東吳證券：低空基建規(guī)劃先行 智慧空管重點(diǎn)建設(shè)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研報(bào)稱，隨著低空空域的開(kāi)放和飛行器增多，空域管理變得復(fù)雜，對(duì)空管系統(tǒng)提出了更高要求，現(xiàn)行空管體系難以適應(yīng)未來(lái)復(fù)雜低空環(huán)境，需要更新深化。低空交通特點(diǎn)與傳統(tǒng)民航不同，需構(gòu)建獨(dú)特空管系統(tǒng)。5G-A、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、北斗導(dǎo)航、ADS-B等技術(shù)將為低空通信、導(dǎo)航、監(jiān)視提供支持。低空智聯(lián)網(wǎng)有望建立功能完善、性能先進(jìn)的低空監(jiān)視網(wǎng)絡(luò)，成為未來(lái)重要基礎(chǔ)設(shè)施。在低空基建總體規(guī)劃與細(xì)分技術(shù)能力存在高壁壘且具備民航設(shè)計(jì)資質(zhì)的公司值得關(guān)注。

東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

低空基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是低空經(jīng)濟(jì)發(fā)展的前提

低空基建不僅確保了飛行活動(dòng)的安全性，也是推動(dòng)低空經(jīng)濟(jì)高效發(fā)展的關(guān)鍵技術(shù)基礎(chǔ)。隨著空域的開(kāi)放，低空新基建的建設(shè)變得尤為迫切，以應(yīng)對(duì)空域改革帶來(lái)的挑戰(zhàn)，如飛行高度降低、飛行密度增加、異構(gòu)飛行器耦合問(wèn)題，以及頻譜、網(wǎng)絡(luò)和空域資源管理的難題。低空新基建的建設(shè)不僅是飛行活動(dòng)的保障，更是推動(dòng)低空商業(yè)化發(fā)展的重要投資。

東吳證券指出，政府工作報(bào)告中關(guān)于低空基建的內(nèi)容正在逐步落實(shí)，各地正積極推進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，行業(yè)催化機(jī)會(huì)較多，且該環(huán)節(jié)將率先顯現(xiàn)出訂單和業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。目前，低空發(fā)展尚處于初級(jí)階段，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不完善，缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，為行業(yè)發(fā)展提供空間。

各地資源稟賦不一，低空整體規(guī)劃設(shè)計(jì)先行

低空經(jīng)濟(jì)作為新興經(jīng)濟(jì)形態(tài)，由于缺乏歷史經(jīng)驗(yàn)，整體設(shè)計(jì)規(guī)劃成為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的首要任務(wù)。規(guī)劃設(shè)計(jì)階段需綜合考慮宏觀政策、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、安全性、經(jīng)濟(jì)性及產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，為地方政府提供智庫(kù)支持。規(guī)劃設(shè)計(jì)公司在此過(guò)程中扮演重要角色，提供政策咨詢、戰(zhàn)略規(guī)劃、標(biāo)準(zhǔn)制定和航路設(shè)計(jì)等服務(wù)。

低空經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃應(yīng)根據(jù)各地資源稟賦進(jìn)行個(gè)性化設(shè)計(jì)，重點(diǎn)考慮地理、氣候、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)因素。同時(shí)，規(guī)劃需考慮經(jīng)濟(jì)水平、人口密度和交通狀況，以滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民需求。低空飛行基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)要求結(jié)合地方具體情況，促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展和提升區(qū)域競(jìng)爭(zhēng)力。

各省市政府密集出臺(tái)支持政策，基建招標(biāo)如火如荼

政策聚焦于數(shù)字化監(jiān)管、服務(wù)平臺(tái)、信息基礎(chǔ)設(shè)施和物理設(shè)施建設(shè)。例如，深圳的《低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)促進(jìn)條例》明確了低空飛行基礎(chǔ)設(shè)施的規(guī)劃、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)管理。多省市已啟動(dòng)低空基建的前期招標(biāo)，招標(biāo)重點(diǎn)在于整體規(guī)劃與智能空管。合作模式多樣，包括政府投資運(yùn)維、合資企業(yè)以及企業(yè)運(yùn)維。同時(shí)，多省市成立低空平臺(tái)公司，推進(jìn)低空服務(wù)和監(jiān)管平臺(tái)建設(shè)。這些措施旨在構(gòu)建完善的低空飛行基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)體系，值得前期關(guān)注。

從目前實(shí)際的招標(biāo)進(jìn)度與行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，建議關(guān)注以下標(biāo)的：

1)具備民航設(shè)計(jì)資質(zhì)與一體化總包能力的規(guī)劃基建公司，特別是智慧城市和地面交通網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域的企業(yè)，以及具有全鏈路打通能力的規(guī)劃設(shè)計(jì)類公司：深城交(301091.SZ)、華設(shè)集團(tuán)(603018.SH)、蘇交科(300284.SZ)、設(shè)計(jì)總院(603357.SH)。

2)低空空管系統(tǒng)通導(dǎo)監(jiān)各細(xì)分技術(shù)優(yōu)勢(shì)供應(yīng)商與具備低空飛行服務(wù)平臺(tái)建設(shè)能力的公司：萊斯信息(688631.SH)、中科星圖(688568.SH)、四川九洲(000801.SZ)、北斗星通(002151.SZ)、海格通信(002465.SZ)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)政策落地不及預(yù)期；2)低空技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；3)下游需求不及預(yù)期。