怎樣？要買多少地才可以支持碧桂園不斷壯大下去，如果不停買地，或者是高周轉(zhuǎn)，集團是否有融資的需求？第二，碧桂園剛剛公布了分拆物業(yè)上市，之前在A股也有計劃，這次謀求在港上市是否有集資的目的？物業(yè)上市是讓物業(yè)的股值更高，還是為物業(yè)集資？

程光煜：今年碧桂園不制定具體的銷售目標，我們會根據(jù)全年的政策和市場的情況，靈活地調(diào)整供貨和銷售策略。我們相信，今年會有比較好及相對穩(wěn)定的市場，通過我們的努力，相較2017年的結(jié)果有所提升。至于土地和融資的需求，會根據(jù)經(jīng)營過程中，貨量去化的情況靈活調(diào)整的。目前碧桂園已在手的資源，剛才莫總講到了2.8億平方米，足以支撐今年銷售，所以我們會相對靈活地看待市場，如果有購買的機會，我們依然會購買土地。不會為今年的銷售目標設置土地購買的計劃。

伍碧君：融資是根據(jù)公司的發(fā)展需要來隨時制定計劃。物業(yè)的事情，昨天大家已經(jīng)看到公告，暫時不融資。物業(yè)帳面上有大量充足的現(xiàn)金，因此沒有融資的需要。將它拆分上市，就是體現(xiàn)物業(yè)的價值。物業(yè)目前放在02007里面是沒有估值的，如果分拆的話，可以充分地體現(xiàn)價值，也便于管理層將它做得更好，為股東創(chuàng)造更多的驚喜。

楊國強：說到資金的問題，我補充一下。公司從來都是將安全放在第一位，在這樣的情況下，我們才去考慮是否要做，怎么做。在安全的情況下，我們會考慮如何將效益做到最大，我們在不同的階段都會進行評估，然后才會去做。

問：第一，財報顯示派息是增加了，但是公司的負債比率上升了，負債比率今年是否會再上升？第二，今年未公布銷售目標，是否意味著今年樓市有不確定的因素，所以才不設置銷售目標的？

楊國強：不知道大家是否注意到碧桂園2016年、2017年確定的目標是多少，最后做到了多少，不知道大家是否注意到，我們預訂的目標最后都被超越了。公司目前有能力做得比較好，我們還在努力之中。

莫斌：銷售目標內(nèi)部是有分解的，重要的是，我們將每個項目都做成功。我們要做有質(zhì)量的發(fā)展，不設銷售目標，并不代表對自己沒有要求。主席對我們提出了要求，我們要在去年的基礎上達到持續(xù)增長。增長的幅度要根據(jù)市場的情況，根據(jù)管理能力，根據(jù)人才團隊水平如何，來長時期有節(jié)奏地去把握。

楊國強：其實也算是說了目標，那就是一定要比2017年有進步。大家想想，2016年我們目標設了多少，最后我們達到了多少，就應該知道了。

伍碧君：負債率上升的不是很高，資產(chǎn)回報率是8%，公司管理層在老板的指示下，安全的前提下，利用杠桿為股東創(chuàng)造更多的效益。我們已經(jīng)將平衡做得很好，請你們放心。我們從上市到現(xiàn)在，一直都是定的凈負債率不超過70%，我們從來也沒有突破過，我們做得很努力。

問：今年國家資金面出現(xiàn)了變緊的趨勢，公司的融資環(huán)境和成本會不會比過去兩年有所提高？公司營業(yè)收入和盈利增長的幅度差別有點大，原因是會計方法發(fā)生了改變嗎？

伍碧君：今年的融資環(huán)境比去年趨緊，各家房企融資成本都會有所上升。去年采用了新的會計準則做的會計報表，你哪些方面理解不了？

問：營業(yè)收入增長是48%左右，凈利潤超過了100%。

伍碧君：說明我們經(jīng)營得比較好，各項費用得到進一步的下降，而且有匯兌的收益在里面。我們的毛利提升的比較快，今年提升了4%、5%。每一項指標都是好轉(zhuǎn)，跨度比較大，因此有這樣的差異。

問：去年財務收入方面有比較大的增長，這里面是否包括對沖收益？今年推盤計劃是怎樣，深圳的樓盤有多少，與去年對比情況是怎樣的？

左瑩：財務收益剛才伍總提到了，我們有部分的美元債，去年全年人民幣相對于美元升值，因此在財務報表上會有匯兌收益。

程光煜：今年有比較充足的土地儲備，我們會根據(jù)今年市場的情況，合理的推出貨量，今年沒有制定具體的銷售目標，因此不制定具體推貨目標。在目前的情況下，會有比較充足的資源，滿足銷售的需求。

問：房地產(chǎn)調(diào)控的情況下，去年為什么可以實現(xiàn)高速的增長？業(yè)界說今年是房地產(chǎn)成交小年，管理層如何看待這一說法？碧桂園有怎樣的應對趨勢？

莫斌：國家任何政策都是為了房地產(chǎn)業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展，我們相信在持續(xù)健康發(fā)展的市場中，給我們帶來的機會更多。我們也不認為市場是小年還是大年，我們更加注重的是，能否將我們的競爭力提升后，能否抓住機遇，將我們做的更強更好。

問：去年股東平安保險進行了減持，這兩年碧桂園的業(yè)績非常好，是否會引進其他的戰(zhàn)略合作者？是否考慮在股本上，引入其他的投資者？還是在可轉(zhuǎn)債（CB）方面多做一點？之前股票增發(fā)帶來了一點波動，今后是否還會繼續(xù)做？前十強房地產(chǎn)公司中碧桂園的樓價最低，而目前是16.28港元的股價，管理層是否會增持？你們認為碧桂園的股票是否值得大家購買？

楊國強：是否增持就不研究了，大家覺得碧桂園值得就可以購買，我們不會說增持或者是不增持。

伍碧君：三個月之內(nèi)沒有可轉(zhuǎn)債（CB）的計劃，但是一年之內(nèi)肯定會根據(jù)今年的情況以及各項指標做融資安排吧。至于平保，它們還會支持我們，我們還是朋友，我們對于未來的業(yè)績非常看好，我們會努力做好，給股東帶來更好的效益。

問：李嘉誠退休了，您是否有退休打算？

楊國強：我聽到這個問題很開心，可以跟孩子說一說。我也想退休，但我的女兒說，李嘉誠都那么久才退，我就繼續(xù)干吧。

問：如何看待今年國家房地產(chǎn)調(diào)控政策？一二線城市打壓，三四線城市提升？還是去杠桿？還是租售并舉？碧桂園如何適應這些調(diào)控？

莫斌：我剛才也說過了，國家所有對房地產(chǎn)政策的調(diào)控安排，都是為了使行業(yè)更加健康可持續(xù)發(fā)展。碧桂園能夠走到今天，自己在各方面的競爭力有大幅度提升，才會獲得這樣好的結(jié)果。我們在持續(xù)發(fā)展的市場中會做得更好更強。我們會積極的響應國家的政策，我們積極的做長租，科技小鎮(zhèn)，產(chǎn)城融合，鄉(xiāng)村振興。按照國家的政策，我們要做的工作，都會支持做下去，我們希望各方面均衡的發(fā)展。