中信建投：白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降 多家企業(yè)布局新產(chǎn)品研發(fā)

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報稱，1-4月血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降，主要由于去年同期高基數(shù)所致；VIII因子、纖原等產(chǎn)品批簽發(fā)同比增長。研發(fā)管線方面，多家企業(yè)布局層析法靜丙及重組類產(chǎn)品等新產(chǎn)品研發(fā)。2023年國內(nèi)采漿量增長較快，疊加診療需求復(fù)蘇帶動需求增長，行業(yè)呈現(xiàn)供需兩旺格局。24Q1行業(yè)增速放緩，主要由于23Q1業(yè)績高基數(shù)。預(yù)計2024年行業(yè)將延續(xù)供需兩旺格局，血制品企業(yè)有望保持較快增長。建議關(guān)注擁有央國企背景或處于行業(yè)頭部，有望獲得更多漿站拓展資源，血制品業(yè)務(wù)持續(xù)增長的企業(yè)。

中信建投主要觀點如下：

行業(yè)批簽發(fā)：1-4月白蛋白、靜丙同比下降，VIII因子、纖原有所增長。1）人血白蛋白：1~4月簽發(fā)批次同比下降，國產(chǎn)品種占比提升。2）靜丙：1~4月高基數(shù)導(dǎo)致批簽發(fā)下降，去年同期高基數(shù)所致。3）凝血因子VIII：1~4月簽發(fā)148批次，部分企業(yè)批簽發(fā)大幅增長。4）纖原：1~4月簽發(fā)76批次，上海萊士+博雅生物合計占比過半。5）凝血酶原復(fù)合物：1~4月簽發(fā)82批次，天壇生物、南岳生物占比領(lǐng)先。6）狂免：1~4月簽發(fā)46批次，9家企業(yè)獲批簽發(fā)。7）破免：1~4月簽發(fā)26批次，8家企業(yè)獲批簽發(fā)。8）其他產(chǎn)品：1~4月乙免簽發(fā)7批次，4家企業(yè)獲批簽發(fā)；人免簽發(fā)9批次，4家企業(yè)獲批簽發(fā)。組織胺人免疫球蛋白簽發(fā)13批次，人纖維蛋白粘合劑簽發(fā)7批次，人凝血因子IX簽發(fā)42批次。

行業(yè)研發(fā)管線：多家企業(yè)布局層析法靜丙及重組類產(chǎn)品研發(fā)。1）人血白蛋白：生產(chǎn)廠家眾多，以進口廠商為主；重組產(chǎn)品處于臨床III期。2）靜丙：臨床應(yīng)用廣泛；國內(nèi)高濃度層析靜丙已上市，多家企業(yè)布局研發(fā)。3）凝血因子：分為血源性和重組產(chǎn)品，在研管線以重組產(chǎn)品為主。4）纖原：國內(nèi)多款產(chǎn)品上市，在研管線較少。5）PCC：上市產(chǎn)品均為國內(nèi)廠商，尚無進展中臨床試驗。6）特免：種類眾多，主要針對感染性疾病。

血制品企業(yè)跟蹤：供需兩旺帶動23年業(yè)績快速提升，24年有望延續(xù)

行業(yè)概況：

供給端來看，2023年國內(nèi)單采血漿站共采集血漿約12079噸，同比+18.6%。2023年全年業(yè)績實現(xiàn)較快增長，主要由于：1）23年以來采漿秩序逐步恢復(fù)，帶動企業(yè)采漿量提升；2）診療需求復(fù)蘇帶動需求端增長；3）靜丙等產(chǎn)品認知度提高，產(chǎn)品需求提升較快，實現(xiàn)量價齊升。24Q1收入端同比有所下降，利潤端增速放緩，主要由于血制品企業(yè)23Q1業(yè)績高基數(shù)所致。預(yù)計24年供需兩旺格局有望延續(xù)，血制品業(yè)績有望保持較快增長。

血制品企業(yè)情況：

1）天壇生物：1~4月共7個品種獲批，因子類產(chǎn)品快速增長。公司2023年業(yè)績快速增長，24Q1盈利能力顯著增強；漿站數(shù)量及采漿量處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2）華蘭生物：1-4月共9個品種獲批，白蛋白增長穩(wěn)定，靜丙、PCC同比下降。公司血制品業(yè)務(wù)23年及24Q1保持穩(wěn)健增長，2023年采漿量快速提升。3）博雅生物：1-4月共4個品種獲批，白蛋白、纖原穩(wěn)健增長。23年公司核心產(chǎn)品穩(wěn)定增長，漿站資源及研發(fā)管線取得新突破。4）派林生物：1-4月共5個品種獲批，白蛋白、VIII因子批簽發(fā)同比增長。23年公司采漿量躋身千噸級第一梯隊，24年有望快速放量。5）上海萊士：1~4月共8個品種獲批，人血白蛋白保持穩(wěn)健，VIII因子、纖原顯著增長。6）衛(wèi)光生物：1-4月共3個品種獲批，白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降。7）泰邦生物：1-4月共10個品種獲批，白蛋白、靜丙同比下降，IX因子增長較快。