交銀國際：上調(diào)長實(01113)目標價至78.2元 評級“買入”

智通財經(jīng)APP獲悉，交銀國際稱，長實集團(01113)2017年核心利潤同比增長13%至203億元。不計及公允值收益，核心利潤192億元，符合其預期。該行上調(diào)資產(chǎn)凈值預測(NAV)至每股104.3元，前為98.5元，主要反映基建項目回報高于預期。根據(jù)25%目標資產(chǎn)凈值折讓，目標價由73.9元上調(diào)至78.2元，以及維持“買入”評級。

報告中稱，長實2017年非房地產(chǎn)業(yè)務的息稅前利潤為30億元，交銀國際預計2018年將進一步翻倍。 基于低土地成本，當中預計海之戀項目的利潤率超過40%。隨著其入賬，我們預計2018及2019年的房地產(chǎn)利潤將反彈，2018-2020年的核心利潤預測分別為197億元、213億元及 214億元。