業(yè)績會實錄︱中升(00881)：借保險“殺進”萬億汽車后市場

3月19日，中升控股(00881)在香港香格里拉酒店大酒店舉行業(yè)績發(fā)布會，主席兼執(zhí)行董事黃毅表示，2018年以來，受益于汽車更新?lián)Q代及消費升級帶，豪華和中高端品牌的新車銷售非常理想，甚至超過去年同期。全年有望保持強勁的銷售增長。

智通財經(jīng)APP獲悉，2017中升控股實現(xiàn)收入同比增長20.5%至862.9億元人民幣(單位下同);毛利率提升0.9個百分點至10.1%。股東應(yīng)占溢利同比增長80.1%至33.5億元;每股收益1.52元，擬派末期息每股0.36港元。

集團目前代理的品牌組合涵蓋梅賽德斯—奔馳、雷克薩斯、奧迪、寶馬、捷豹路虎、保時捷和沃爾沃等豪華品牌，以及豐田、日產(chǎn)及本田等中高端品牌。新車銷量同比增長13.5%至34.13萬臺，其中豪華品牌占總銷量的比重達到42%。

隨著中國汽車整體保有量的持續(xù)增長以及汽車車齡的增加，中國汽車后市場的發(fā)展前景已愈加明朗。2017年，汽車售后市場“萬億”規(guī)模初步形成，預(yù)料未來將繼續(xù)釋放潛力，伴隨著汽車售后市場的爆發(fā)，汽車用戶也愈加成熟，對產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)理念以及創(chuàng)新便利的要求越來越高。

汽車后市場專業(yè)化、品牌化的趨勢亦漸趨明顯。2017年售后及精品業(yè)務(wù)總收入達到115.94億元，首次突破百億大關(guān)，同比增長26.9%，占總收入的比重達到13.4%。汽車保險、汽車金融以及二手車等增值服務(wù)業(yè)務(wù)板塊布局的效果也逐漸顯現(xiàn)，全年實現(xiàn)增值服務(wù)收益17.89億元，較上年同期增長39.4%。

從2017年末汽車保有量分布情況看，全國有53個城市的汽車保有量超過百萬輛，24個城市保有量超200萬輛，7個城市保有量超300萬輛，分別是北京、成都、重慶、上海、蘇州、深圳、鄭州。這些行業(yè)的數(shù)據(jù)分析與公司的品牌加地區(qū)戰(zhàn)略布局高度吻合。

截至2017年12月31日，集團經(jīng)銷店總數(shù)達到286家，其中包括151家豪華品牌經(jīng)銷店和135家中高端品牌經(jīng)銷店，覆蓋中國24個省份和地區(qū)及近90個城市。豪華品牌經(jīng)銷店數(shù)首次超過半數(shù)，主要分布于具有較高消費潛力和消費意愿的地區(qū)，市場未來將不斷受益于汽車更新?lián)Q代及消費升級帶來的機遇。

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以下為智通財經(jīng)APP整理的業(yè)績會問答實錄。

問：今年的銷售目標(biāo)大概是多少？

答：我們今年前幾個月的新車的銷售非常理想，達到我們自己的預(yù)期，其他兩個業(yè)務(wù)也非常滿意。增長的速度保持兩位數(shù)。售后服務(wù)和其他的增收服務(wù)，跟客戶的累積保有量有直接的關(guān)系，隨著我們銷售不斷的增加，我們的客戶數(shù)量也在不斷增加，所以售后服務(wù)增長這一塊有很強烈的保證。我們有很強的信心，未來售后服務(wù)這一塊保持兩位數(shù)的增長。

問：今年以來的業(yè)務(wù)經(jīng)營情況如何？

答：新車的銷售的勢頭非常好，甚至超過去年同期，甚至有些品牌還處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，如果廠商能生產(chǎn)更多的車，我們的銷售量還能更好。另外，從2017以來新車銷售從利潤角度上可以發(fā)現(xiàn)，毛利率一直在改善。改善因素有幾方面，一方面如主要品牌奔馳有非常多的新產(chǎn)品對銷售的促進，即廠家新產(chǎn)品對新車銷售的促進，另一方面就是供需平衡，當(dāng)供需相對平衡的時候，市場對價格壓力會小，對于毛利率有很好的保障。

問：今年的銷售目標(biāo)大概多少？

答：從車市來看，2017年整體的增速不到2%，較2016年有明顯下降。但是，品牌結(jié)構(gòu)，發(fā)生了很大的變化，例如我們新車的銷量增加逾13%，然而有些品牌的增幅超過13%，像奔馳有逾30%的增幅、雷克薩斯逾20%的增幅。品牌的差異化逐漸體現(xiàn)。整體來看，隨著消費者不斷富裕起來，更新?lián)Q代的需求比較高，所以可以發(fā)現(xiàn)雖然整體增幅不到2%，但是中高端和高端品牌的銷量還是很高。

問：去年的資本開支的明顯增加，原因是什么？

答：我們作為汽車經(jīng)銷商集團，務(wù)發(fā)展主要通過兩方面，一方面是通過4S店增加銷售收入，提升服務(wù)銷售的增長;另一方面是網(wǎng)絡(luò)的擴張。作為汽車經(jīng)銷商的龍頭，我們覺得我們有很多的機會，公司未來會通過新增、收購、并購汽車銷售店的方式來擴展網(wǎng)絡(luò)。2017年資本開支會比2016年高，是因為公司新開和收購店數(shù)的增加。未來幾年整合機會依然很多，所以資本支出還會保持高水平，但沒法確定具體大概會多少。同時我們也會保持負(fù)債率和現(xiàn)金流的健康。

問：未來新店的增加主要集中在那些區(qū)域？

答：我們現(xiàn)在的覆蓋面很廣，雖然跨度很大，但是又相對集中。例如東北整個區(qū)域很大，因為遼寧是我們很重要的區(qū)域，所以我們會在這個區(qū)域不斷的增加品牌的深度和廣度，使得公司在這個區(qū)域具備更高的競爭力。

問：今年經(jīng)銷店的數(shù)目大概會增加多少？

答：去年增加的店數(shù)比較多，今年預(yù)計會增加20-30家。

問：未來有打算增加新的品牌嗎？

答：我們認(rèn)為比較有競爭力的品牌，我們都有了。所以新的品牌會觀察，但是不會輕易增加。

問：汽車保險、汽車金融、汽車增值，中升未來如何布局？如何強大業(yè)務(wù)發(fā)展？

答：這個版塊，對我們特別重要。我們做保險，不僅僅是為了帶來傭金收入，更重要的對售后服務(wù)的保證。保險滲透率方面會繼續(xù)努力，繼續(xù)提高續(xù)保的滲透率。金融方面，我們的滲透率逐年提升，去年是45%左右，一方面是客戶需求增加，因為客戶年輕化，融資貸款接受程度高。另一方面，廠家也希望通過金融的手段可以降低客戶購買車的門檻，擴大客戶群。金融滲透率方面我們也會繼續(xù)加強，這跟新車的銷量也有關(guān)系，相互促進。二手車平臺，過去幾年的增速非?？?，主要是我們經(jīng)營的品牌屬于豪華和中高端，二手車價值比較高。我們作為經(jīng)銷商，與客戶又是直接接觸，在客戶有換車需求的時候，我們也能提供方案選擇，效率高成本低，利潤有保障。