瑞銀：予騰訊控股(00700)“買入”評級 目標(biāo)價480港元

智通財經(jīng)APP獲悉，瑞銀發(fā)布研究報告稱，重申對騰訊控股(00700)的正面看法，認(rèn)為管理層明確列出集團(tuán)未來的增長動力，包括近期成功推出手游《地下城與勇士》及旗下Supercell的游戲正在復(fù)蘇，及直播電商、人工智慧、投資等中期驅(qū)動因素。報告認(rèn)為，集團(tuán)對股份回購的堅定承諾、重視股東回報和內(nèi)部報酬率(IRR)等，均會為估值提供支持;給予“買入”評級，目標(biāo)價480港元。

該行指出，《地下城與勇士》自5月21日推出以來即位列中國游戲首位，騰訊管理層對該游戲的日活躍用戶數(shù)量(DAU)、參與度和留存率等均感驚喜，認(rèn)為這將支持游戲的壽命;而其他即將推出的游戲如《Squad Busters》和《航海王 壯志雄心》將進(jìn)一步加快業(yè)務(wù)增長。管理層留意到，內(nèi)地游戲行業(yè)的監(jiān)管環(huán)境趨正常化，騰訊的游戲組合不會支援、認(rèn)可或透過用戶之間的道具交易而獲得現(xiàn)金收入。

報告引述管理層稱，騰訊擁有強(qiáng)勁的自由現(xiàn)金流、投資組合和凈現(xiàn)金，能繼續(xù)為其股票回購提供資金。盡管當(dāng)前票據(jù)利率較低，但管理層認(rèn)為可轉(zhuǎn)換債券的實際成本是導(dǎo)致股權(quán)被稀釋，因此沒有發(fā)行計劃;又相信回購自有股份及外部投資會產(chǎn)生較高的IRR。