華泰證券：5月免簽新政頻出 助推入境游升溫

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，5月兩項(xiàng)入境免簽政策出臺(tái)，該行認(rèn)為，兩項(xiàng)入境免簽政策擴(kuò)充入境客流輸入窗口，有利于進(jìn)一步助推入境游復(fù)蘇，帶來消費(fèi)需求增長新動(dòng)能，驅(qū)動(dòng)境內(nèi)旅游零售、餐飲酒店等配套業(yè)態(tài)共同成長，促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)回暖。入境游景氣復(fù)蘇有望和消費(fèi)內(nèi)生增長動(dòng)力恢復(fù)形成合力，輻射效應(yīng)有望驅(qū)動(dòng)線下出行全產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，激發(fā)服務(wù)消費(fèi)活力，跨境游、免稅、餐飲、酒店等均受益。

華泰證券觀點(diǎn)如下：

5月兩項(xiàng)入境免簽政策出臺(tái)，利好入境游復(fù)蘇

外交部及國家移民管理局頒布兩項(xiàng)入境免簽政策：1)指定12國公民入境免簽期延長：據(jù)外交部，5月6日中國領(lǐng)導(dǎo)人訪法期間宣布，將對(duì)法國等12國公民短期來華的免簽政策延長至2025年12月31日。2)郵輪來華的外國旅游團(tuán)免簽入境：據(jù)國家移民管理局，國務(wù)院批準(zhǔn)，國家移民管理局決定自5月15日起，中國沿海所有郵輪口岸全面實(shí)施外國旅游團(tuán)乘坐郵輪入境免簽政策。

該行認(rèn)為，兩項(xiàng)入境免簽政策擴(kuò)充入境客流輸入窗口，有利于進(jìn)一步助推入境游復(fù)蘇，帶來消費(fèi)需求增長新動(dòng)能，驅(qū)動(dòng)境內(nèi)旅游零售、餐飲酒店等配套業(yè)態(tài)共同成長，促進(jìn)消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)回暖。

實(shí)施外國旅游團(tuán)乘坐郵輪入境免簽，新增適用口岸，推動(dòng)文旅業(yè)創(chuàng)新發(fā)展

據(jù)國家移民管理局最新決定，5月15日起，乘坐郵輪并經(jīng)由境內(nèi)旅行社組織接待的外國旅游團(tuán)(2人及以上)，可從天津、上海、江蘇連云港、浙江溫州和舟山、福建廈門、山東青島、廣州和深圳、海南海口和三亞等13個(gè)城市的郵輪口岸免辦簽證整團(tuán)入境停留不超過15天。旅游團(tuán)須隨同一郵輪前往下一港，直至本次郵輪出境，活動(dòng)范圍為沿海省(自治區(qū)、直轄市)和北京市，并決定將大連、連云港等7個(gè)郵輪口岸新增為中國過境免簽政策適用口岸，方便符合中國過境免簽政策條件的外籍旅客乘坐郵輪過境，以提升外籍人員來華便利度，進(jìn)而促進(jìn)郵輪經(jīng)濟(jì)及其產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展。

出入境便利化，提振旅游經(jīng)濟(jì)活力，入境游或加快修復(fù)步伐

推進(jìn)郵輪入境免簽政策與5月6日的12國公民免簽期延長政策，共同完善我國免簽政策矩陣，利好入境游復(fù)蘇：

1)郵輪作為陸/空運(yùn)的補(bǔ)充形式，擴(kuò)大入境旅游流量輸入窗口，有利于提振入境游人次;

2)增厚中國郵輪港口城市國際知名度和旅游外匯收入，豐富旅游產(chǎn)品和服務(wù)供給;

3)進(jìn)一步提升免簽政策覆蓋范圍，方便非免簽國游客入境。自23年底中國擴(kuò)大免簽政策以來，跨國商旅/度假需求顯著回暖，據(jù)移民管理局，1Q24累計(jì)簽發(fā)外國人簽證證件yoy+119%，免簽入境外國人yoy+266.1%。據(jù)文旅部，五一假期(5.1-5.5)入境游客177.5萬人次，入境日均人次較19年恢復(fù)度達(dá)33.02%。

多業(yè)態(tài)協(xié)同共振，免稅、餐飲、酒店等子行業(yè)龍頭受益

此外，該行認(rèn)為入境游景氣復(fù)蘇有望和消費(fèi)內(nèi)生增長動(dòng)力恢復(fù)形成合力，輻射效應(yīng)有望驅(qū)動(dòng)線下出行全產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，激發(fā)服務(wù)消費(fèi)活力，跨境游、免稅、餐飲、酒店等均受益。

結(jié)構(gòu)上看，該行認(rèn)為當(dāng)下居民消費(fèi)需求正發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，體驗(yàn)式消費(fèi)需求韌性凸顯，特色化、性價(jià)比賽道及龍頭表現(xiàn)或更加優(yōu)異。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響出游人次;極端天氣影響出游人次。