真金白銀回購+AI產(chǎn)業(yè)助力！第四范式(06682)未來有望迎來“戴維斯雙擊”

智通財經(jīng)APP獲悉，5月20日，行業(yè)大模型第一股第四范式(06682)公布，公司耗資約375.39萬港元回購7.05萬股股份。

值得注意的是，此前3月21日第四范式發(fā)布公告稱，公司董事會計劃尋求不時在公開市場購回公司股份，擬動用總金額不超過3億港元。公司認(rèn)為，于現(xiàn)況下擬進行股份回購可展示公司對自身業(yè)務(wù)展望及前景充滿信心，且最終會為公司帶來裨益及為股東創(chuàng)造價值。

如今真金白銀回購開始落地，這表明管理層認(rèn)為公司當(dāng)前價值被低估。此外，目前全球已進入了以人工智能技術(shù)為代表的第四次工業(yè)革命，公司深耕行業(yè)大模型領(lǐng)域十年，成長潛力可期，未來有望迎來“戴維斯雙擊”。

從基本面看，3月20日，第四范式發(fā)布上市后首份年度業(yè)績。據(jù)財報顯示，公司報告期內(nèi)的營收同比增長36.4%至42.04億元，實現(xiàn)了快速成長。同時，公司報告期內(nèi)的經(jīng)調(diào)整凈虧損同比收窄17.6%，經(jīng)調(diào)整凈虧損率降至9.9%，實現(xiàn)了自2021年以來的連續(xù)減虧。

事實上，自2021年以來，第四范式的減虧趨勢十分明顯，這讓公司的盈利路徑逐漸清晰明朗。一旦跨過盈虧平衡點，在規(guī)模效應(yīng)的帶動下，第四范式的盈利有望加速釋放。

而自2019年至2022年，第四范式的收入從4.6億人民幣增至30.83億元，年復(fù)合增速高達(dá)88.5%，更展現(xiàn)出了強勁的成長勢能。

從產(chǎn)業(yè)趨勢看，人工智能+千行百業(yè)帶來的無限憧憬，第四范式長期發(fā)展空間打開。

第四范式深耕高維模型近10年，形成了體系化的大模型開發(fā)能力和產(chǎn)品化能力，并在大模型方向的積累也超過了4年。在生成式AI浪潮下，公司于2023年4月發(fā)布了式說大模型，并在此基礎(chǔ)上，公司發(fā)布了AIGS戰(zhàn)略(AI-Generated Software)，即以生成式AI重構(gòu)企業(yè)軟件，通過Copilot、Copilot+知識庫、思維鏈CoT+Copilot三個階段來最終實現(xiàn)AIGS。

目前，公司的式說大模型已經(jīng)在航空制造、零售等多個行業(yè)落地，幫助客戶提升運營及管理效率。

國投證券指出，第四范式有望成為“AI 2.0時代企業(yè)軟件服務(wù)龍頭”，得益于公司在指向企業(yè)級AI agent市場具有顯著的先發(fā)優(yōu)勢。這一先發(fā)優(yōu)勢將有望轉(zhuǎn)化為業(yè)務(wù)快速落地的關(guān)鍵競爭力，在推動現(xiàn)有標(biāo)桿客戶增加付費收入的同時，也將推動公司以更低的銷售費用實現(xiàn)新客戶的獲取，從而幫助公司構(gòu)建起增長飛輪，推動業(yè)績持續(xù)提升。

若從長遠(yuǎn)角度來看第四范式的價值，需著眼于產(chǎn)業(yè)的更替。不同的發(fā)展階段由不同的新技術(shù)所驅(qū)動，這是新技術(shù)與產(chǎn)業(yè)趨勢的必然，而當(dāng)下已進入了人工智能時代，也必然會誕生新技術(shù)巨頭，已逐漸成為企業(yè)智能化轉(zhuǎn)型基礎(chǔ)設(shè)施搭建者的第四范式，必將受益于整個人工智能時代的發(fā)展。