建銀國(guó)際：美股較高的估值存在合理性 預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)高位可見(jiàn)5500點(diǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，建銀國(guó)際發(fā)表2024年下半年全球策略展望報(bào)告指出，美股的表現(xiàn)超出大部分分析師年初預(yù)期，當(dāng)下較高的估值存在合理性，第三季面臨的下行不利因素有限，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)高位可見(jiàn)5500點(diǎn)，預(yù)計(jì)基準(zhǔn)情境下，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有兩次降息。歐洲方面，比美國(guó)更好的通脹控制意味著更早降息的可能，預(yù)計(jì)從6月開(kāi)始降息，年內(nèi)至少有2次降息機(jī)會(huì)，為股市帶來(lái)支持。同時(shí)，過(guò)快貶值的日元對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的負(fù)面影響正在顯現(xiàn)，可能會(huì)逼使日本央行提早加息，預(yù)計(jì)日經(jīng)225未來(lái)區(qū)間在38000-42000點(diǎn)。

建銀國(guó)際指出自2024年以來(lái)，世界的走勢(shì)讓該行有一種“似曾相識(shí)”的感覺(jué)，似乎2023的故事在2024年重演，一些懸而未決的問(wèn)題仍然得不到解決。

報(bào)告指，美國(guó)方面，降息似乎是“一步之遙”卻難以達(dá)到;隨著經(jīng)濟(jì)強(qiáng)于預(yù)期，降通脹持續(xù)受阻，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的走勢(shì)判斷不斷分化，最激進(jìn)的觀點(diǎn)認(rèn)為2024年可能不會(huì)出現(xiàn)降息。房?jī)r(jià)和現(xiàn)房租金堅(jiān)挺，房屋成為通脹下降的“最后一公里”;就業(yè)市場(chǎng)過(guò)熱得到緩解，但醫(yī)療保障支持了許多就業(yè)。

不過(guò)，建銀國(guó)際認(rèn)為，在超額儲(chǔ)蓄即將耗盡的情境下，美國(guó)消費(fèi)邊際走弱可能會(huì)有利于緩和通脹。美聯(lián)儲(chǔ)宣布調(diào)整量化緊縮節(jié)奏、財(cái)政部宣布回購(gòu)美國(guó)國(guó)債，該行認(rèn)為這有利于美債的流動(dòng)性，其他經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策轉(zhuǎn)向轉(zhuǎn)折點(diǎn)似乎比美聯(lián)儲(chǔ)來(lái)得更早，主要已開(kāi)發(fā)經(jīng)濟(jì)體中，瑞士和瑞典相繼降息，而歐洲央行的降息時(shí)間點(diǎn)預(yù)估最早在2024年6月出現(xiàn)。

建銀國(guó)際稱，2023年業(yè)界的主要故事在2024年仍然繼續(xù):生成式人工智能(AIGC)的熱潮讓大家擔(dān)憂泡沫，但該行認(rèn)為全面崩盤(pán)可能性很小，最后，2024年的下半年宏觀方面有許多來(lái)自國(guó)際政治的不確定性。美國(guó)大選目前搖擺州中特朗普仍領(lǐng)先，但歷史上也不乏多次民調(diào)不準(zhǔn)的情景，歐盟和英國(guó)即將在未來(lái)幾個(gè)月產(chǎn)生選舉，目前來(lái)看，中間派可能受到右派的沖擊，從歷史指數(shù)來(lái)說(shuō)，目前的地緣政治指數(shù)顯示，大家處于2000年后地緣政治最緊張的時(shí)期。

建銀國(guó)際指，美股的表現(xiàn)超出大部分分析師年初預(yù)期，當(dāng)下較高的估值存在合理性，第三季面臨的下行不利因素有限，預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)高位可見(jiàn)5500點(diǎn)，預(yù)計(jì)基準(zhǔn)情境下，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)有兩次降息。

至于日本，該行指，過(guò)快貶值的日元對(duì)于經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的負(fù)面影響正在顯現(xiàn)，可能會(huì)逼使日本央行提早加息。預(yù)計(jì)日經(jīng)225未來(lái)區(qū)間在38000-42000點(diǎn)，美元兌日元短期內(nèi)可能在155-160之間波動(dòng)，10年期日本公債收益率年高點(diǎn)可能達(dá)到1.3%。

歐洲方面，建銀國(guó)際稱，比美國(guó)更好的通脹控制意味著更早降息的可能，預(yù)計(jì)從6月開(kāi)始降息，年內(nèi)至少有2次降息機(jī)會(huì)，為股市帶來(lái)支持。

依大類資產(chǎn)方面，建銀國(guó)際維持對(duì)股市看好，與上次報(bào)告相比，該行上調(diào)發(fā)達(dá)國(guó)家股市看法;債券總體在降息預(yù)期中或面臨配置機(jī)會(huì)，該行認(rèn)為已開(kāi)發(fā)國(guó)家的國(guó)債和高評(píng)級(jí)債券或迎來(lái)配置窗口;同時(shí)在大宗方面，該行仍然建議逢低積累黃金。