智通財(cái)經(jīng)APP獲悉,富達(dá)的量化市場(chǎng)策略主管Denise Chisholm表示,股市投資者可以將有利的美債收益視為支撐股市在4月下跌后上漲的因素之一。
美國(guó)股市在5月初重新上漲,此前由于對(duì)降息前景的擔(dān)憂,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)4月份下跌了約4%。
Chisholm表示,盡管4月份出現(xiàn)了“喘息”,但牛市仍將持續(xù)下去。她還深入探討了自己“仍然看漲”的三個(gè)原因。
企業(yè)盈利前景似乎強(qiáng)勁
Chisholm在美聯(lián)儲(chǔ)最新的高級(jí)信貸員意見(jiàn)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)了盈利樂(lè)觀情緒。其中包括,對(duì)大公司的商業(yè)和工業(yè)貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊,六個(gè)月來(lái)出現(xiàn)了”大幅”下降。她表示,自1990年以來(lái),在經(jīng)歷了每一個(gè)類(lèi)似的6個(gè)月下滑之后,未來(lái)12個(gè)月的盈利都出現(xiàn)了增長(zhǎng)。
此外,分析師對(duì)科技公司12個(gè)月的盈利預(yù)期比去年同期高出25%以上。
估值和動(dòng)能顯示,股市還有更多的發(fā)展空間
Chisholm指出,與債券相比,股票看起來(lái)并不貴。她通過(guò)比較市場(chǎng)收益(收益除以?xún)r(jià)格)和債券收益率來(lái)衡量股票估值。當(dāng)股票收益率高于10年期美債收益率時(shí),對(duì)她來(lái)說(shuō),這表明股票相對(duì)于債券便宜。
她表示,“股市的收益收益率相對(duì)于10年期美債的收益率最近接近1962年以來(lái)歷史區(qū)間的中間位置。”“過(guò)去的情況表明,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在接下來(lái)的12個(gè)月中大約有74%的時(shí)間實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。”
她表示,從今年早些時(shí)候股市的上漲來(lái)看,動(dòng)能因素也是有益的?!斑^(guò)去,當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)上漲15周并進(jìn)入其歷史范圍內(nèi)的前1%時(shí),接下來(lái)的12個(gè)月中有98%的時(shí)間上漲?!?/p>
中小型股看起來(lái)被低估了
Chisholm對(duì)中小型股感到"特別樂(lè)觀",因?yàn)樗鼈兟浜蟠蟊P(pán)股一年多了。
根據(jù)羅素2000指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市凈率計(jì)算,小盤(pán)股相對(duì)于大盤(pán)股的估值最近跌至歷史區(qū)間最便宜的5%。她表示,“自1990年以來(lái),每當(dāng)小盤(pán)股的估值相對(duì)于大盤(pán)股處于最便宜的5%時(shí),小盤(pán)股在接下來(lái)的12個(gè)月里就會(huì)跑贏大盤(pán)?!?/p>
她表示,相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù),中盤(pán)股標(biāo)準(zhǔn)普爾400指數(shù)的收益收益率最近跌至歷史區(qū)間最低的10%。