智通財經(jīng)APP獲悉,中信建投發(fā)布研報稱,1-4月血制品行業(yè)中白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降,主要由于去年同期高基數(shù)所致;VIII因子、纖原等產(chǎn)品批簽發(fā)同比增長。研發(fā)管線方面,多家企業(yè)布局層析法靜丙及重組類產(chǎn)品等新產(chǎn)品研發(fā)。2023年國內(nèi)采漿量增長較快,疊加診療需求復(fù)蘇帶動需求增長,行業(yè)呈現(xiàn)供需兩旺格局。24Q1行業(yè)增速放緩,主要由于23Q1業(yè)績高基數(shù)。預(yù)計2024年行業(yè)將延續(xù)供需兩旺格局,血制品企業(yè)有望保持較快增長。建議關(guān)注擁有央國企背景或處于行業(yè)頭部,有望獲得更多漿站拓展資源,血制品業(yè)務(wù)持續(xù)增長的企業(yè)。
中信建投主要觀點如下:
行業(yè)批簽發(fā):1-4月白蛋白、靜丙同比下降,VIII因子、纖原有所增長。1)人血白蛋白:1~4月簽發(fā)批次同比下降,國產(chǎn)品種占比提升。2)靜丙:1~4月高基數(shù)導(dǎo)致批簽發(fā)下降,去年同期高基數(shù)所致。3)凝血因子VIII:1~4月簽發(fā)148批次,部分企業(yè)批簽發(fā)大幅增長。4)纖原:1~4月簽發(fā)76批次,上海萊士+博雅生物合計占比過半。5)凝血酶原復(fù)合物:1~4月簽發(fā)82批次,天壇生物、南岳生物占比領(lǐng)先。6)狂免:1~4月簽發(fā)46批次,9家企業(yè)獲批簽發(fā)。7)破免:1~4月簽發(fā)26批次,8家企業(yè)獲批簽發(fā)。8)其他產(chǎn)品:1~4月乙免簽發(fā)7批次,4家企業(yè)獲批簽發(fā);人免簽發(fā)9批次,4家企業(yè)獲批簽發(fā)。組織胺人免疫球蛋白簽發(fā)13批次,人纖維蛋白粘合劑簽發(fā)7批次,人凝血因子IX簽發(fā)42批次。
行業(yè)研發(fā)管線:多家企業(yè)布局層析法靜丙及重組類產(chǎn)品研發(fā)。1)人血白蛋白:生產(chǎn)廠家眾多,以進口廠商為主;重組產(chǎn)品處于臨床III期。2)靜丙:臨床應(yīng)用廣泛;國內(nèi)高濃度層析靜丙已上市,多家企業(yè)布局研發(fā)。3)凝血因子:分為血源性和重組產(chǎn)品,在研管線以重組產(chǎn)品為主。4)纖原:國內(nèi)多款產(chǎn)品上市,在研管線較少。5)PCC:上市產(chǎn)品均為國內(nèi)廠商,尚無進展中臨床試驗。6)特免:種類眾多,主要針對感染性疾病。
血制品企業(yè)跟蹤:供需兩旺帶動23年業(yè)績快速提升,24年有望延續(xù)
行業(yè)概況:
供給端來看,2023年國內(nèi)單采血漿站共采集血漿約12079噸,同比+18.6%。2023年全年業(yè)績實現(xiàn)較快增長,主要由于:1)23年以來采漿秩序逐步恢復(fù),帶動企業(yè)采漿量提升;2)診療需求復(fù)蘇帶動需求端增長;3)靜丙等產(chǎn)品認知度提高,產(chǎn)品需求提升較快,實現(xiàn)量價齊升。24Q1收入端同比有所下降,利潤端增速放緩,主要由于血制品企業(yè)23Q1業(yè)績高基數(shù)所致。預(yù)計24年供需兩旺格局有望延續(xù),血制品業(yè)績有望保持較快增長。
血制品企業(yè)情況:
1)天壇生物:1~4月共7個品種獲批,因子類產(chǎn)品快速增長。公司2023年業(yè)績快速增長,24Q1盈利能力顯著增強;漿站數(shù)量及采漿量處于行業(yè)領(lǐng)先水平。2)華蘭生物:1-4月共9個品種獲批,白蛋白增長穩(wěn)定,靜丙、PCC同比下降。公司血制品業(yè)務(wù)23年及24Q1保持穩(wěn)健增長,2023年采漿量快速提升。3)博雅生物:1-4月共4個品種獲批,白蛋白、纖原穩(wěn)健增長。23年公司核心產(chǎn)品穩(wěn)定增長,漿站資源及研發(fā)管線取得新突破。4)派林生物:1-4月共5個品種獲批,白蛋白、VIII因子批簽發(fā)同比增長。23年公司采漿量躋身千噸級第一梯隊,24年有望快速放量。5)上海萊士:1~4月共8個品種獲批,人血白蛋白保持穩(wěn)健,VIII因子、纖原顯著增長。6)衛(wèi)光生物:1-4月共3個品種獲批,白蛋白、靜丙批簽發(fā)同比下降。7)泰邦生物:1-4月共10個品種獲批,白蛋白、靜丙同比下降,IX因子增長較快。